黃金交易提醒：第二波跳水又要來了？三大利空絞殺金價翻盤希望

9月10日亞洲時段，現貨黃金小幅震蕩下行，關注跌幅是否繼續擴大，本周可能刷新9月4日甚至8月24日以來低點位置。技術上看，反抽后連續兩個交易日收盤價未能站回13日均線，日線級別后市偏空，形態結構上可能形成下降三法的組合。

上周白宮的“反叛信”使得美國政治局勢出現動蕩，避險情緒高企推升黃金苦撐于千二之上。不過周五靚麗的非農數據，尤其是時薪增速比前值高0.2%創下2009年中旬以來最高增速，與今年1月份水平持平。通脹、薪資的穩步攀上，美國長短期國債收益率的小幅走高都強化了12月的年內四次加息的可能。

展望本交易日，需關注英國7月GDP月率數據以及歐元區9月投資者消費信心指數。另外，美國貿易代表萊特希澤和歐盟貿易專員馬爾姆斯特倫或商討跨大西洋貿易協議的涵蓋范圍。中美貿易政策方面，除了2000億美元外，美國是否還可能對2670億美元中國商品加征關稅也值得持續關注，若貿易摩擦升級則使得金價承壓。

黃金技術分析

從60分鐘圖看，階段低點是出在8月非農數據過后的1小時內，為1193.53，短線走的是小級別三角形收斂結構，目前上下方空間已經被擠壓的很小，方向選擇隨時展開。只要不續創新低1193.53，日內就有走強的可能，反之MACD會形成零軸下方的倒鴨嘴加速下跌信號。

第一目標位看至9月5日的日內最低點1190整數關卡附近。第二目標看至1183位置是8月24日的日內最低點，一旦跌破1183那么就是非常清晰的日線級別下降形態，即不創新高創新低，標志著1160以來上漲動作的完結。從4小時圖看，已經可以畫出粉色的下降通道線，日內通道線上沿和13小時均線1199.56只要無法越過，就是偏空的格局。

短線可能圍繞103小時均線1195.82位置震蕩，但是所有均線都在當前價格之上，隨時可能形成發散向下的空頭排列。MACD指標目前已經死叉且進入零軸下方，KDJ無法在30附近重新金叉，也是加速下跌的信號。

從整體結構來看，1195-1196附近的支撐已經是第四次打到，破位加速下行的格局隨時可能發生，而上方1207-1208的重壓則是三次確認無法越過，日內最好的情況也是再去反抽1207，但可能性不大。從日線圖上看，藍色下降通道線的壓制始終無法有效突破，以收盤價計算9月4日大陰線跌破了13日均線，隨后的三個交易日的反抽確認了無法繼續站回（一定是以收盤價計算，盤中上影線刺穿并不是有效突破）

且考慮到8月24日的大陽線的半分位已被吞沒，多方始終無法組織有效進攻，所以后市偏空。

以斐波那契數列時間節點計算，8月24日到今天為止已經是第11個交易日，關鍵時間點在13（可能會提前或滯后一天），所以周中很可能形成向下突破的走勢。

美元指數技術分析

筆者要特意強調美指的周線圖，在上周五的時候，觸及到13周均線94.9-95位置，在最后一個交易日美指暴力拉抬，化解了下行風險，也印證了筆者的隱憂。

自4月中旬上漲以來，周線收盤價始終在這根13周均線上方從未失守，代表始終是多方進攻節奏。

雖然上方對應了103周均線95.51的壓力，在前兩周都不能順利越過，但第三次發起挑戰大概率能成功逾越，本周有望突破95.72的階段高點，向96整數關口進發。指標上，MACD始終未出現死叉的中繼調整信號。從日線圖看，94.42見底后拉升到95.72，突破回踩到94.9確認不創新低，最起碼看成一個ABC的上漲。如果說是針對96.99-94.42的修正，第一階段的95.7的0.618位置已經被有效驗證。

下一目標在96.01整數關口附近，為0.382的調整位置。MACD指標已經修復到零軸附近，金叉隨時展開，強美元或重啟，目前的漲勢可能才剛剛開始。

基本面信息分析

☆8月非農數據靚眼☆

8月美國靚麗的非農數據，使得一小時內黃金跳水近8美元。因為這是9月末加息前最后一次非農數據，而且能夠貿易關稅實施后對美國勞動力市場的影響，市場非常重視，并希望找尋到12月繼續加息的理由。

與此同時，雖然9月加息已經是板上釘釘，但在9月FOMC會議上會公布新的經濟預期以及加息點陣圖，數據導向會影響美聯儲官員的判斷。

從新增就業人口來看，本次錄得20.1萬人超過預期的19.1萬人，大幅好于前值14.7萬人，顯示美國勞動力市場繼續趨緊。

其實最大的看點是預期的轉變，也就是預料之外的風險，上周四的ADP小非農數據創下了2017年9月以來最差表現，這讓人憂慮美國勞動力市場可能飽和。因為上周一是由美國勞動節，數據都推遲了一天（ADP）在周三，頭寸的過快調轉引發了較大行情。

筆者曾多次解讀強調7月新增就業人口不佳是因為學校暑假期間職位空缺及玩具反斗城倒閉的臨時性因素，ADP不佳也僅是小型企業招工困難，中型、大型企業承接了較多勞動力，所以數據向好并不出乎意料。

一些前瞻指標如8月ISM制造業指數創下14年新高，美國8月ISM非制造業指數表現大超預期56.8，錄得58.5結束了7月萎靡不振的情況，也暗示了美國經濟向好。

時薪增速達到2.9%是本次最大的亮點，這是人們期待已久的現象，它很好的解決了美國當前通脹吃掉薪資增速的問題。更關鍵的是有加速抬頭的跡象，創下2009年中旬以來最快單月增速。

無論是對未來通脹預期的高企還是出于遏制物價上漲的需求，美國可能在達到中性利率前都不會停止加息步伐。

另外值得注意的是，像零售業這些傳統低薪領域工資同比上漲3.2%，所以時薪增速上漲目前只是一個趨勢的開始，不是一個臨時性因素。

這一點更廣泛的U6失業率也可以證明，這里面包含了因私人原因只能做兼職的人群或者說沒有那么積極找工作的人，8月這一指標降至了7.4%低于去年同期的8.6%，說明美國勞動力緊缺，雇主不得不提高工資挽留員工。

☆美聯儲官員鷹派言論利空黃金☆

在上周五，美聯儲多位官員發言都措詞鷹派。比如克里蘭夫主席梅斯特就提到，經濟增速預計較6月份的預期有所提高。總統特朗普的評論不會影響美聯儲實現雙重目標的使命。

美聯儲卡普蘭則直言，非農報告符合美國經濟強勁的觀點。當前經濟可能需要再加息3-4次，才會達到適宜發展的中性利率水平。不認貿易爭端會影響當前漸進式加息政策。

美聯儲波士頓主席羅森格倫認為，沒有理由維持寬松。政策決策者應考慮長期低利率的代價，2.5%-3%的利率水平是合適的。

之前美聯儲圣路易斯主席布拉德曾警告應暫停加息，并認為將重點放在低失業率與隨后通脹上升之間的理論關系上，以指導貨幣政策是錯誤的。他還預測收益率曲線可能在年內出現倒掛，過多的加息可能會導致經濟衰退問題。

不過現在看來，他的觀點幾乎沒有人贊同，有沒有2018年的投票權，除了上述提到的官員博斯蒂克、威廉姆斯、甚至埃文斯（曾經偏鴿）的發言都偏鷹派。如果購買黃金的機會成本升高，那么金價恐繼續下行。

☆金銀比不斷擴大，總有一方要低頭認輸☆

在《金價無動于衷》一文中，筆者提到了白銀今年以來下跌16%，幾乎是黃金的兩倍有余。

以當時現貨黃金的價格在1200.77計算，現貨白銀價格為14.118，金銀比已經達到了85.05，刷新了2008年金融危機以來的最高點，在過去的50年內，金銀比的平均值是55.5。

所以說未來會不會發生糾錯行情我們不得而知，因為金銀比本身具備先入為主的主觀假設。

本輪黃金的上漲更多的是因為投機性空倉的部分獲利了結，未來可能會回補倉位，使得黃金承壓。

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