能源制裁逼近 伊朗短期影響INE原油期貨走勢

周一（9月10日）上海原油價格上漲。主力合約SC1812，以524.5元/桶收盤，上漲7.3元，漲幅為1.41%。全部合約成交305272手,持倉量增加956手至36084手。主力合約成交304954手,持倉量增加1180手至35010手。

目前中國原油期貨的開戶數量已超過3萬人，同時市場份額已增至了15%上方，在國際上的影響力進一步加大。而在誕生之初，其占據全球原油市場的份額僅僅只有7%。

但值得注意的是，美國對伊朗的能源制裁正在逼近，伊朗原油出口仍是油市最大的風險事件，料短期內影響INE油價的走勢。

數據顯示，隨著小型和獨立煉油廠的需求增加，中國8月份的原油進口量較7月份增加了6.5%，達到自5月以來的最高水平。8月原油進口量為904萬桶/日，高于7月的848萬桶/日以及去年同期的800萬桶/日。

期貨合約

成交情況

倉單日報

主力合約日間均價

美國積極尋求原油產量以彌補伊朗缺口，但中期選舉后油市或釋放利多

美國對世界第五大石油出口國伊朗的第二輪制裁將于11月生效。能源咨詢公司FGE表示，包括印度、日本和韓國等國一直在減少對伊朗的原油采購。

美國能源部長里克·佩里將在周一開始與沙特阿拉伯、俄羅斯的能源部長會晤。在會議前，白宮曾多次鼓勵產油國在對伊朗重新實施制裁前將石油產量提高。

OPEC和非OPEC官員將于9月晚些時候舉行會議，討論任何增產措施。此前，OPEC于6月決定適度增產。沙特阿拉伯上周三表示，該國正尋求暫時將油價維持在70至80美元之間。

國際原油價格在今年6-7月戲劇性跳漲至近四年高位后，一直陷于區間盤整，原因在于美國總統特朗普已經一再呼吁全球產油國加緊增產來填補伊朗遭受“禁運”制裁被逐出全球市場后留出的供給空缺。

而本周二，OPEC各國還將召開特別會議，來進一步具體分配伊朗淡出后的產能配額，雖然伊朗方面此前已經對此嚴正抗議，但是沙特及其海灣盟國仍會借此“一箭雙雕”。

一方面交出給美國的“投名狀”，一方面也趁機增加自身的出口獲益；而在此狀況下，油價上行空間仍會受到限制。

不過，分析師認為，特朗普在中期選舉前對油價的打壓措施，包括緊急出售1100萬桶美國戰略原油庫存等，都只是為了在選戰期間持穩民意而采取的權宜之計。

一旦選戰得勝，白宮的工作重心就會轉移。在年底之際，這將意味著在伊朗斷供靴子落地后，油價將釋放積攢的利多錄得一波靚麗漲幅。

船舶燃油新政對油市沖擊有限

國際海運組織(IMO)要求所有海運船只在2020年1月1日之后將燃料含油比例上限從3.5%下降到0.5%。

許多投資者擔心這一舉措的影響可能蔓延至航運業之外，對油市的供需兩端也造成沖擊從而推動油價上漲。但業務機構高盛卻認為，IMO新政的影響力可能已被市場高估。

高盛指出，所有遠洋船只立刻改用低硫燃油，確實會對原油市場的供給結構造成壓力，令高硫原油相對低硫基準原油的貼水擴大。

但運輸企業仍可以采取加裝催化脫硫裝置或改用天然氣的方式，來規避排氣含硫量規定，而不見得需要一窩蜂改用低硫燃油，這意味著油市受沖擊仍會有限。

相比起全球石油總消耗量，海運船舶用油的比重仍是相對較小的。因此，IMO新規的影響力，在經濟周期對需求的影響，以及地緣局勢對供給的影響面前可能不值一提。這注定只是油市價格波動中的插曲，而非主旋律。

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