鐵礦石周報：基本面好轉 鐵礦成交活躍

周報摘要：

上周黑色品種漲跌互現，螺紋鋼1901合約漲2.2%，熱軋卷板1901合約漲0.56%，鐵礦1901合約漲2.15%，增倉7.6萬手。

現貨市場上，上周進口礦現貨價格明顯上漲，周初價格平穩，周中伴隨期貨明顯上漲，市場成交活躍。青島港PB粉報價495元/濕噸，較前一周上升13元/濕噸。PB塊報700元/濕噸，較前一周上漲17元/濕噸。巴混報534元/濕噸，較前一周上漲6元/濕噸。

匯率方面，周五人民幣兌美元中間價報6.8212，周內匯率平穩。

礦石基本面分析：

供給：北方港口到港量1119.0萬噸，環比增加122.4萬噸；澳大利亞、巴西發貨2510.2萬噸，環比增加135.3萬噸。

需求：上周45港口日均疏港量282.43萬噸，增0.61萬噸，疏港量上升。

庫存：上周鐵礦石港口庫存14774.36，前值14733萬噸，環比增加41.13萬噸，港口庫存止降回升。

觀點：

上周鐵礦期現同漲，成交較好。供給端平穩增加，分品種看巴西礦供給增加較澳礦明顯，巴西礦價格漲勢不如澳礦。需求端韌性好，疏港量持續攀升，鋼廠高爐復產帶動原料采購增加。上周政策方面同時公布了點名批評未嚴格執行限產企業名單，以及自10月起限制終端開工的通知，對鋼材而言同時縮減了產量和銷量，對鐵礦而言限產減少了鐵礦消耗，而限開工預計會造成鋼廠在9月趕工，需求有望提前釋放，因此影響較為不確定。庫存端顯示，上周庫存微增但較高位已有較大回落，分品種看澳礦由于前期發貨下降，庫存累積速度小于巴西礦，PB粉庫存下降較快因而對盤面有一定支撐。運費方面，海運費較前一周有所回落；外匯方面，伴隨著9月美聯儲加息預期增強，人民幣再度面臨貶值壓力。綜合而言，預計鐵礦本周震蕩運行，小幅走強，仍需密切關注新增限產政策。

本周策略：

策略：震蕩對待，小幅偏強。套利方面：材礦比套利逢低介入；買球團、塊礦拋盤面做多球團、塊礦溢價。

風險點及關注點：

1、全球貿易爭端；2、環保限產執行情況；3、礦山發貨情況；4、人民幣外匯變動；5、鋼廠采購偏好。

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