成交低迷股指再創階段新低 持有優質個股等待市場回升

今日市場延續調整態勢，早盤主要股指低開低走，下探至2647.17點，10點左右在券商板塊帶動下，銀行、地產等權重板塊紛紛回暖，滬指一度翻紅，不過市場接力不濟，白馬股全線下挫，大盤重歸下行通道，截至收盤滬指跌0.33%，深成指跌0.70%，創業板跌0.67%，三大股指再創調整新低。兩市合計成交不足2200億元，再度刷新階段地量，創四年新低。盤面上，軍工、鋰電池、券商等板塊表現較為活躍，漲幅居前。

　　對于近期行情及后市發展，基金公司普遍認為，當前市場處于反復磨底階段，雖然很難判斷具體的見底時間和點位，但可以明確的是，市場已經處于估值底部區域，進一步下跌的空間非常有限，投資理念上，堅持“性價比”導向的選股思路，選擇業績與估值匹配的優質個股。

　　無論是時間周期還是歷史走勢以及企業盈利水平，都支持未來A股走出一波“秋季行情”，從近期的走勢觀察，A股整體上還是弱勢行情，真要啟動行情還是需要標志性的放量陽線，這代表著主力資金集體進場，而只有標志性的放量陽線才能證明A股市場有擺脫底部的現象，所以這段時間一直建議大家重倉買入的時機還沒到，其實就是讓大家等右側交易的信號，而政策面上還需要有更有針對性的利好政策去配合技術面走出階段反彈，未來的2018年秋季反彈行情，最可能從9月底或十一之后開始運行！

　　當前市場處于反復磨底階段，雖然很難判斷具體的見底時間和點位，但可以明確的是，市場已經處于估值底部區域。與短期投資者更為關注資金面、市場情緒、催化劑等信息不同的是，對于中長期投資者而言，估值是最應當注重的因素。目前上證綜指TTM整體法測算市盈率PE為12左右，估值接近20年低點，遠低于歐美及亞洲其他證券市場。回顧A股歷史也可以發現，2005年、2014年市凈率PB長期跌至2以下后，市場出現大牛市。而目前市場市凈率PB在1.7附近，再度降至2以下。投資理念上，堅持“性價比”導向的選股思路。“性”指公司的成長性，“價”指公司的估值，站在目前時點，地產、醫藥商業、券商等板塊具備相對較高的性價比。這幾個板塊具備的一大共性在于，都是前期在不利因素的壓制下，估值明顯下移甚至跌入歷史最低區間，已經反映了足夠的悲觀預期。

　　股市下跌是受悲觀預期影響較大，但從實際經濟數據情況來看，優質公司的經營業績并沒有出現明顯下滑，在股票相對估值較低的時候入場，也帶來了便宜價格買到優質公司的機遇。今年市場比較明顯的特點是存量資金博弈。由于資金有限，資金會自動選擇流向確定性相對較強的地方。對于普通投資者來說，讓專業的人做專業的事是獲取投資回報的最佳方式之一，比如優選好基金進行定投。如在市場低迷時堅持基金定投，可以攤薄成本，長期來看獲取超額收益的機會概率較大。

　　前海開源基金：持有優質個股等待市場回升

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，當前市場整體估值已經降到歷史最低，進一步下跌的空間非常有限。即使短期市場跌破，事實上對很多個股來說也沒有太大的殺跌空間。現在要保持一個相對穩定的心態，避免反復入場操作，避免在底部的時候再次恐慌，持有優質個股等待市場回升是當前最好的投資策略。

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