雞蛋：現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：全國雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)穩(wěn)中有漲，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常，貿(mào)易狀況小幅改善，預計短期現(xiàn)貨價格或繼續(xù)小幅上漲。雞蛋期價整體震蕩偏強運行，以收盤價計， 1月合約上漲20元，5月合約上漲9元， 9月合約下跌10元。

邏輯分析：從育雛雞補欄數(shù)據(jù)來看，后期新開產(chǎn)蛋雞較多，上周拜訪某大型飼料企業(yè)時順道走訪湖北浠水蛋雞行業(yè)協(xié)會、貿(mào)易商和養(yǎng)殖戶，從中了解到近期大小蛋價差較低，他們據(jù)此認為后期供應有望增加，而季節(jié)性旺季之后雞蛋需求有望回落，他們對后期蛋價相對悲觀。本周重點關(guān)注現(xiàn)貨價格，市場普遍基于學校開學、雙節(jié)備貨等因素，預期現(xiàn)貨價格有望如往年(季節(jié)性高點多出現(xiàn)在9月初)一樣出現(xiàn)上漲，但在走訪過程中了解到，目前貿(mào)易商多有庫存，這與往年亦頗為不同，因此，他們對本周現(xiàn)貨價格持謹慎觀點。

策略：整體看空，建議投資者前期空單繼續(xù)持有，激進投資者可以考慮逢反彈做空，以前期高點4026一線作為止損。

風險：環(huán)保政策與禽流感疫情等

走貨良好現(xiàn)貨穩(wěn)中微漲 盤面震蕩調(diào)整

雞蛋期貨主力合約 JD1901 收漲 0.47%，開盤價 3831 元，收盤價 3840 元，昨結(jié) 3822 元，漲 18 元，最高 3857 元，最低 3830 元，結(jié)算價 3844 元，持倉量 14.9 手，減 6952 手。

日內(nèi)全國主產(chǎn)區(qū)以及主銷區(qū)均價穩(wěn)中微漲，走貨情況順暢帶動價格小幅回暖，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價 4.27 元/斤，較昨天上漲 0.01 元/斤;主銷區(qū)上海及廣東持穩(wěn)，北京部分地區(qū)微漲。根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，最新 2018 年 8 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.68 億只，環(huán)比減少1.02%，同比去年減少 5.86%;最新 2018 年 8 月育雛雞補欄量 6343 萬只，環(huán)比減少 9.43%，同比減少 18.47%，八月份新開產(chǎn)蛋雞有增，但老雞淘汰量偏多導致在產(chǎn)蛋雞小幅減少。立秋過后天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，主產(chǎn)各地氣溫開始走低，蛋雞產(chǎn)蛋率將逐步回升，供應面階段性偏緊逐步緩解;需求端走貨表現(xiàn)一般，中秋備貨高峰期已過食品廠用貨量減少，各中大專院校陸續(xù)開學食堂正常團購，需求端購買力一般，日內(nèi)走貨情況略有好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)走貨存加快趨勢，短期內(nèi)蛋價將穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主。

盤面近月合約表現(xiàn)偏弱，雙節(jié)過后季節(jié)性需求回落，1810 合約可適當逢高空單進入，主力合約 1901 日內(nèi)震蕩調(diào)整，基本面上來看，四季度及以后在產(chǎn)蛋雞存欄將大幅增加，同時春節(jié)前期蛋品需求量不及中秋國慶雙節(jié)，遠期蛋價存有偏低預期，但下方空間仍需繼續(xù)關(guān)注遠月蛋雞存欄情況，另外，元月蛋價有春節(jié)備貨支撐，不易過度看空。短期來看，現(xiàn)貨市場蛋價回落令盤面偏空，盤面存在調(diào)整訴求，短線觀望為宜。

【重要資訊】

1. 雞蛋現(xiàn)貨：9月6日，全國雞蛋價格大多穩(wěn)中上漲。主產(chǎn)區(qū)均價4.24，較5日漲0.06;主銷區(qū)均價4.53，較5日漲0.04。禽病網(wǎng)今日早間報價顯示，北京繼續(xù)全面上漲，上海主穩(wěn)有漲。目前，雖集中性需求減弱，但節(jié)前消費氛圍仍在，近期一輪下跌后，各地走貨有所好轉(zhuǎn)，蛋價止跌反彈，但預計空間或有限。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價格震蕩調(diào)整，均價4.57，較5日持平。芝華數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日當周，芝華所監(jiān)測地區(qū)的老雞淘汰量環(huán)比增9.88%，所淘老雞平均雞齡在523天左右，較前一周所淘老雞雞齡相當。近期蛋價走低，且中秋臨近，老雞淘汰力度加大，雞價偏弱震蕩。(單位：元/斤)

3. 蛋雞存欄：8 月，在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.68 億只，環(huán)比減少 1.02%，同比減少 5.86%;全國蛋雞總存欄量為 12.94 億只，環(huán)比減少 2.13%，同比減少 4.81%。(來源：芝華數(shù)據(jù))

【交易策略】

受助于現(xiàn)貨止跌反彈，01合約短期于3800元一線獲得支撐，上方需警惕3900元附近壓力。短線滾動操作，中線暫維持逢高沽空思路。

目前雞蛋收貨難，走貨速度有所加快，庫存有所增加，貿(mào)易商看跌趨勢增強，預計短期蛋價將震蕩偏弱調(diào)整。各地區(qū)雞蛋價格降幅減緩，逐漸趨于平穩(wěn)。JD1810收盤價3680，成交量8682日增倉-654;JD1901收盤價3840，成交量111928日增倉-6952;JD1905收盤價3535，成交量2978日增倉-570。建議貨源供應維持平穩(wěn)。目前天氣轉(zhuǎn)涼，供應逐漸恢復，整體看空，建議投資者前期空單繼續(xù)持有，激進投資者可以考慮逢反彈做空。

周四全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格多地上漲，其中山東地區(qū)均價最高 4.41 元/斤，河南地區(qū)均價最低 4.05 元/斤。周四銷區(qū)北京走貨加快，帶動周邊主產(chǎn)區(qū)蛋價上漲，銷區(qū)上海、廣州穩(wěn);臨近中秋，老雞產(chǎn)能減少，各環(huán)節(jié)庫存不多，終端走貨加快，預計近期雞蛋價格或震蕩反彈，漲幅空間有限。

全國高溫繼續(xù)好轉(zhuǎn)，預計本周蛋雞產(chǎn)蛋率繼續(xù)回升，未來銷區(qū)到貨增加，預計雞蛋現(xiàn)貨價格或有回調(diào)。當前節(jié)假日備貨進入尾聲，但假日消費拉動效應仍在，以當前的蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)而言，09 合約合理價位應在4250 元/500 千克左右。隨著期價陷入窄幅震蕩，JD1901 合約主力凈空持倉有增無減，整體凈空量處于偏高水平，暗示主力資金看空情緒仍然較強。但是按照季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)行情支撐，不建議過度看空 1901合約，預計 1901 合約近期可能震蕩上沖 3900 元/500千克。期市，09 合約強勢帶動 01 合約翻紅，對于JD1901 合約雞蛋 1901 合約 3800 元/500 千克附近建倉的多單可以持有，如果周五下午期價仍運行在 3830元/500 千克下方則建議暫時退出多頭，目標 3900 元/500 千克。