7日訊，商品期貨午盤漲多跌少，黑色系品種延續(xù)近日反攻態(tài)勢，其中螺紋鋼早盤表現(xiàn)強勁，漲超2%，站上4200元關(guān)口上方，熱卷漲近2%，雙焦飄紅。另外，值得關(guān)注的是，石油瀝青期貨臨近午盤大幅拉升，期價創(chuàng)2015年4月以來新高。

對于黑色系，今日晨會上，多家機構(gòu)紛紛發(fā)表不同看法；經(jīng)整理如下：

長安期貨：未持倉者逢低做多

從基本面及持倉分析看，1、9月6日，唐山政策層面要求8月停限產(chǎn)鋼廠9月不得擅自恢復(fù)生產(chǎn)，其中14家鋼廠17座高爐擅自復(fù)產(chǎn)被點名批評，體現(xiàn)了政策層面對鋼廠高爐限產(chǎn)的嚴格性，對黑色系形成支撐；2、據(jù)鋼之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周其統(tǒng)計的212家獨立焦企產(chǎn)能利用率較上周下降1.32%至72.29%，焦炭供給受限，對期價形成支撐。

綜合來看，鐵礦螺紋焦炭分別依托495、4190、2395點位持有，未持倉者逢低做多。

徽商期貨：01合約多螺紋空熱卷可持有

從現(xiàn)貨市場成交價格來看，近期仍處于窄幅震蕩之中，一線城市螺紋成交尚可，加之庫存不高，鋼貿(mào)商心態(tài)普遍樂觀，拉漲氛圍再起，而熱卷則波瀾不驚，成交和庫存同比均降低。鋼坯價格在前期短暫的回調(diào)后目前暫穩(wěn)，市場心態(tài)較為樂觀。從近期日趨嚴厲的環(huán)保舉措看，主要的矛盾點解讀還是集中在供給上，預(yù)計現(xiàn)貨還有望創(chuàng)新高，在目前300多基差的基礎(chǔ)上，期貨價格繼續(xù)趕上乃至升水現(xiàn)貨也非不可能，預(yù)計后市仍有上漲空間，但目前來看盤面需要調(diào)整，建議在4000附近布局多單，暫時不要考慮做空。套利方面，01合約多螺紋空熱卷可持有。

神華期貨：可在4180-4200區(qū)間試空螺紋1901

在供應(yīng)方面，8月中旬鋼協(xié)會員旬日均粗鋼產(chǎn)量189.52萬噸，環(huán)比持續(xù)減少；在需求方面，近期螺紋需求有轉(zhuǎn)弱跡象，9月6日螺紋社會庫存432.44萬噸，社會庫存略有減少，8月中旬鋼廠庫存1233.84萬噸，鋼廠庫存小幅增加；在宏觀方面，各地采暖季鋼鐵、焦化限產(chǎn)計劃逐步出爐，對鋼鐵行業(yè)成品端是同時壓制供應(yīng)和需求，對鐵礦石是長期壓制，焦炭產(chǎn)量受環(huán)保限產(chǎn)、庫存低位和運輸緊張等因素影響較大。預(yù)計后市螺紋維持寬幅震蕩；焦炭回調(diào)空間有限，上行概率較大；鐵礦石受匯率和鋼廠限產(chǎn)影響維持窄幅震蕩。

操作策略上，螺紋維持在20日均線下方運行，建議可在4180-4200區(qū)間試空螺紋1901，止損4250，止盈4050。

廣州期貨：已有螺紋鋼多單繼續(xù)持有，未入場建議暫時觀望

螺紋鋼方面，需求端在采暖季環(huán)保政策對施工也有明顯限制的情況下，今年下游依然存在趕工期的需求，且根據(jù)目前地產(chǎn)方面反應(yīng)短期需求的數(shù)據(jù)來看新開工面積、施工面積和建安工程投資增速表現(xiàn)良好，“金九銀十”旺季缺席的概率較小，基建方面雖然財政部長劉昆28日發(fā)表了對地方財政嚴加束縛的表態(tài)又增加了新的變量，但基建目前的情況只是轉(zhuǎn)好的幅度問題，繼續(xù)惡化的可能性較差。

供給方面環(huán)保政策的全面加碼最晚會在11月中旬，且提前執(zhí)行的可能性較大，且從執(zhí)行范圍和力度大都概率強于去年。目前螺紋鋼總庫存仍有10%左右的降幅，庫存低位的情況下，供給端限產(chǎn)加碼疊加旺季需求的啟動的時間節(jié)點，矛盾會激化可能會帶來價格的快速上漲。

06日唐山9月唐山鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)通知和采暖季錯峰生產(chǎn)方案出爐，9月份限產(chǎn)力度不得低于8月份，并對之前擅自復(fù)產(chǎn)的企業(yè)點名批評，已有多單繼續(xù)持有，未入場建議暫時觀望。

鐵礦石方面，在今年環(huán)保趨嚴的大環(huán)境下，鐵礦石的需求減弱使得鐵礦石同期價格漲幅明顯低于黑色系其他品種，不過海運費的持續(xù)上漲、鋼廠利潤高企和人民幣貶值使得鐵礦石的價格底部得到明顯抬升，6月底鐵礦石價格有一段平臺震蕩行情，01震蕩平臺底部450，以當時的匯率和海運費作為參考，對照62%普氏指數(shù)，目前人民幣貶值對鐵礦石價格影響23.13元/干噸，西澳至青島海運費提升10.87元/干噸，由于重復(fù)計算了匯率對運費的影響，剔除之后兩因素加總影響在31.26元/噸左右。考慮到這期間鋼廠利潤的提升幅度高達30%以上，下方安全邊際較強，9月份是秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案實施前的最后一個月，利潤高企且限產(chǎn)在即的情況下，鋼廠在9月的產(chǎn)量或有所提升，一旦鐵礦石的需求有所緩和，將對鐵礦石的需求起到一定的提振作用，不過唐山9月唐山鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)通知和采暖季錯峰生產(chǎn)方案出爐，9月份限產(chǎn)力度不得低于8月份，并對之前擅自復(fù)產(chǎn)的企業(yè)點名批評，環(huán)保高壓之下也不宜過分樂觀，多單減持。

焦煤焦炭方面，焦炭從當前基本面看，供應(yīng)端上周焦爐開工率74.88%回落幅度較大，華北、華東產(chǎn)量均有下降，華北產(chǎn)量由于汾渭平原限產(chǎn)有所增加小幅回落，華東由于徐州焦企重新停產(chǎn)回落幅度較為明顯。目前煉焦利潤處于700上方，焦企生產(chǎn)意愿較強，后續(xù)產(chǎn)量下降需視環(huán)保檢查深入影響，當前主要整改目標為煤礦和洗煤廠，對焦企影響相對較小。需求端，高爐開工率小幅回升，后續(xù)唐山復(fù)產(chǎn)或仍有回升。鋼廠利潤高位有所回落，部分鋼廠采購需求逐步開始轉(zhuǎn)弱，為保證采購量或采購價仍有上調(diào)空間。庫存數(shù)據(jù)顯示獨立焦化廠庫存增加0.03萬噸，鋼廠焦炭庫存減少4.54萬噸，港口庫存減少5.0萬噸，總庫存減少9.51萬噸，總庫存上周有所回落，港口上周庫存出現(xiàn)回落，港口投機和貿(mào)易商庫存拋售現(xiàn)象增加，但目前兩個主要貿(mào)易港口仍維持庫容上限。后續(xù)價格趨勢取決于鋼價走勢和環(huán)保是否將進一步壓縮產(chǎn)地供應(yīng)。

焦煤方面，下游焦化企業(yè)利潤高位繼續(xù)上行，焦企焦煤庫存有所回升，鋼焦企業(yè)維持主動補庫，預(yù)計整體煤價維持緩慢上行，低硫資源仍將領(lǐng)漲。獨立焦企庫存上周增加19.76萬噸，鋼廠焦化庫存增加14.34萬噸，港口庫存減少17.10萬噸，礦上庫存減少40.07萬噸，總庫存下降23.07萬噸，總庫存繼續(xù)回落，上游礦方和港口庫存繼續(xù)大幅回落。現(xiàn)貨價格方面，國內(nèi)臨汾主焦上漲至1670，累計漲幅150元。澳煤一線焦煤CFR上漲0.00至193.75美元，二線焦煤上漲0.00至180.00美元，當前澳煤價格優(yōu)勢仍然較大。蒙煤通關(guān)恢復(fù)正常，價格持穩(wěn)。總體而言，各煤種價格上行開始逐步受阻，上游庫存繼續(xù)下降，但下游庫存開始回升，焦煤供應(yīng)階段性受汾渭平原環(huán)保檢查影響及產(chǎn)地安全生產(chǎn)大檢查影響有所回落。01合約走勢仍以跟隨焦炭為主。

動力煤方面，基本面來看，主產(chǎn)地供應(yīng)受環(huán)保和安全影響有所下滑，港口發(fā)運利潤處于小幅虧損區(qū)間，坑口價格開始有所轉(zhuǎn)弱。北方港口價格今日走弱，港口態(tài)度分歧仍然存在。需求端，沿海電廠日耗今日維持70萬噸下方運行，日耗同比減少幅度收窄，但旺季逐步結(jié)束，三峽出庫流量持平，水電發(fā)力逐步轉(zhuǎn)弱。隨著9月淡季日耗逐步下降，對沿海電廠壓力較小，電廠采購積極性仍然較低。運輸方面，船運價格繼續(xù)下跌，港口錨地和預(yù)到船舶小幅下跌，運輸需求預(yù)計將逐步轉(zhuǎn)弱。庫存方面，北方港口庫存小幅回落，長江港口庫存有所回落，下游沿海電廠庫存維持1550萬噸附近運行，暫時看中下游高位庫存，沿海日耗水平較低，港口情緒分化可能來源于對供應(yīng)端減量的判斷，預(yù)計現(xiàn)貨價格暫時將維持區(qū)間震蕩。

《9月7日期貨午評：螺紋鋼漲超2% 站上4200元關(guān)口》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0908/143878.htm