澳元兌美元跌勢為何如此慘烈？

隨著一波暴跌席卷發展中市場，被視為全球風險偏好晴雨表的澳元也受到了投資者焦慮情緒的沖擊。雖然沒有人預計該貨幣會受到全面影響，但由于該國經濟與中國的密切聯系以及對海外融資的依賴，澳元正遭受重創。

“通過商品、服務和資本來源，澳洲經濟增長與亞洲地區的聯系更加緊密。” Amplifying Global FX capital Pty的創始人格雷格·吉布斯(GregGibbs)表示，“因此，澳元被用作該地區風險的替代交易，即便這些風險沒有在澳大利亞經濟增長放緩或大宗商品價格下跌中體現出來。”

澳元兌美元匯率失寵——2013年時還在平價水平上波動——這與此前幾年中國對其大宗商品的創紀錄需求推動的升值形成了鮮明對比。隨著全球資金紛紛退出，轉而支持美元，澳元和新興市場資產也在遭受損失。

澳元在過去一個月下跌了3%，本周跌至0.7145美元，為2016年5月以來的最低水平。印尼的印尼盾也下跌了同樣的幅度，而印度盧比則下跌了4%以上。

不過，最近股市下跌的驅動因素在一定程度上有所不同。盡管新興市場貨幣受到土耳其和阿根廷金融動蕩蔓延擔憂的打擊，但全球流動性收緊對澳大利亞銀行的影響卻削弱了澳元。

流動性收緊

全球流動性緊縮令澳洲銀行承壓，澳元隨之飽受打擊。今年迄今，澳大利亞三個月期融資成本已經上漲近9%，澳洲四大銀行中已有三家(西太平洋銀行、澳新銀行及澳洲聯邦銀行)選擇上調抵押貸款利率以保證利潤率。

“關鍵在于，澳大利亞銀行的大部分賬簿都依賴海外融資。”吉布斯曾在澳大利亞央行的外匯交易部門工作，他稱，“通過澳大利亞銀行融資成本溫和上升和抵押貸款利率有所上升，我們可以看到全球流動性收緊的一些直接影響。”

澳元面臨的下一個風險因素將是來自美中貿易戰可能的升級。隨著美國對中國商品征收新關稅的公眾評論期于周四結束，人們預計美國總統唐納德·特朗普將很快征收額外關稅。

中國購買了澳大利亞三分之一以上的出口產品，相當于這個南太平洋8%的國內生產總值(GDP)。這種依賴幫助推動澳元和離岸人民幣之間的關聯度在上月達到有記錄以來的最高水平。

恐懼貿易

彭博社二季度評選出的澳元最準預測分析師Marcus Wong表示，由于中國是澳大利亞的主要出口市場，中國對澳大利亞經濟的影響一直很大。澳元作為表達避險情緒的工具，市場對日漸高漲的保護主義及新興市場的擔憂，令其受到雙重打擊。

與遭受重創的新興市場相同，澳大利亞經常項目赤字高企，使其更容易受到市場負面情緒的影響。Wong表示，澳元兌美元可能很快就會進一步跌至0.7060附近。

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