短債基金PK貨幣基金 適合你的才是好產品

　　短債基金越來越火，今年5月以來的4個月時間，共有6只短債基金成立，還有多只短債基金正在申報流程中。此類產品為何突然走紅？它與貨幣基金差別在哪里，究竟適合哪類投資者呢？

　　收益差異在哪里

　　統計顯示，截至9月7日，今年以來可統計數據的短債基金共有15只(各類份額分別計算)，平均收益率達到3.89%。今年以來可統計數據的758只(各類份額分別計算)貨幣基金，平均收益率為2.68%，明顯短債基金收益要遠超貨幣基金。

　　兩者的差異在哪里？貨幣基金對投資組合持有期限有更為嚴格的限制。短債基金的投資組合持有期限可以較長，持有債券倉位更高，業績彈性更大。但請注意，短債基金因此持有債券比例更高，風險敞口比較大，投資短債基金的風險高于貨幣基金。

　　此外，由于兩種基金的估值方式不同，出現了風險收益特征的差異性。

　　眾所周知，目前的貨幣基金采用的是攤余成本法以及影子定價的方式進行綜合估值。攤余成本法是指計價對象以買入成本列示，按照票面利率并考慮其買入時的溢價和折價，在剩余存續期內平均攤銷，每日計提損益。

　　一位公募基金業內人士表示：“回顧貨幣基金發展歷史，自2004年誕生以來10余年時間，貨幣基金萬分收益為負數的情況僅出現過短暫的兩三天時間，并且只有偶爾兩只左右貨幣基金出現過這樣的情況。近十年以來，貨幣基金還沒有出現萬份收益為負數的情況。

　　對于短債基金來說，以市值法估值，即根據利率波動、二級市場債券價格的波動計算債券凈值，調整交易市價、確定公允價格。這就意味著債券價格有可能出現虧損，從而影響短債基金的凈值出現虧損。

　　貨幣基金整體流動性更好

　　基金的贖回到賬時間，直接影響了投資者的資金使用率。通常來說，短債基金贖回T+1日劃款。

　　不過，由于近年來短債基金不受重視，基金公司沒有較大的意愿優化短債基金的贖回流程。因此，即使是通過公募基金直銷渠道贖回，入賬時間需要依據銀行的劃賬速度。

　　而從代銷渠道，即銀行、第三方銷售機構交易短債基金，還可能出現T+2或T+3日贖回到賬的情況。

　　相比之下，貨幣基金則有T+0、T+0.5及T+1的選擇，這意味著，流動性更好。更適合作為現金管理的工具。

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