空倉規模過大黃金迎買入良機？

據彭博周二（9月11日）報道，有“新債券大王”之稱的DoubleLine Capital創始人Jeffrey Gundlach表示，美元的下一步走勢可能是走軟，這可能會讓非美國股票（諸如新興市場股票）松一口氣。

Gundlach周二就自己旗下的總回報債券基金（Total Return Bond Fund）發表網絡廣播時說道：“我認為，如果沒有首先看到新的下行趨勢，美元不會出現新的高點。年底美元的匯率水平可能會比現在更低。”

這位知名基金經理說，做多美元的投機者可能最終會犯錯，部分原因是美國總統特朗普（Donald Trump）希望看到美元走低。

根據彭博統計，投機性美元凈多頭倉位接近2017年初以來最高水平。

特朗普于7月20日在推特上表示，多個正在操縱匯率，損害美國的利益。此外，他還再度抨擊美聯儲與強勢美元，稱“政策收緊現在傷害了我們所做的一切”。

特朗普當時發表推文稱，歐盟等地區一直在操縱匯率，并降低利率，而美國在加息，美元每日都在變得越來越強；強勢美元帶走了美國的貿易競爭力。

美元走強以及特朗普發出貿易戰的威脅，對土耳其和阿根廷等新興市場的股票和債券造成了打擊。隨著這些的貨幣對美元貶值，這些面臨著更高的債務負擔。

根據國際貨幣基金組織（IMF），按傳統標準衡量，美元實際有效匯率比10年平均水平高出逾10%。

歐元/美元是全球交易最頻繁的貨幣對，其目前較經合組織（OECD）計算得出的購買力平價數據要低近15%。

與此同時，美聯儲的貿易加權美元指數已經攀升至距離2002年紀錄高點不到4%的水平。

Gundlach說，雖然主要經濟指標沒有顯示出衰退即將來臨的跡象，但如果新興市場狀況惡化，全球市場可能面臨更廣泛的問題。

截至9月10日，總回報債券基金今年迄今的回報率為0.2%，超過了彭博追蹤的78%的同類基金。

在過去5年里，該債券基金年均回報率為3.3%，高于89%的競爭對手。

截止6月30日，DoubleLine Capital掌管約1200億美元資產。

Gundlach還認為，當前黃金價格是一個不錯的買入水平。

他表示，現在可能是將大宗商品納入投資組合的好時機，因為它們通常在經濟周期后期表現良好。

股市方面，Gundlach表示，美股標普500指數今年年底可能會低于年初。

據彭博周一報道，百達資產管理公司（Pictet Asset Management）眼下正青睞新興市場，并對美元“不屑一顧”。

百達資產管理首席策略師Luca Paolini指出，美元當前的估值與至少25年以來的最高水準相當。該機構管理管理著5160億美元的資產。

Paolini上周五在一份報告中寫道，美元遭到超買，“容易出現回調”。該資管巨頭正將歐元倉位從低配提升至中性。此外，貨幣風險逆轉表明，未來三個月美元/日元的強勢將逐漸減弱。

Paolini在報告中寫道：“美元走軟對新興市場的本地債券應該是有利的，我們維持對這一類債券的增持立場。美元的升值可能已經走到了盡頭。”

百達資產管理并表示，考慮到空倉規模過大，眼下正超配黃金。

據彭博上周三報道，瑞銀也對近期美元漲勢發出警告。對瑞銀證券（UBS Securities）來說，美元最近的上漲是交易員應該拋售美元的幾個原因之一。

盡管中美貿易僵局促使投資者出于避險需求競相買入美元，但瑞銀全球新興市場股票策略主管Geoffrey Dennis相信，關稅戰的進一步升級將對美元構成壓力。

黃金行情中心顯示，北京時間11:10，今日黃金現貨價格報1194.06美元/盎司。

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