年內逾2千億外資凈流入 若A股“入富”或還將帶來萬億增量資金

　　近來，市場在下跌后步入震蕩筑底行情，海外機構瞅準時機加速入場。數據顯示，今年以來，北上資金凈買入額合計達到2241.13億元，同比增長53.60%；從QFII二季末持倉情況來看，新進資金增持個股數量明顯。

　　而隨著A股國際化進程不斷推進，又一大指數公司富時羅素將在本月召開評估會議，討論是否接納A股。分析人士測算，若A股“入富”成功，理論上有望帶動5000億美元，即超過3萬億元人民幣增量資金入場。

　　北上資金累計凈流入2312.53億元

　　近期外資涌入A股熱情依然高漲。據統計，今年以來截至昨日，滬深港通北上資金累計凈流入2312.53 億元。其中，自8月1日以來截至昨日，北上資金累計凈流入387.29億元。

　　事實上，自今年4月份以來，境外資金借助滬股通、深股通等渠道進入A股市場，呈現出加速趨勢。數據顯示，自4月份以來截至昨日，滬深港通北上資金累計凈流入1799.32億元。

　　如是金融研究院宏觀策略與資產配置研究員葛壽凈在接受《證券日報》記者采訪時表示，與全球主要資本市場相比較來看，目前A股市場估值處于歷史底部，遠遠低于海外主要資本市場，這對于看重基本面分析、看中上市公司業績的外資來說，具備較大的投資吸引力。此外，A股市場對外開放程度的不斷加大，也為外資的進入提供了一定的便利。總的來看，當前A股市場中長期投資價值越發凸顯，對海外資金的投資吸引力明顯增強。

　　一位不愿具名的券商策略分析師表示，總體上看，雖然近兩個月A股市場始終維持震蕩整理態勢，但從其運行而言，目前政策預期和流動性等因素已出現積極變化，半年報也顯示出上市公司盈利能力穩定，預計在經濟基本面保持韌性的背景下，將有更多的長期資金入市。

　　但也有分析人士指出，目前還有三大因素制約A股“反彈”：一是美國處于縮表周期，新興市場資金流向上承壓；二是外圍因素仍帶有較大的不確定性；三是在國內經濟景氣度平淡，控房價決心不減且大多企業融資難、融資貴的背景下，預計A 股三季報盈利預期不樂觀；因此，若以上因素持續存在，將對A股風險偏好的提升產生影響。

　　在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，一些注重中長期投資機會的長線資金開始逐步入場，如外資、險資、養老金等在今年逆勢加倉。如果把時間維度拉長到3年至5年來看，很多個股已經具備了明顯的投資價值。(證券日報)

　　A股“入富”或引萬億增量資金

　　根據MSCI公司此前的安排，9月3日起，A股納入MSCI指數的比例將從2.5%上調至5%。調整后，有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%。

　　作為另一大指數公司富時羅素，是否會在9月份的評估會議上決定將中國A股納入其編纂的核心指數中引發市場各方關注。

　　中國宏觀經濟研究院研究員劉翔峰昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股正式“入摩”標志著中國資本市場對外開放邁上新臺階，對于中國金融市場制度化、規范化、國際化發展具有十分重要的意義及深遠影響，無疑會加速富時羅素更快地吸納A股。由于MSCI在全球的標桿效應，其納入A股有望引導更多國際性指數跟進。A股國際化程度以及與全球市場的聯動性也會相應增加。

　　劉翔峰表示，如A股“入富”成功，A股國際化又進了一大步，與國際市場融合程度迅速提高，有望為股市增添新動力。外資持股比例明顯上升，外資進入能提振市場人氣；外資注重價值投資的投資偏好也會慢慢改變A股生態，比如停復牌制度、退市制度等的完善，A股投資風格也日趨國際化，長期投資，價值選股日益深入人心，短線投資、追漲殺跌等將逐漸被市場拋棄，A股整體波動率和換手率會持續下降。

　　頂點財經首席宏觀分析師徐陽昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股通過季度指數審評，更多個股加入MSCI指數，意味著A股的國際化程度不斷提高，運行規則不斷完善，這為富時羅素指數做出了良好的表率，能夠刺激富時羅素更快地吸納A股。富時羅素國際指數是英國富時指數公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標的指數，其產品目前已經吸引了全球超1.5萬億美元的資金。MSCI指數是全球投資組合經理最多采用的基準指數。相關信息表明，富時羅素給予中國股市的權重可能超過競爭對手MSCI明晟，這對于提高A股增量資金，有著巨大的幫助。

　　徐陽表示，根據目前富時羅素國際指數約1.5萬億美元的規模，理論上有望給A股帶來5000億美元，即超過3萬億元人民幣增量資金。(證券日報)

　　QFII二季度持續加倉

　　一向被市場認為“投資風向標”的QFII機構，在今年二季度也加大了對A股市場的持倉力度。

　　Choice數據顯示，在披露2018年半年報的3523家上市公司中，共有271家公司的前十大流通股東出現了QFII的身影，持股數量合計為74.73億股，持倉市值為1186.30億元。而在今年一季度，QFII持股合計數量為72.57億股，持倉市值為1241.69億元。考慮到今年二季度A股市場下行行情下，QFII總體卻仍處于加倉狀態。

　　具體而言，今年二季度QFII新進102只個股，其中包含工業富聯、寧德時代等概念股在內；新進持股數量合計8.55億股。二季度QFII增持個股數量為68只，合計增持2.43億股。除此之外，二季度QFII僅對47只個股進行減持，減持規模合計為1.53億股。從今年二季度QFII的持倉情況來看，對制造業和零售業青睞有加。按東財一級行業劃分，醫藥生物、化工、電子、交通運輸、食品飲料等行業都在二季度被QFII機構重倉持有。

　　從QFII機構持有上市公司家數來看，工業富聯、寶鈦股份兩只個股被5家QFII持有，參與家數居于首位；樂普醫療、寧德時代、深圳機場等5只個股被4家QFII持有。此外，貴州茅臺、海螺水泥、重慶啤酒等14只個股被3家QFII持有，美的集團、漢纜股份等49只個股被2家QFII持有，其余200余只個股則僅有1家QFII進入前十大流通股東。整體來看，QFII機構投資較為分散。

　　就個股而言，荷蘭安智銀行持有北京銀行24.90億股，持倉市值150.12億元，占流通股比例13.64%，在諸多QFII持倉的個股中持股數量、持倉市值均居于首位。此外，貴州茅臺、美的集團的持倉市值分別為139.26億元、93.98億元，分別位列第二位、第三位。值得注意的是，加拿大年金計劃在二季度新進7230.99萬股美的集團，成為第八大股東，在新進增持個股中排名首位。

　　進入三季度，QFII機構更是加緊了上市公司調研的腳步，提前布局A股市場。7月份以來，已有85家QFII機構進行了171次上市公司調研，集中調研70只個股。其中，市場熱門個股海康威視接待29家QFII調研，歌爾股份、廣聯達、海大集團、滬電股份等個股的QFII調研數量均在5次以上。在調研中，QFII機構多對上市公司上半年的業務發展情況，及今后的業務展望給予高度關注。今年下半年，QFII的調倉情況值得關注。(證券日報)

　　外資看上A股五大優勢

　　盡管今年以來A股市場持續震蕩調整，股票型私募產品普遍出現較大虧損，百億級私募產品的備案數量也連月下降，但在近期落子中國市場的外資私募看來，相較于全球其他市場，從發展階段、樣本多元化、估值水平以及轉型趨勢等方面而言，A股市場具有獨特的吸引力。

　　據最新數據統計，目前已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、橋水、元勝、世邦魏理仕和畢盛等15家知名外資機構，先后在中國拿到了私募管理人牌照。根據中國基金業協會披露的信息，在這15家外資私募中，已有10家發行了產品，且大多以投資A股市場為主。

　　施羅德投資認為，A股市場的吸引力來自于五個方面。一是從全球資產配置角度看，中國A股市場與美國、歐洲及日本等其他全球主要股市的關聯性較低，從而帶來多元化優勢。二是A股市場為全球最大的股票市場之一，有超過3500只股票可供選擇，帶來眾多的主動選股機會。三是擁有眾多創新及快速增長的公司，能夠受益于中國龐大的經濟規模及高增長率。隨著中國公司在全球價值鏈中的地位不斷提高，某些科技類制造商已具備全球競爭力。四是A股市場仍處于發展階段，其效率相對低于其他成熟市場，而這為主動型基金經理帶來更多獲取超額回報的潛力。五是經過近期調整后，A股估值已回到了具備吸引力的水平。

　　景順縱橫認為，今年以來的政策支持也是A股市場的吸引力之一。隨著對海外投資者投資渠道的放寬，外資可通過滬深港通和QFII投資A股，投資的便利性較以往大幅提高。

　　中國證券投資基金業協會相關信息顯示，施羅德投資與景順縱橫分別于2017年12月、2017年9月完成備案登記。其中，施羅德投資是在倫敦證券交易所上市的全球最大資產管理公司之一，是英國老牌知名資管機構，截至2017年6月，施羅德集團的全球資產管理規模達5433億美元；景順縱橫成立于1935年，在20多個有經營業務，截至2017年6月30日，全球管理資產總規模達8500億美元。

　　談及看好的板塊，多家外資私募表示，短期內A股市場仍存在不確定性因素，但中長期而言，仍持樂觀態度，且普遍看好大消費板塊。

　　畢盛投資表示，一方面，相信中國經濟能成功實現轉型升級，從而保證經濟長期穩健增長；另一方面，制造業升級及服務業占比將不斷提升，會出現一批能夠為投資者提供穩定長期回報的公司。

　　畢盛投資旗下“APS CHINA A SHARE FUND”(畢盛中國A股基金)2018年一季報持倉報告顯示，三大超配的A股板塊依次為信息技術、日用消費品和非必需消費品，持倉占比分別為30.1%、22.6%和16.5%。其中，大消費板塊的持倉比例最大，合計39%。

　　施羅德投資也坦陳：“目前我們仍超配消費板塊，包括旅游、出行、家用電器、家居裝修及家具等行業。同時，我們對精選的科技及高附加值制造業公司維持超配，如自動化和電動汽車零件制造公司。此外，我們仍對醫療保健板塊維持超配。”(上海證券報)

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