申萬宏源錢啟敏：弱勢整理暫難改變

上周滬深股市沖高回落，弱勢整理，其中上證綜指險守2700點整數關口。從目前看，9月份市場不確定因素仍然較多，預期偏淡，短期難有超預期利好出現，因此A股市場仍將維持弱勢運行，以低位整理為主。上證綜指或將再次考驗2653點前期低點支撐。

　　首先，近期行情疲弱，一方面表現在指數運行上繼續退二進一、震蕩探底，即便出現若干政策性反彈也是曇花一現，來去匆匆，而且每日盤中指數的波動性很小，彈性匱乏，呈現波瀾不興、逐漸封凍的狀態。另一方面，市場成交量極小，多次出現滬深兩市總成交不足2500億元的情況，顯示投資者參與意愿淡漠，風險偏好降低，離場觀望成為主流共識。此外，市場熱點散亂，分眾傳媒等藍籌股出現補跌，而投機性氣氛在局部仍較明顯。

　　從目前看，未來市場仍面臨較多不確定因素。一是9月中旬統計局將公布8月宏觀經濟運行基本情況，其中包括投資貿易消費三駕馬車的增長數據。由于此前相關數據的增長速度持續回落，例如固定資產投資增速下滑到近19年來的新低，消費增速也是近10年來的新低，因此8月經濟數據能否真正體現穩增長，扭轉持續回落的局面，也將成為股市投資者能否增強持股信心的重要因素。二是9月下旬美聯儲將召開議息會議。雖然美國總統特朗普希望美元保持相對弱勢，但美聯儲仍有較大可能宣布加息。目前市場預測加息概率超過80%，這也將是美聯儲本年度中的第三次加息。一旦加息政策落地，將再次引發強勢美元，對人民幣匯率及海外熱錢資金流向產生新的影響，其中也包括對A股資金面的間接影響。

　　因此總體看，由于市場本身積弱已久，存在巨大的調整慣性。同時短線市場環境仍然面臨壓力和挑戰，出現超預期利好的可能性不大。再加上市場增量資金匱乏，存量資金捉襟見肘，因此要推動行情持續放量走強難度較大。更大的可能，A股維持弱勢整理，以且戰且退、謹慎防御的走勢為主。在此格局下，投資者操作以持幣觀望為主，謹慎參與短線反彈，尤其是低價股問題股的短炒更應謹慎對待，提高風險意識。將目光投入到逐漸低估的績優藍籌品種中去，如出現恐慌殺跌，可逢低介入，中線持有。

　　本周趨勢看平

　　中線趨勢看空

　　本周區間 2650-2730點

　　本周熱點暫無

　　本周焦點持幣為主

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