2018年金銀比攀升至十年新高 或迎強勢反彈？

2018年金銀比攀升至十年新高 或迎強勢反彈？

金銀暴跌，金銀比攀升

近幾個月以來，黃金的避險功能受到了很大質疑，在大量風險事件的影響下，美元走高而黃金卻在下跌。

本周，在美元指數全線爆發下，黃金價格周二再度痛失千二大關，跌幅超過了全球股市。而和黃金的表現相比，白銀的表現更差，日內跌幅一度超過3%，觸及21個月低點14.16美元/盎司，經歷了噩夢般的一天。

但值得注意的是，隨著白銀價格狂瀉不止，金銀比飆升至2008年金融危機以來的最高點84.5。而在過去的50年里，金銀比的平均值僅為55.5。

早在在2008年危機爆發時期，市場恐慌情緒達到空前的水平，通常用以對沖風險的黃金和白銀與其他資產一同陷入困境。

當時，黃金在一個月內的跌幅高達20%，比基礎金屬更具波動性的黃金礦業股更是銳減了一半的市值。

除此之外，白銀的跌勢更加慘烈，導致金銀比從50附近飆漲至80以上，這也意味著需要八十多盎司的白銀才能買入一盎司的黃金。不過，黃金多頭在后面幾年里卻賺得盆滿缽滿。

金銀或迎反彈

McEwen礦業公司的Rob McEwen對黃金未來前景感到樂觀。他曾表示：“過去兩個月，黃金股的表現一直好于黃金。而黃金股反彈一直是黃金市場情況好轉的早期信號。當我看到黃金股在金價下挫時保持堅挺時，我會說這是一個非常積極的信號。”

此外，還有一個季節性因素需要考慮。現正在進入秋天，所謂“金九銀十”，這通常是黃金和白銀的好時期。

SMC Comtrade Ltd.商品研究助力副總裁Vandana Bharti表示，黃金和白銀應該會在當前的水平觸底反彈，因為印度的節日效應會吸引實物買盤。

但從歷史上看，自上世紀90年代以來，主要央行已經采取了低利率、貸款擔保和最近一系列大規模購買金融資產等方式來應對這種風險。

因此，John Rubino建議投資者緊盯美聯儲，如果新興市場的危機愈演愈烈而導致美聯儲暫停加息計劃并重啟QE，那么金銀重演10年前暴跌后強勢反彈的一幕也是有可能的。

但按照過往經驗來看，金銀比升至80以上的水平后有很大概率會下跌，這可能預示著貴金屬市場已經觸底。

以史為鑒，金銀真觸底了嗎?

眾所周知，黃金/白銀比率是描述貴金屬市場狀況最常用的指標之一。例如：每次該比率達到80或更高，貴金屬市場就會很快走出谷底。

目前而言，美元居高不下，新興市場遭遇重挫，越來越多的面臨著無法償還的債務，外圍危機將再次成為核心。金銀比突破了2008年的水平后，金銀的價格還會繼續按著10年前的劇本上演嗎?

路透援引永豐貴金屬交易主管Peter Fung稱，新興市場的經濟危機導致其本幣非常疲弱，并使美元受益，這將繼續給黃金構成壓力。黃金應該會密切跟蹤美元的走勢，而利率預期同樣會給黃金施壓。

如果歷史重演，黃金/白銀比率超過80仍然是一個很好的指標，投資者應該預計當前中期熊市周期即將結束。

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