貿易戰繼續升級概率較大 PTA內憂外患壓力大

聚酯工廠成本壓力漸增，下游用戶抵觸滌綸產品高價，且貿易戰升級將對終端紡織服裝產品加稅，聚酯工廠面臨內憂外患壓力較大。

PTA大廠繼續高價回購現貨，pta現貨處于7年高點附近。若9月份逸盛石化、恒力石化、珠海BP的共計565萬噸/年pta裝置陸續檢修，將繼續強化pta現貨貨少利好，9月pta暫無下跌壓力。pta貨少價格堅挺，繼續擠壓聚酯工廠利潤，中宇資訊安光認為后期下游聚酯工廠為保證生產后期將被迫接受高價pta。

截止9月7日，9月月均理論生產盈虧為滌綸短纖-416元/噸、滌絲POY+249元/噸，而8月月均理論生產盈虧為滌綸短纖-202元/噸、滌絲POY+305元/噸，可見滌綸短纖虧損幅度擴大、滌絲生產利潤收窄。截止9月7日，9月月均pta理論盈利+1388元/噸、PX理論盈利+2100元/噸，而8月月均盈利為pta+1074元/噸、PX+1199元/噸，9月pta及PX生產利潤增加，產業鏈利潤集中在上游，下游聚酯工廠的利潤幾無或虧損幅度擴大，聚酯工廠的成本壓力較大。

鑒于此前中美貿易談判數輪未果，推測美國對中國商品的加稅遠未結束，貿易戰的持久性毋庸置疑。本周美國可能對中國加稅的商品清單涉及幾乎所有紡織服裝產品的面料及輔料，雖暫未對成品服裝加稅，但也極大程度的打壓了紡織服裝市場的信心。根據中國海關數據，2018年1-7月我國累計完成服裝及衣著附件出口859.06億美元，同比下降0.84%。市場對貿易戰的擔憂體現在滌綸產品產銷上，中宇資訊安光統計滌綸長絲月均產銷為7月97%、8月90%、9月48%（截止9月7日），9月6日-7日滌綸長絲日均產銷30%-40%，滌絲產銷已經降至冰點。

中宇資訊推測后期貿易戰繼續升級的概率較大，短期只能寄希望金九銀十的冬裝補貨行情提振聚酯市場需求。

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