從消費到成長 績優基金看好成長股

　　從年初以來，A股市場持續震蕩調整，基金業績也隨之大幅波動。不過，以穩健著稱的績優“長跑”基金卻顯得氣定神閑。從近5年收益情況來看，88只主動型權益類產品回報超過100%，短期的凈值回調對其長期業績影響甚微。

　　在對近5年業績排名前20位的產品進行梳理后發現，這些產品的基金經理今年以來大多采取了均衡配置策略，主要把握了消費和成長兩大投資主線，并順勢作出了調倉操作。

　　上述20只績優“長跑”基金的季度持倉變動情況，悄悄透露了它們的調倉思路。數據顯示，在這些基金季度增持最多的個股中，分眾傳媒、美亞柏科、恒華科技這些TMT概念股名列前茅，均被增持超過1000萬股。同時，這些績優“長跑”基金減持股數最多的上市公司多為銀行、消費等藍籌股，如農業銀行、工商銀行、華潤雙鶴、海信電器等。

　　不僅如此，天相數據對所有基金半年度的統計數據顯示，上半年凈買入額最高的個股中頻繁出現科技等成長股的身影。其中，浪潮信息、、天齊鋰業、分眾傳媒、海康威視等名列基金凈買入榜前列。相反，五糧液、中國平安、新華保險、伊利股份等藍籌股的凈賣出額居前。

　　嘉實優化紅利基金經理季文華直言，該基金上半年的投資策略是在消費和成長中積極尋找結構性機會。

　　季文華認為，中國擁有世界上最大的中等收入群體，擁有巨大的消費市場。當人均GDP超過8000美元后，消費對GDP的貢獻將不斷提升。消費升級是一個大的趨勢，消費領域有很好的投資機會。上半年他在消費領域重點配置了食品飲料、家電、醫療保健等細分行業。

　　另外，流動性邊際放松有利于成長股。因此，該基金在成長股方面重點配置了醫療服務、電子、傳媒和計算機等細分領域。

　　年初以來，白馬藍籌股的回調拖累了嘉實優化紅利基金的收益率。但數據顯示，二季度該基金組合中的成長股對凈值作出了一定的貢獻。

　　實際上，機構調研方向也逐漸向科技等成長股傾斜。截至8月30日，二季度以來受機構調研家數最多的是電子領域的海康威視，共有573家機構參與調研。其中，公募基金、私募基金各有93家和222家，易方達、工銀瑞信、民生加銀、農銀匯理、富國、興全等多家公募基金在列，淡水泉、高毅資產等知名私募也參與其中。另外，對匯川技術、利亞德、廣聯達、大華股份等公司調研的機構也超過200家。

　　眾所周知，機構調研方向在某種程度上代表了未來投資的關注點，而機構對于成長股的重視度加深也與其調倉路徑不謀而合。(上海證券報)

　　一向踐行價值投資的東方資管，近期也開始關注成長股的投資機會了。

　　東方紅睿豐的基金經理林鵬在最新披露的基金半年報中表示：“從估值來看，市場整體估值水平到了歷史低位，特別是成長股的絕對和相對估值水平更低，很多成長股在股價回落后已具有長期投資價值。而我們一直看好的具有競爭力的一批行業龍頭公司，其基本面大多沒有改變，甚至在復雜的宏觀環境下表現得更好。”

　　林鵬認為，隨著指數回調和股價結構調整，可選擇股票的類型和數量發生改變，綜合考慮估值、競爭力、成長性等因素后，有很多成長股能進入投資范圍。

　　景順長城優選的基金經理楊銳文表示：“我們始終堅持投資于符合趨勢的真正高成長股，在變化的市場中基于企業價值做出正確的判斷。”

　　海富通股票的基金經理則判斷，以創業板為代表的新興成長行業經歷了幾年持續調整，部分細分行業的景氣開始具備相對比較優勢，如果半年報業績增速能夠得到驗證，并且下半年業績趨勢仍可持續，那么有可能成為市場新的優勢板塊。此外，成長板塊與國內外宏觀環境相關度很低，而下半年貨幣環境可能較為寬松，也有利于成長板塊估值提升。(上海證券報)

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