市場知道天然橡膠價格低 但做多信心卻不足

本周橡膠繼續下跌，周五盤中Ru1901一度跌至11760。嚴重供給過剩，市場信心不足是橡膠面對的主要問題。看看能化板塊其他兄弟品種，PTA，甲醇，瀝青一個個都漲起來了，橡膠心里不急么？奈何資本就是不青睞這個品種啊。

和去年相比，橡膠今年的活躍程度和持倉量大大降低。市場缺乏炒作的題材，誰都知道橡膠價格低，但是沒人敢做多。

泰標混合膠10500元，升水9月合約105元，貼水1月合約1515元。按照以往經驗看，9月合約貼水混合膠500元才會有下游接盤，目前的價格接受還是有點無力。而下周就要面臨Ru1809交割了，非標價差能否達到合理的區間，我們拭目以待。

最近一個月，港口到貨的近遠月價差持續收窄，主要因為是遠月船貨價格下跌更快速，說明市場對未來的預計較為悲觀。

原料方面，本周原料價格國內外分化明顯，泰國原料以弱勢下調為主，國內原料以窄幅調整為主。泰國產區原料產出增量，降水減少后整體產量有所上漲，價格松動下跌，但杯膠的工廠采購價仍高于市場報價，不過預期供應增長后會有價格調整。國內云南、海南產區仍然受降雨影響較大，但是云南西雙版納產區天氣已經轉好，各地收膠價格差別較大，供應增長預期較強。海南產區近期膠水短缺，價格多持穩為主。

泰國原料膠水8月31日至9月6日膠水最高價41.5泰銖/公斤，最低價41泰銖/公斤，周均價41.4泰銖/公斤，較上周下跌2.36%。杯膠-膠水價差略微擴大。

供需偏松的情況依舊。根據ANRPC的數據，7月份成員國共生產天膠104.25萬噸，消費量為78.35萬噸，供給剩余25.9萬噸。今年1-7月份，成員國共生產天膠645.66萬噸，消費天膠538.14萬噸，供給剩余107.5萬噸。

庫存方面，截至2018年8月31日，青島保稅區橡膠庫存由降轉增，據統計青島保稅區總庫存較上月中旬增長約2%；庫存增長來自于天然膠、丁苯膠的庫存均呈現不同程度增加。而上期所的天膠庫存還在不斷增加，截止本周五，已經達到55.4萬噸，其中上海、天津、山東的部分倉庫庫存已經突破了90%。巨量的庫存一直是壓制橡膠價格的重要原因。去年11月老倉單注銷之后，橡膠庫存少了187948噸，今年十一月份有多少倉單將要被注銷，我們拭目以待。

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