歐洲央行要“放大招”？這五大問題最值得關注！

更新于：2018-09-11 14:46:27

周四（9月13日）將迎來歐洲央行政策會議，目前市場預測歐央行仍會將利率維持在0%的水平不變。此前，歐洲央行表示將維持每月300億歐元購債規模至2018年9月，從10月開始，每月購債規模將降至150億歐元。這標志著其朝著結束大規模貨幣刺激舉措又邁進一步。

因此，這次的利率決議會議備受市場關注，投資者都在觀望歐洲央行退出計劃的細節。其中，最值得關注的是這五大問題。

1.歐洲央行會調整政策指引嗎？

有分析表示，為了保持靈活性，歐洲央行可能會強化對10月起把每月購買資產的規模減半至150億歐元（175億美元）的預期，但將繼續預計將在年底前結束QE。在周四的記者會上，歐央行行長德拉基可能會被要求明確央行對維持利率穩定至少到2019年夏季之前的立場。

對市場而言，當歐洲央行退出QE計劃時，利率決議將會是關注重點。目前預期歐洲央行在2019年10月加息的概率為約90%，明年年底前加息行動的預期已經被市場完全消化了。

2.歐洲央行將如何把到期債券回籠資金再投資？

歐元區債券市場長久以來受到歐洲央行2.6萬億刺激計劃支撐，央行打算如何將到期債券回籠資金再投資可能成為牽動市場的一大因素。

高盛估計，2018年整體到期債券資金可能將近1200億歐元，到2021年時，可能達到約2000億歐元。德拉基在7月曾表示，央行在決定再投資時將遵循關鍵的資本規定，即按照各國繳納的資本金額，不過歐洲央行沒有進一步說明細節。

隨著債券持倉即將到期，歐洲央行面臨的一大挑戰是，央行將需要決定是以較長期券種為購買目標，還是要讓其現有資產組合自然到期。

3.全球貿易緊張局勢將如何影響歐洲銀行前景？

全球貿易爭端升級加劇了新興市場風暴，也加重了市場對全球經濟增長的擔憂。一些歐洲央行官員表示，目前貿易爭端是最重要的風險。

8月會議紀要顯示，如果美國威脅的所有關稅舉措都變為現實，美國平均關稅稅率將升至50年新高，這將給歐元區經濟造成沉重打擊。不過從目前的情況來看，歐洲近期公布的數據表現不錯，因此分析師預計，歐洲央行將繼續預期歐元區經濟會保持好的態勢。這意味著貿易擔憂不太可能阻礙其退出QE計劃。

4.歐洲央行能否為意大利延長QE計劃？

上周，意大利高級官員表示，其財政計劃將遵循歐盟的規則。這一則發言緩解了市場對于意大利政局風險的擔憂。但鑒于意大利還未最終敲定其2019年財年預算，且市場在這方面仍有遭遇進一步動蕩的風險，意大利料將召開新聞發布會予以澄清。

對于意大利方面主動要求歐洲央行幫助其壓制曾在5月勁升的意大利國債收益率的提議，歐洲央行執委莫爾許上周四回應稱，在維持金融穩定性方面，歐洲央行的責任是有限的，這駁斥了外界要求歐洲央行在通脹率目標之外出更多力的論點。

5.誰會是德拉基的接班人？

近期有報道稱，德國總理默克爾想要德國人擔任歐盟執委會主席一職，而非支持德國央行行長魏德曼接替德拉基。因此市場預計，在周四的記者會上將會提及有關下一任央行行長人選的問題。

德拉基的任期將在2019年10月結束。但鑒于繼任者這個話題與政治有關，所以德拉基很可能會避開這一問題，轉而回答下一任銀行監管機構單一監管機制（SSM）主席的人選。這個結果可能會影響下任歐央行行長的任命。

目前來看，德國支持愛爾蘭的唐納利來接替SSM現任主席努伊，如果唐納利獲得該職位，那么愛爾蘭央行行長連恩可能會被排除出德拉基接班人的候選行列。