達拉斯聯儲主席稱明年是利率路徑的抉擇時刻

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Steven Kaplan)上周五暗示，美國聯邦儲備理事會(FED)應繼續升息，直到2019年中時才需要決定何時停止。

卡普蘭此前表示，認為未來9-12個月美聯儲應升息三到四次，將利率提高至他認為的中性水平2.5-2.75%。上周五他再次重申這一觀點。在被問及認為利率是否應像芝加哥聯儲主席埃文斯本周稍早所稱，應升至該水平上方時，卡普蘭稱現在評論為時太早。

“我現在不準備對此作判斷，也不需要判斷，因為到明年春季中段至年中時，我們才能達到我所認為的中性水平，期間我會不斷修正我對經濟前景的看法，”他對記者稱。

在鮑威爾領導下的美聯儲，對于利率升至什么水平的討論是個最重要的議題，美聯儲今年已升息兩次，年底前料再升息兩次。鮑威爾在最近的講話中暗示，他擔心在指引政策方面過度依賴估計的中性利率。

卡普蘭上周五反對棄用這一概念。“如果你知道中性利率是要調整的，是一個理論性的概念，你會希望循序漸進地行動，”他稱，不過美聯儲仍需要估算中性利率以判斷政策是寬松、中性還是收緊。他還表示，他懷疑中性利率是否在上升。

此外，明后兩年特朗普政府減稅及增加政府支出帶來的刺激將會減退，卡普蘭稱這使他在考慮明年中以后的升息事宜時有些猶豫。他表示，他將關注的一個因素是短期借款成本是否會超過長期成本，這種現象即收益率曲線倒掛，近期每次衰退前都會出現。

卡普蘭還表示，他密切關注美國總統特朗普和美國貿易伙伴的關稅之爭。“如果我們現在停止...從美國整體經濟角度看，沖擊不大，”他稱，并表示他認為美國近期能解決北美內部以及與歐洲的貿易分歧。

他表示，與中國則是個更為耗時的過程。而且雖然鑒于技術轉移和知識產權使用方面的持續爭端，與中國的貿易之爭是“正確之戰”，但解決耗費數月甚至數年都不意外。“如果擴大至更多商品，持續更長時間，我們(美聯儲決策者)有權重新討論，也會重新討論這個問題。”

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