八月基金戰報：大消費補跌 九成以上權益產品虧損

　　隨著八月份A股市場繼續探底，股票與混合型基金的業績表現也降至了冰點。從普通股票型基金看，僅有4只產品在8月份里凈值實現上漲，而混合型基金的上漲產品占比還不到一成，不過從跌幅靠前的基金來看，卻多以重倉白酒、家電等大消費概念的股票為主。

　　與主投A股的權益類產品相比，債券型基金在經過了7月份的大漲之后，也在8月份出現小幅回調走勢，而跌幅靠前的產品也多涉及股票資產，不過和權益類產品相比，機構投資者對債市的后期走勢更為樂觀。QDII基金的分化則主要在美股和港股資產中，其中投資美股的中概股基金業績也同樣慘淡。

　　股基：輕倉成“殺手锏”，大消費概念重挫

　　8月以來，A股延續了低位震蕩行情，三大股指均以陰線報收，震蕩筑底是這段時間A股市場主要的特征。從盤面來看，8月滬指時常盤旋于2700點之下，并在8月20日盤中創出調整新低2653點，逼近2016年熔斷時的2638.30點，深證成指則出現五連陰現象，創業板指數在1500點下方徘徊。

　　在這種情況下，倉位高低成為基金表現差異的原因之一，普通股票型基金由于持股比例相對較高，受市場行情的影響尤為明顯。7月份剛剛有所回暖的普通股票型基金還沒來得及松口氣便被“打回原形”，本就獲利不多的基金再次回吐，導致8月普通股票型基金收益慘淡。

　　剔除大額贖回等原因導致的業績異常基金后，記者對剩余普通股票型基金進行業績排名統計，8月實現正收益的僅有區區4只產品(各類份額合并計算)，下跌基金占比達98%。

　　觀察這4只取得正收益的普通股票型基金，一方面，這些基金單月上漲幅度微弱，其中2只基金的漲幅不足0.5%，4只基金中最高漲幅也不過3.41%。另一方面，這些基金的規模也著實小的可憐，即便將各類份額相加，也有3只基金的規模不足1億元，分別為0.96億元、0.42億元、0.02億元。

　　縱觀這些實現正收益的基金，其表現或是由于輕倉躲避了大盤普跌，或是重倉8月漲幅靠前的板塊。數據顯示，8月份28個申萬一級行業中，僅有2個行業上漲，其中通信以0.48%的漲幅位居第2位。排在8月普通股票型基金漲幅榜首位的中歐電子信息產業A/C二季度末便重倉了多只信息傳輸、信息技術類股票。而同樣躋身于8月普通股票型基金漲幅榜的金鷹信息產業在二季度末的股票倉位不足10%，成功避過了這一輪大跌趨勢。

　　反觀8月份普通股票型基金跌幅榜，跌幅超過10%的產品比比皆是，抱團消費板塊的基金跌幅普遍靠前。數據顯示，8月1日至31日，家用電器、紡織服裝板塊跌幅超過10%，有色金屬、傳媒板塊跌幅超過9%，食品飲料跌幅達到8.72%。重倉上述板塊的基金自然受此拖累業績大幅滑坡。

　　此外，一些環保、智能制造、新材料等主題的基金也多次出現在8月普通股票型基金跌幅榜中。這類基金則大多重倉了東江環保、林洋能源、華友鈷業、寒銳鈷業、天齊鋰業、贛鋒鋰業、億緯鋰能等相關個股。

　　普通股票型基金8月漲跌靠前產品一覽

序號	證券簡稱	累計單位凈值增長(%)	基金規模(億元)		證券簡稱	累計單位凈值增長(%)	基金規模(億元)
1	中歐電子信息產業C	3.41	0.00		申萬菱信行業輪動	-12.25	3.61
2	中歐電子信息產業A	2.98	0.96		易方達消費行業	-11.89	168.73
3	諾安高端制造	1.94	0.42		華夏能源革新	-11.71	4.07
4	金鷹信息產業A	0.49	0.00		國泰智能汽車	-11.71	11.22
5	金鷹信息產業C	0.48	0.02		銀華食品飲料C	-11.45	0.20
6	工銀瑞信醫藥健康C	0.02	3.91		銀華食品飲料A	-11.39	0.33
7					鵬華文化傳媒娛樂	-11.22	0.80
8					鵬華養老產業	-11.14	4.62
9					工銀瑞信農業產業	-10.77	7.79
10					華寶品質生活	-10.77	2.76
11					匯添富環保行業	-10.69	19.38
12					匯添富移動互聯	-10.67	51.63
13					匯添富新興消費	-10.52	6.67
14					匯添富國企創新增長	-10.42	6.73
15					國泰智能裝備	-10.38	8.09
16					前海開源價值策略	-10.23	2.52
17					匯添富外延增長主題	-10.13	32.76
18					匯豐晉信低碳先鋒	-9.85	2.68
19					嘉實新消費	-9.75	33.18
20					國泰金鑫	-9.68	19.13
21					創金合信資源主題C	-9.64	0.95
22					創金合信資源主題A	-9.60	1.22
23					新華策略精選	-9.44	6.00
24					銀華中國夢30	-9.41	7.96
25					安信消費醫藥主題	-9.38	41.44
26					前海開源優勢藍籌C	-9.27	0.08
27					前海開源優勢藍籌A	-9.27	0.39
28					建信高端醫療	-9.25	1.20
29					工銀瑞信前沿醫療	-9.21	5.19
30					銀華文體娛樂A	-9.16	0.09
31					銀華文體娛樂C	-9.16	0.02
32					嘉實環保低碳	-9.08	24.16
33					銀華中小市值C	-9.06	0.00
34					銀華中小市值A	-9.02	0.09
35					富國文體健康	-8.96	17.55
36					南方新興消費增長	-8.96	7.78
37					中金消費升級	-8.95	1.80
38					諾安新經濟	-8.94	3.10
39					廣發品牌消費	-8.92	0.53
40					匯添富民營新動力	-8.72	4.28

債基：小幅回調，后市仍然被機構看好

　　盡管今年以來，債市整體表現向好，債券型基金也因此迎來了一波“小陽春”行情。但是，8月份債市卻出現了較大幅度的回撤，進入震蕩調整階段，相比7月份93%的債券型基金取得正收益，8月卻有近六成債基收益為負。

　　根據中國經濟網記者統計，在1900多只債券型基金中，8月漲幅超過1%的卻僅有26只基金(各類份額分開計算)，漲幅超過2%的僅有6只基金，業績表現最好的債券型基金單月凈值上漲了3.96%。從上漲的品種看，多為純債類基金，在股市持續低迷情況下，基本不投資股票二級市場的純債基金能夠有效規避二級市場的風險，不會受到股票普跌的影響。

　　跌幅榜上，8月共有35只債券型基金跌幅超過2%，有8只基金跌幅超過3%，跌幅靠前的幾乎被可轉債基金、轉債基金以及增強收益基金占領，這也凸顯出A股行情對債券基金的分化作用。

　　受債市回調影響，債券型基金不僅業績出現滑坡，就連新基金發行也遇冷。Wind數據顯示，8月債券型基金雖然有30只新基金設立發行，但合計募集資金僅有103.25億元。債券型平均募集規模創出年內新低，每只新基金平均募集規模僅3.44億元。

　　不過基金經理卻大多看好債券基金的結構性配置機會，興全恒益基金經理張睿表示，從經濟的基本面走勢來看，下半年仍然有利于債券市場。2018年債市將會是年度性行情，而年內隨著“寬貨幣，寬信用”等利好政策的出臺，信用債將迎來結構性機會。

　　值得注意的是，隨著資管新規的落地，過去10多年一度被認為是市場“雞肋”的短期債券基金迅速翻身，作為銀行理財產品、貨幣基金的“替代品”，短期債券基金近兩個月走出了炙手可熱的火爆行情。

　　中短債基金的重點投資范圍在具有良好流動性的中短債，相較于一般的純債基金而言，中短債基金的投資組合控制在三年以內，即對投資債券的到期年限有了相應約束，也就是說，中短債基金除了具備了普通債券基金的低波動率以外，更是兼具了“短久期”和“高流動性”的特性。

　　債券型基金8月漲跌前40名

序號	證券簡稱	累計單位凈值增長(%)	基金規模(億元)		證券簡稱	累計單位凈值增長(%)	基金規模(億元)
1	中海惠祥分級	3.96	27.18		中融融裕雙利C	-4.09	0.01
2	中海惠祥分級B	3.64	27.18		景順長城景頤增利C	-4.09	0.00
3	諾安雙利	3.14	0.87		景順長城景頤增利A	-4.04	0.62
4	博時利發純債	2.98	2.12		中融融信雙盈C	-3.98	0.92
5	益民信用增利純債一年A	2.54	1.66		中融融裕雙利A	-3.95	1.61
6	益民信用增利純債一年C	2.50	0.45		中融融信雙盈A	-3.94	0.55
7	博時裕瑞純債	1.72	3.12		富安達增強收益C	-3.92	0.28
8	中信建投穩惠A	1.50	0.01		富安達增強收益A	-3.88	0.19
9	中信建投穩惠C	1.47	0.00		華富可轉債	-2.93	1.04
10	長盛盛景純債C	1.47	0.00		富國可轉債	-2.75	2.81
11	光大安誠C	1.36	0.00		新華惠鑫C	-2.72	0.08
12	大摩純債穩定增值A	1.36	4.45		海富通集利	-2.72	0.01
13	大摩純債穩定增值C	1.28	1.38		華夏可轉債增強A	-2.67	0.50
14	華安年年盈C	1.23	0.08		博時轉債A	-2.64	0.79
15	華安年年盈A	1.22	0.65		博時轉債C	-2.61	1.32
16	東方永興18個月A	1.22	1.87		東吳優信穩健C	-2.55	0.03
17	東方永興18個月C	1.19	0.10		東吳優信穩健A	-2.53	0.13
18	平安大華惠金	1.18	0.23		華商可轉債C	-2.51	1.61
19	大摩純債穩定添利A	1.17	9.87		華商可轉債A	-2.46	0.43
20	鵬華豐融	1.17	0.98		民生加銀信用雙利C	-2.42	0.68
21	南方啟元A	1.14	0.08		民生加銀信用雙利A	-2.36	13.08
22	南方啟元C	1.06	0.03		博時信用債券R	-2.34	0.00
23	中融睿祥一年A	1.06	2.45		匯添富雙利C	-2.31	0.23
24	中融睿祥一年C	1.03	0.00		匯添富雙利A	-2.28	1.30
25	南方宏元A	1.03	0.11		華安可轉債B	-2.23	1.05
26	南方宏元C	1.03	0.00		博時信用債券C	-2.22	4.14
27	大摩純債穩定添利C	1.03	3.45		博時信用債券A	-2.20	8.29
28	興業年年利	0.98	4.06		博時信用債券B	-2.20	8.29
29	嘉實致興定開純債	0.97	20.88		華商穩健雙利B	-2.20	1.14
30	浙商匯金聚利一年C	0.95	0.08		華安可轉債A	-2.17	0.68
31	中銀互利定期開放	0.94	2.04		九泰久鑫C	-2.14	0.36
32	南方多元	0.94	0.11		華商穩健雙利A	-2.13	0.47
33	浙商匯金聚利一年A	0.94	0.52		大成可轉債	-2.05	0.39
34	長信金葵純債一年A	0.92	1.74		九泰久鑫A	-2.04	0.87
35	融通增祥債券	0.92	2.47		鵬華可轉債	-2.00	0.48
36	長信金葵純債一年C	0.90	0.09		南方希元可轉債	-1.84	0.57
37	寶盈盈泰	0.86	2.62		中歐信用增利C	-1.82	0.75
38	招商招盈18個月	0.86	2.32		匯添富6月紅添利C	-1.81	0.01
39	鵬華實業債純債	0.85	0.22		中歐信用增利E	-1.79	0.00
40	大摩純債穩定增利	0.85	7.91		匯添富6月紅添利A	-1.70	21.68

QDII：港股與中概股表現不佳拖累相關基金凈值回撤較大

　　受益于美股表現較好、國際原油價格持續攀升等，QDII基金8月表現亮眼。Wind數據顯示，8月QDII基金最高漲幅6.80%，漲幅超過5%的有12只基金，漲幅超過2%的有36只基金。

　　8月QDII基金中業績靠前的產品主要為指數基金，跟蹤的標的主要為美國股市的寬基指數基金或信息、生物科技、消費等指數基金，以及一些石油相關指數。

　　其中，跟蹤納斯達克100的ETF及其聯接基金表現最為亮眼，8月QDII基金漲幅榜前10名中，有8只基金均為跟蹤納斯達克100的QDII。這些跟蹤納斯達克100的ETF及其聯接基金大多都重倉了蘋果、亞馬遜、谷歌、英特爾等全球知名企業，而這些公司的股價屢創新高也成為基金上漲的主要動力。

　　記者注意到，8月排名靠前的QDII基金中，易方達基金公司和廣發基金公司旗下產品居多，其中，8月QDII基金漲幅榜前40名中，易方達基金公司旗下有10只產品上榜，廣發基金公司旗下有7只產品上榜。

　　跌幅榜上，8月QDII基金表現較差的主要投資標的為中小盤、互聯網以及恒生H股等。其中，單月跌幅超過2%的QDII基金超過50只，單月跌幅超過5%的有18只，最高跌幅為8.77%。

　　對于接下來美股市場的走勢會如何變幻，是否面臨高位回調的風險，招商基金在2018年下半年投資策略報告中表示，對美股下半年市場持中性偏謹慎觀點，盡管基本面短期仍然強勁，但估值在美聯儲加快加息步伐的情況下將面臨壓力。

　　另外，華夏基金在2018年8月大類資產分析報告中也坦言，從估值來看，自2009年3月開始近九年的上漲，美國主要三大指數的P/E、P/B估值都已經超越近十年的中位數水平，并高位震蕩。單從估值上看，因美國股市估值已高，相對股市上升動能較弱，股市有回調壓力，但后續需要核心關注企業盈利增長的情況。

　　當下市場，有研究人士表示，從具體配置方面看，建議投資者在基金組合中適度配置美股QDII基金，配置比例控制在10%左右，考慮到市場風險，以定投形式進行投資待市場調整后逢低買入為佳。

　　QDII基金8月漲跌前40名

序號	證券簡稱	累計單位凈值增長(%)	基金規模(億元)		證券簡稱	累計單位凈值增長(%)	基金規模(億元)
1	嘉實美國成長人民幣	6.80	1.63		交銀中證海外中國互聯網	-8.77	12.29
2	易方達標普信息科技美元現匯	6.09	0.08		易方達中證海外互聯ETF	-8.45	11.06
3	廣發納斯達克100ETF	5.76	0.17		交銀全球自然資源	-8.01	0.73
4	國泰納斯達克100ETF	5.57	3.32		南方香港成長	-7.51	13.92
5	廣發納斯達克100美元現匯	5.53	0.98		工銀瑞信香港中小盤人民幣	-7.25	2.98
6	易方達納斯達克100美元現匯	5.31	0.11		工銀瑞信香港中小盤美元	-7.14	0.45
7	大成納斯達克100	5.28	2.18		匯添富香港優勢精選	-7.10	2.24
8	國泰納斯達克100	5.24	5.54		國富大中華精選	-6.75	4.02
9	易方達納斯達克100人民幣	5.23	0.70		華安大中華升級	-6.68	1.01
10	華安納斯達克100	5.16	0.17		華夏大中華企業精選	-6.44	1.96
11	華夏全球精選	5.11	46.64		工銀瑞信新經濟人民幣	-6.21	2.27
12	華安納斯達克100人民幣	5.08	1.10		富國中國中小盤	-6.14	28.58
13	易方達標普生物科技美元現匯	4.63	0.15		華安香港精選	-6.11	8.39
14	廣發納斯達克生物科技美元	4.59	0.46		工銀瑞信新經濟美元	-6.10	0.34
15	易方達標普生物科技人民幣	4.59	1.00		信誠金磚四國	-5.86	0.11
16	廣發納斯達克生物科技人民幣	4.49	3.02		上投摩根全球天然資源	-5.83	1.40
17	華寶標普美國品質美元	4.10	0.36		易方達香港恒生綜合小型股A	-5.60	0.53
18	華寶標普美國品質人民幣	4.01	2.38		上投摩根中國世紀人民幣	-5.56	6.94
19	易方達標普醫療保健	3.51	0.05		長盛環球景氣行業	-4.99	0.57
20	中銀全球策略	3.34	0.52		國富亞洲機會	-4.92	4.11
21	嘉實原油	3.09	0.40		易方達亞洲精選	-4.86	7.55
22	易方達原油C	3.08	0.21		景順長城大中華	-4.73	2.19
23	易方達原油A	3.02	1.42		華寶香港上市中國中小盤A	-4.69	14.68
24	博時標普500ETF	2.99	4.91		大成恒生綜合	-4.36	0.25
25	易方達原油C人民幣	2.98	1.42		招商標普金磚四國	-4.02	0.24
26	易方達標普500美元現匯	2.93	0.23		中銀標普全球精選	-3.99	0.24
27	南方原油	2.91	2.05		海富通大中華精選	-3.96	0.40
28	國泰大宗商品	2.90	1.34		招商全球資源	-3.87	0.25
29	易方達標普500人民幣	2.85	1.54		海富通海外精選	-3.81	1.80
30	博時標普500ETF聯接C	2.76	0.00		南方香港優選	-3.65	3.85
31	博時標普500ETF聯接A	2.72	3.71		嘉實海外中國股票	-3.28	51.73
32	廣發全球醫療保健美元	2.45	0.25		國投瑞銀新興市場	-3.17	0.21
33	廣發全球醫療保健人民幣	2.38	1.63		華泰柏瑞亞洲企業	-3.17	0.14
34	南方道瓊斯美國精選A	2.11	0.24		南方金磚四國	-2.94	0.94
35	工銀瑞信全球精選	2.11	3.21		上投摩根新興市場	-2.89	0.90
36	南方道瓊斯美國精選C	2.08	0.14		華夏移動互聯人民幣	-2.89	1.25
37	華夏全球科技先鋒	1.95	2.84		華夏移動互聯美元現鈔	-2.80	0.19
38	諾安全球收益不動產	1.90	0.95		華寶海外中國成長	-2.61	5.43
39	嘉實全球房地產	1.76	0.30		博時大中華美元現匯	-2.51	0.34
40	廣發美國房地產美元	1.73	0.17		富國全球科技互聯網	-2.43	0.21

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