國務院發文大力推進天然氣協調發展 強烈推薦中上游燃氣資產

　　事件：國務院印發《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》

　　點評：

　　1。 再次重申2000億方產量目標，利好上游油氣開采設備

　　由于我國近年來大力推進天然氣替代燃煤燃油等能源，天然氣消費持續快速增長。2017年我國天然氣消費量2373億方，同比增長15.3%；全年天然氣生產量1487億方，同比增長8.54%，天然氣進口依存度38.4%。目前我國天然氣供不應求，國內自產氣增速低于消費量增速意味著進口依存度的提高以及潛在氣荒風險。本次文件再次強調要加大國內勘探開發力度，力爭到2020年底前國內天然氣產量達到2000億立方米以上，意味著自產氣18-20年復合增速目標達到10.4%。加大勘探開發將直接利好上游開采設備企業，建議關注【石化機械】【杰瑞股份】。

　　2。 非常規天然氣補貼擴容延期，利好非常規天然氣開采企業

　　文件表示“研究將中央財政對非常規天然氣補貼政策延續到”十四五“時期，將致密氣納入補貼范圍”。目前，煤層氣和頁巖氣開采享受0.3元/方的補貼，致密氣沒有補貼。本次文件明確非常規天然氣都將享受補貼并延續至2025年，非常規天然氣開采獲得重大利好。并且文件還提出“建立已探明未動用儲量加快動用機制，綜合利用區塊企業內部流轉、參照產品分成等模式與各類主體合資合作開發、礦業權企業間流轉和競爭性出讓等手段，多措并舉盤活儲量存量”。這意味著將會有很多以前被閑置的存量資產將加速開發。2017年我國頁巖氣產量約100億方，煤層氣產量約70億方；目標到2020年頁巖氣產量300億方，煤層氣產量100億方。非常規天然氣開采企業將受益，建議關注煤層氣開采標的【新天然氣】【藍焰控股】以及致密氣開采標的【沃施股份】。

　　3。 加快環渤海LNG儲運項目落地，接收站將享受增值稅返還

　　文件表示“強化天然氣基礎設施建設與互聯互通。加快天然氣管道、LNG接收站等項目建設，集中開展管道互聯互通重大工程，加快推動納入環渤海地區LNG儲運體系實施方案的各項目落地實施。研究根據LNG接收站實際接收量實行增值稅按比例返還的政策”。增值稅返還將增厚接收站利潤，建議關注擁有LNG接收站的【深圳燃氣】【新奧股份】【廣匯能源】。建議關注在環渤海的葫蘆島籌建LNG接收站的【百川能源】，項目有望加速落地。

　　4。 建立上下游天然氣價格聯動機制，管住中間放開兩端

　　文件提出“加快建立上下游天然氣價格聯動機制，建立氣源采購成本約束和激勵機制。推行季節性差價、可中斷氣價等差別化價格政策，促進削峰填谷，引導企業增加儲氣和淡旺季調節能力。”我國正在推進天然氣價格體制改革，燃氣價格應反應供需關系。未來我國燃氣定價將實現管住中間放開兩頭，根據成本變化而調整銷售價格。而城市燃氣供應商未來將不再會受到上游成本增長的擠壓，配氣端將較為便利的順價，盈利水平將隨著消費量增長而穩定增長。

　　5。 接駁工程可能向有資質企業開放

　　文件提出“推動城鎮燃氣企業整合重組，鼓勵有資質的市場主體開展城鎮燃氣施工等業務”。我們認為，在接駁工程方面未來將放開紅線內資產(屬于用戶的資產)的施工業務，燃氣公司接駁工程的范圍將不僅局限于自己的特許經營區內，有利于拓展新的工程區域。

 

　　風險提示：行業政策風險；配氣價格與接駁費調整風險；售氣價格調整不及預期。

 

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