國君策略李少君：信息基礎設施建設將為我國新一輪基建重點

　　導讀

　　信息基礎設施建設將為我國新一輪基建重點，從目前政策支持、各地規劃，以及未來承接的新興產業發展空間來看，建議關注5G、北斗、大數據中心和網絡安全。

　　摘要

　　進入創新驅動經濟發展新時代，配套基礎設施建設為先。我國目前的基礎設施建設已進入同比下行的趨勢中，對經濟的支撐力度也在減弱。隨著全球進入依靠新興技術重新定義分工角色的時期，我國抓住機遇搶占新興產業發展制高點尤為重要。因此，能支撐產業向網絡化，數字化，智能化方向發展的信息基礎設施才是我國新一輪基礎設施建設關注的重點所在。參考發布到2020年具體規劃的新興產業方向，并考慮由中央主導，全國推進的角度，我們認為信息基建主要包括網絡建設中的窄帶物聯網(NB-IoT)、5G、IPv6、北斗，數據服務中的大數據中心，以及網絡信息安全保障。

　　網絡建設將從升級、推廣到布局下一代多層次同時進行。新興產業需要更多入口，更快速的傳輸，更智能的網絡基礎，因此對已有網絡進行IPv6升級改造，推廣NB-IoT(窄帶物聯網)，擴展北斗空間信息網絡，以及布局5G都是網絡基建布局未來的重要方向。IPv6今年部署動作加快，重要節點已提前達標，后期在工信部的考核督察下有望持續取得進展。NB-IoT全國基本覆蓋有望在今年實現，覆蓋擴圍后實際連接數的突破是關注重點。北斗三號發射進入快車道，全球組網建設的同時應用推廣也在加強，自主可控疊加新行業拓展帶來看點。將帶來連接進入新高度的5G網絡，正進入規模試點階段，頻譜發布將成為后續推進的催化劑。

　　數據資源化帶來大數據中心建設需求，而信息網絡化將提出網絡安全保障新要求。根據規劃，到2020年我國將建設10-15個大數據綜合試驗區，目前已批復8個。隨著今年有望出臺的《關于推動大數據產業集聚區建設指導意見》發布，大數據綜合試驗區或將繼續增加。同時，農業和工業大數據平臺建設近期被提及，相關方向數據中心建設值得關注。近期網絡安全事件的頻頻發生，提升了政策出臺保障的必要性和加強網絡安全監管的急迫性，因此事件催化下將帶來網絡安全建設的重要度提升，引發市場關注焦點。

　　以實質成效、事件催化以及驅動產業作為信息基建投資機會的參考標準來進行篩選，建議關注5G、北斗、大數據中心和網絡安全四條主線。5G未來承接產業空間巨大，且在全球布局加快的環境下，推進速度有望提升，個股推薦：光迅科技、中興通訊、東山精密、深南電路、滬電股份。海外關系對自主可控主題的影響以及北斗三號發射加快將使得北斗產業持續受到關注，受益標的：中國衛星、北方導航。數據時代催生的必要需求，帶來大數據中心和網絡安全的投資機會，推薦個股：深信服、中新塞克、中孚信息、美亞柏科，受益標的：寶信軟件。

　　風險提示。政策推進速度不及預期，海外風險，相關上市公司受益情況不及預期，不可抗力自然因素造成的災害，以及大盤系統性風險。

　　正文

　　1。 “新”經濟下的“新”基建

　　我國經濟發展進入新階段是在黨的十九大報告中提出的重要定位。經濟從高速增長轉向高質量發展階段，意味著結構模式也將出現轉變，隨之相關的“新舊”動能也進入調整階段。十九大報告中提出“加快建設制造強國，推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合，在中高端消費、創新引領、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務等領域培育新增長點、形成新動能”，明確了經濟新動力主要方向。在全球將進入以創新驅動的新興產業帶動經濟增長的大環境下，我國曾連續幾年在兩會上提出要加大創新，發展新興產業。2016年底，國務院印發了《“十三五”戰略性新興產業發展規劃》，將十三五期間新興產業發展的提升到了戰略高度。作為新興產業發展的總綱要，《規劃》指出到2020年，要實現“戰略新興產業增加值占國內生產值比重達到15%，形成新一代信息技術、高端制造、生物、綠色低碳、數字創意等5個產值規模10萬億元級的新支柱”。由此可見，新興產業將是未來經濟的決勝點。

　　今年初的政府工作報告上，發展壯大“新”動能和“加快制造強國建設”被放在了重點任務的首位，對新經濟發展的迫切度在提升。無論是內部我國經濟結構轉型的必要，還是外部全球產業分工和貿易格局重塑帶來的壓力，大力發展新興經濟將是接下來我國重點推進的方向之一。我國目前的基礎設施建設主要方向為便利現有經濟結構中的生產部門和居民生活方式，而隨著新興產業的升起對生產模式和生活方式的改變，也就意味著配套的基礎設施也要隨之完善，才能保證行業的正常發展和經濟的順利運行。因此，加大建設服務于“新”經濟模式的基礎設施將是今后新興產業順利發展的前提條件，也是我們本文關注的重點。

　　1.1。 從我國經濟轉型背景看基建需求

　　在以曾經制造生產模式、城鎮化發展為目標的基礎設施投資建設已經進入到有限實施空間的時期，而未來以創新力驅動的產業將帶動網絡化，數字化，智能化的基礎設施建設。國內外環境的變化帶來我國經濟轉型的挑戰和必然性。國際分工來看，我國志在從制造大國轉為制造“強”國，雖然今年中美兩國間因戰略定位而摩擦加大，但確是我國在國際市場重新定位自己的機遇。尤其是在國內人口紅利逐漸消失的大背景下，曾經依靠低生產成本而在全球制造產業鏈中承擔加工角色的舊模式將在國際市場失去議價權。在創新帶來全球分工新格局的環境下，我國需要抓住機會，搶占新興產業發展制高點。國內經濟結構來看，我國自2013年開始經歷了第三產業逐漸超越第二產業，成為對GDP增長貢獻最大的產業。以工業為主的第二產業增長相對第三產業出現下滑，反映了目前發展模式的瓶頸，也體現了第三產業與我國目前需求的契合點在提升。今后的經濟發展將更加注重從“量”轉向“質”的要求，因此為新經濟發展做好基本設施鋪路將是接下來的重點。

　　我國統計局目前統計的基礎設施包括水利、公共設施、道路運輸、鐵路運輸、電力、燃氣等，從圖1 可以看到，這類基建投資同比增速自2013年開始進入下行通道。從我國政策的落腳點可以看出，未來這類基建更多將是結構性的增加，如鄉村方向，而非整體大幅投入。如今提出的“新”經濟，則集中在網絡化、數據化、智能化發展帶來的新產業以及對舊產業的新賦能，而這些方向前期的最基本的設施建設相對不足。

　　1.2。 哪些是“新”基建

　　我國提出的新興產業發展方向涉及較多，但在基礎設施支持上具備一定共性，也就是“新”基建主要落實的方向。2018年的政府報告中，提及發展的新興產業，包括了人工智能，大數據建設，互聯網民生，智能生活，集成電路等。雖然這些都屬于我們一直以來推進的方向，但若按照戰略發展的緊迫程度，我們認為目前明確了到2020年發展目標的行業將是關注重點。從去年底到今年以來，我國中央及部委層面發布了多部產業專項政策，提出三年行動具體計劃或實施指南。

　　基礎設施投資建設需要從層面考慮，由政府主導推進，在全國范圍內進行。因此，我們也將從這個角度去看新興產業發展背后的新基建落腳方向。無論是企業上云，工業互聯網，人工智能，還是系統信息安全等，接下來三年的發展都需要建立更為便利的信息運用上，這就包括了信息采集、存儲、傳輸、計算等多方面能力的提升。例如企業上云，需要在云計算，大數據儲備，以及傳輸流暢等方面給予支持，才能更好促進企業上云。工業互聯網，則需要在數據采集，計算，系統集成等方面配套完善。因此，我們可以將這次的新基建看作為寬泛定義下的信息基建，主要包括新一輪的網絡建設，如光纖寬帶、窄帶物聯網(NB-IoT)、5G、IPv6，北斗等，數據信息的相關服務，如大數據中心，云計算中心等，以及信息和網絡的安全保障等。今年，部分省市也提出了各自的信息基礎設施建設規劃，全國性的信息基建有望迅速展開。

　　信息基建中各個方向進展不一，考慮到布局增長的空間，我們重點關注目前正在推廣應用的方向以及未來創造應用的新方向。在各地的信息基建規劃中多有提到將增加4G和光纖寬帶在城鄉的覆蓋程度，但根據工信部統計的數據顯示，截至到今年4月底，我國已有超過95%的行政村實現光纖寬帶網絡通達和4G覆蓋，因此未來增長空間有限。其他的信息基建方向，我們仍將根據其用途從網絡建設、數據服務和信息安全三方面分類來看目前的發展狀況和規模空間。

　　2。 分類看信息基建各方向發展進程

　　信息基礎設施的建設是未來新興產業發展的保障，其涉及的三個主要方面需要共同推進才能完善整個信息基礎設施的支撐體系。但由于網絡建設、數據服務和信息安全建設下涉及的各個方向在技術成熟和未來承接的產業發展上存在差異，在推進過程中存在突破有先后的可能，因此我們將分類分析三大基建方向下的主要看點。

　　2.1。 網絡建設從升級，推廣到布局

　　滿足新經濟的配套網絡需要提供更多的入口，更快速的通信，和更智能化的連接，才能成為今后新興產業發展壯大的基礎，助推我國成為網絡大國。已出臺三年規劃的新興產業政策和各地提到的信息基建方向中，網絡基礎建設主要包含了互聯網協議第六版(IPv6)，第五代移動通信(5G)，窄帶物聯網(NB-IoT)和北斗導航四大細分方向。其中，IPv6屬于網絡升級，北斗和NB-IoT屬于推廣建設，而5G則是未來布局方向。

　　2.1.1。 落地加速中的IPv6升級改造

　　網絡IP地址在IPv4下已經瀕臨耗盡，互聯網升級需求在網絡技術進步和我國自主創新的導向下大幅提升，IPv6的推廣應運而生。2017年11月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《推進互聯網協議第六版(IPv6)規模部署行動計劃》，指出要運用IPv6對現有網絡進行改造升級，且大力發展基于IPv6的下一代互聯網。今年4月，工信部再次發布關于貫徹落實《部署行動計劃》的通知，明確了2018年和今后的具體實施工作。IPv6，即第六代互聯網協議，相較于上一代互聯網協議IPv4，有更多的IP地址，具備更高的安全性。從層面而言，由于我國并無IPv4的根服務器，因此在上一代互聯網協議中缺乏話語權。而在對IPv6的推廣中，我國下一代互聯網工程中心聯合海外相關運運營機構聯合發起的“雪人計劃”已在全球16個完成25臺IPv6服務器架設，其中中國占4臺，有利于自主網絡保障。據中國經濟網轉載人民網報道，截止6月，全球范圍內IPv6使用率達到了近24%新高，而中國的IPv6地址新增數連續兩年位于前兩位。今年IPv6部署動作加快，工信部計劃在年末完成的北京、上海、廣州、鄭州、成都的互聯網骨干直聯點IPv6改造，截止7月底三大運營商已經完成，國內IPv 6用戶占比也從0.3%上升到0.5 %。目前，IPv6改造升級工作已被列入考核指標，各基礎電信企業需定期向工信部報送相關工作進展，而工信部也將定期開展專項工作督查。在詳細的部署安排和監督工作下，我國IPv6推廣工作有望持續取得進展。

　　2.1.2。 NB-IoT全國覆蓋或將提前完成

　　NB-IoT(窄帶物聯網)是物聯網的重要組成部分，也是我國目前物聯網推廣建設的主要技術方向之一。通過利用窄帶LTE技術來承載物與物的連接，NB-IoT呈現出廣覆蓋、低功耗、多連接，低成本等特點，有利于在如今的無線通信技術下實現萬物互聯。從應用來看，NB-IoT對時效性要求不高，因此未來應用多集中在智能家居、智慧城市、智慧農業等場景中不需要數據實時交互的環節，如智能水表、智能路燈、智能停車、智能養殖等。2017年可看做為NB-IoT商用元年，6月工信部發布了《關于全面推進移動物聯網(NB-IoT)建設發展的通知》，要求加快推進NB-IoT網絡覆蓋。三大運營商也紛紛在2017年啟動了網絡建設，全年建設40萬個基站，且在部分城市開始了試商用。今年5月，工信部和國資委發布了《關于深入推進網絡提速降費加快培育經濟發展新動能2018專項行動的實施意見》，提速NB-IoT全國普遍覆蓋從去年《通知》中的2020年到2018年。從目前三大運營商的進展情況來看，中國電信在去年就建成了全球最大NB-IoT網絡，中國聯通則在今年5月物聯網產業生態大會上表示已實現NB-IoT網絡全國覆蓋。中國移動由于牌照問題，在今年開始加碼建設，預計有望在今年覆蓋全國縣市城區。

　　除了擴大網絡覆蓋，運營商也通過開放云平臺、與芯片和模組廠商合作、發放專項補貼等方式增加NB-IoT的商用轉換。目前運營商仍然面臨成本較高，終端連接數有限，營收少的局面，隨著未來芯片成本下降和產業鏈成熟度提升，NB-IoT有望在垂直應用中進一步打開市場。

　　2.1.3。 北斗組網不誤應用推廣

　　北斗是我國自主建設、獨立運行的全球衛星導航系統，符合目前自主可控的產業發展方向。從2017年底開始，我國進入到北斗三號衛星系統組網的階段，計劃在2018年底發射18顆左右“北斗三號”組網衛星，優先為“一帶一路”倡議中的沿線和地區服務，到2020年則計劃建成35顆衛星，進行全球覆蓋。8月25日，我國發射了北斗三號全球系統第十一、十二顆組網衛星，全年組網計劃順利推進中。雖然北斗全球系統仍在建設中，但目前以北斗二號系統運行服務為主的北斗導航系統已在我國交通、海事、電力、民政、公安、林業、水利等十幾個行業中廣泛應用。

　　根據2018年5月18日發布的《2018中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》，2017年我國衛星導航與位置服務產業總體產值同比增長20%達2550億元，預計到2020年北斗應用在交通、農業、城市綜合安防和智慧城市等主要細分市場的規模將超過2萬億。

　　推行中的北斗三號衛星系統不僅將增加北斗系統的全球化服務，也將提升“北斗+”在新興行業的應用。今年8月30日，中國航天科技集團有限公司公布了推動航天強國建設的路線圖，表示未來三年將全面建成北斗三號全球衛星導航系統和高分辨率對地觀測系統。相較于北斗二號系統，北斗三號具備更高的定位精度，更可靠的系統，更完好的信號連續性等優勢，因此將催化更多的創新應用。車聯網一直屬于“北斗+”發展的主要市場，根據《2018中國衛星導航與未知服務產業發展白皮書》中的統計，2017年我國北斗車聯網市場在用戶規模上已突破2200萬。從目前的汽車保有量來看，市場滲透率約在7%左右，未來增長空間可期。且隨著今后北斗三號系統的推出，在車聯網中的應用還將有望擴展至同物聯網、云計算等新技術融合，開創智能駕駛、智慧城市等新興市場。

　　我國當前在珠三角、京津冀、長三角、華中鄂豫湘地區、西部川陜渝地區、和海南形成了北斗產業集聚區域，而北京、上海、廣州、南京、武漢、長沙、成都和西安等地成為重要的應用發展依托城市。今年8月，北京就曾召開北斗衛星導航技術與產業深度融合應用推進會，表示將推動北斗系統在北京市多領域深度應用。未來在重點區域產用合作的推進下，城市建設和關鍵行業將逐漸實現北斗技術標配化。

　　2.1.4。 5G布局開拓未來應用新基礎

　　5G標準發布后，商業部署進入快速通道。5G網絡具備高速率、大容量、低時延的特點，其所支持的三大應用場景：eMBB(增強移動寬帶)、mMTC(海量機器類通信)、URLLC(超可靠低時延)，將帶動VR/AR、高清視頻、物聯網、無人駕駛等多個新興產業的運用，因此是全球布局未來創新經濟的重要基礎。隨著第一階段完整版5G標準在今年6月中旬正式出臺，國內外均加快了對5G商業應用的部署節奏。5G上游的芯片制造商如高通、三星均在8月宣布將推出5G相關產品，各國運營商也開始了頻譜資源的投入階段，而終端商如摩托羅拉也在8月發布了全球首款5G手機。

　　根據我國對5G部署的“兩步走”規劃來看，第一步的技術研發試驗或將在今年完成，隨后便是進入產品研發試驗的第二步，即從5G商用的規模試點，到預商用，再到2020年的正式商用。目前，我們正處于第一步技術研發試驗的最后階段。根據中國信息通信研究院技術與標準所徐菲副總工在8月“2018 5G網絡創新研討會”上的表述，我國各系統廠家已經完成5G技術研發試驗中非獨立組網測試，并計劃在今年內完成獨立組網測試，達到預商用。若按計劃在2020年開始商用，根據賽迪顧問發布的《2018年中國5G產業與應用發展白皮書》預測，之后五年5G將直接拉動智能網聯汽車1.3億輛，物聯網連接數累計達124.5億，以及VR/AR設備出貨量共2356.2萬臺。

　　在今年8月底的“中國國際智能產業博覽會”上，中國信通院副院長王志勤透露，今年9月計劃正式發布5G頻譜資源的最終許可方案。據證券時報記者報道，5G頻譜的初步方案為中國電信與中國聯通將分別3.5GHz左右的各100MHz頻譜資源，中國移動獲得2.6GHz附近的100MHz頻譜資源。頻譜的發布將使得運營商可以更好地估算組網成本，真正開始考慮5G的投資建設情況。今年以來，三大運營商對5G的重點布局都放在5G規模測試和應用測試上，選取重點城市開展試點。隨著頻譜的發布，將有助于運營商擴大試點規模，盡早進入試商用準備。

　　2.2。 需求提振大數據中心建設

　　新興產業的未來發展將大量依賴于數據資源，因此從政務到各大行業，建立數據中心將有助于促進行業轉型和實現企業上云。2014年起，大數據就被寫入政府報告中。2015年，國務院印發了《促進大數據發展行動綱要》，提出未來5-10年的大數據發展目標，其中對于大數據基礎設施建設就明確了大數據平臺、數據中心等方向。2017年初，工信部發布了《大數據產業發展規劃(2016-2020年)》，明確要加快實施大數據戰略，爭取到2020年實現大數據相關產品和服務業務收入突破1萬億元。工信部信息與軟件綜合司在今年初的工作報告中，提出要在今年制定《關于推動大數據產業集聚區建設指導意見》，組織實施試點示范項目，加快推動數字經濟基礎設施建設等目標。

　　數據中心看集群區域，大數據平臺看重要行業。截止到2017年，我國已批復8個級大數據綜合試驗區，分別位于貴州、上海、河南、重慶、沈陽、內蒙古等六個地區和京津冀、珠江三角洲兩個區域。根據《大數據產業發展規劃(2016-2020年)》中的目標，到2020年我國將建設10-15個大數據綜合試驗區。而隨著計劃于今年發布的《關于推動大數據產業集聚區建設指導意見》出臺，大數據綜合試驗區有望繼續增加。除了集中式的數據中心區域發展以外，層面也將在重點行業推進大數據平臺，如信用、政務、工業、農業等。早在2015年的《行動綱要》里，就有指出到2018年要建成政府統一開放平臺。近年來，工業互聯網的推進使得工業大數據平臺的建設也被提上日程。同樣的還有農業發展，鄉村振興推進中的一二三產業融合一直是重點，在今年6月的國常會上就指出了要推進重要農產品全產業鏈大數據建設。因此，從平臺來看，與今后發展重心相關的產業未來有望率先實現大數據平臺服務；而在未來數據大量產生和使用的背景下，各地對大數據中心建設的需求旺盛，能憑借低成本成為區域中心，從而形成產業集聚區的城市建設值得重點關注。

　　2.3。 網絡信息安全是新經濟的保障

　　在建立數字強國、網絡強國的路上，如何保障網絡信息數據的安全一直是關鍵。根據2016年11月出臺的《中華人民共和國網絡安全法》，網絡安全包括了網絡基礎設施運行，網絡產品內容，網絡中信息收集、傳輸、存儲、使用等各方面的安全。根據7月12日發布的《中國互聯網站發展狀況及其安全報告(2018)》顯示，我國2017年境內被篡改網站數量同比增長20%，且受境外安全風險影響的程度正在提升。網絡安全形勢嚴峻促使需求提升，也陸續出臺各項政策鼓勵產業發展。2018年4月的全國網絡安全和信息化工作會議上，網絡安全被提升到了戰略的高度，指出要積極發展網絡安全產業。具體執行方面，工信部、司法部、公安部等部委都各自針對網絡安全提出措施。

　　今年3月底，中央網信辦和中國證監會聯合印發《關于推動資本市場服務網絡強國建設的指導意見》，鼓勵網絡信息企業利用多層次資本市場做大做強。而在剛剛舉行的第四屆互聯網安全領袖峰會上，騰訊發起并攜手啟明星辰、衛士通等15家A股上市公司，成立P16領袖俱樂部，旨在搭建中國互聯網安全企業的協同平臺。我們認為，隨著近期華住酒店信息泄露，國內多家大型企業收到勒索病毒攻擊等網絡事件的屢屢發生，我國對網絡安全建設需求的迫切程度將有所提升。9月17日開始，中央宣傳部、網信辦、工信部、教育部、公安部等十個部門將聯合舉辦為期一周的“2018網絡安全宣傳周”活動，其總體框架為：1場開幕式+6項重大活動+6個專項主題日活動，活動規模達到歷屆之最反映出對網絡安全的重視度日益提升。而我國也正在加緊制定《關鍵信息基礎設施安全保護條例》、《網絡安全等級保護條例》等政策，完善法制體系建設。在頂層立法，政企協作的共同推進下，作為數字產業基礎的網絡安全將有望迎來爆發成長期。

　　3。 信息基建的投資機會

　　不同進程下，實質成效、事件催化以及驅動產業將是信息基建投資機會的參考標準。從中央到地方政府，信息基建涉及的各個方向目前都處于各自的推進進程中，但由于所處的階段不同，見到推廣成效的時間也不盡一致。因此，我們將主要從政策支持力度以及帶來的實際驅動，接下來的事件催化，以及未來承接的產業規模三個角度出發，對各個方向的投資機會進行挖掘。

　　從政策的支持力度來看，網絡建設中的NB-IoT、IPv6、5G和北斗，數據服務的大數據中心，以及網絡安全都曾以專項政策或重要會議指示等方式提出過發展計劃。其中，5G、北斗和網絡安全在定位上具備戰略高度，因此處于大力推動的方向。而NB-IoT、IPv6和大數據中心建設則有出臺專項政策明確未來某個階段的目標進程，推廣時間更為明確。但考慮到政策支持下的推廣實效，網絡建設中的NB-IoT雖然今年有望實現全國基本覆蓋，但覆蓋下的實際連接數還有待提升，商用空間仍受制于成本；IPv6 在年初頒布的部署規劃下，整體建設節奏加快，但相較于海外而言，我國在IPv6的地址使用數量上仍有差距，網絡改造升級難度不小，仍需加大投資。

　　從事件催化的角度來看，5G、北斗、大數據中心和網絡安全接下來都具備引起市場關注的事件發生。9月5G頻譜有望發布，而年底5G試商用或將隨著技術研發試驗第三階段的結束而展開。北斗三號衛星發射速度加快，年底前18顆衛星目標大概率完成。《中華人民共和國衛星導航條例》已完成草案初稿擬制，即將形成征求意見稿。同時，國內外緊張局勢也將催化市場對于自主可控技術的關注度。大數據中心方向，正在制定的《關于推動大數據產業集聚區建設指導意見》將推動區域化數據中心建設。按規劃將在2018年建成的數據平臺，隨著今年以來一直推進的“互聯網+政務”工作和信用體系建設，或將在政務、信用等方向率先看到突破，而工業、農業方向的應用將是接下來的主要發力點。網絡安全自今年9月起，將陸續開展多個大會，涉及宣傳、技術、產業、戰略發展等多個方向。政策方面，《關鍵信息基礎設施安全保護條例》、《網絡安全等級保護條例》也在加緊制定中。

　　從未來承接的產業規模來看，5G將是新技術中最值得期待的方向，而北斗則是進口替代空間最大的方向。我國重點發展的各大新興產業，如工業互聯網、車聯網、企業上云、人工智能，遠程醫療等，均需要以5G作為產業支撐。雖然目前發布的5G第一版本標準，主要應對的場景為eMBB(增強移動寬帶)，將帶動VR/AR，高清視頻的發展。但正在制定推進中的第二版本預計在2019年后凍結，待發布后便可奠定未來物聯網的基礎，打開在此往上的垂直應用空間。北斗則同時兼具了我國自主可控以及航空先進技術的兩大要點，若僅從進口替代的導航覆蓋情況來看，2017年不到7%的數據表明了未來增長空間較大。正在發行組網的北斗三號，又使得我國的從區域化覆蓋走向全球化，同時高精度，強穩定等特性，帶來未來“北斗+”產業融合發展的新市場。

　　通過對三個參考指標下的各主題進行分析，我們認為信息基建主題下的配置方向為：

　　1。 市場發展空間可待，且具備持續催化的5G、北斗產業。全球加快布局5G的大環境下，國內5G建設落地速度有望比計劃提前，個股推薦：光迅科技、中興通訊、東山精密、深南電路、滬電股份。海外關系對自主可控主題的影響將使得北斗產業持續受到關注，而北斗三號發射加快將打開新的應用空間，受益標的：中國衛星、北方導航。

　　2。 數據時代催生的必要需求而帶來投資機會的大數據中心和網絡安全。大數據中心建設對于日益增多的數字信息而言帶來存儲和應用的便利，而近期多次提到的農業產業鏈數據和工業互聯網數據也對行業大數據平臺提出發展需求，受益標的：寶信軟件。網絡安全事件頻頻發生，如何營造有保障的網絡環境再次成為關注焦點，相關政策出臺和網絡建設有望加速，推薦個股：深信服、中新塞克、中孚信息、美亞柏科。

　　此外，國資委在下半年的工作部署中曾明確提出，要穩步推進通信等領域的中央企業戰略性重組，并將以擁有優勢主業的企業為主導，打造北斗產業、工業互聯網等協同發展平臺。因此，我們認為5G、北斗、數據中心建設主題后續或將受國改而產生事件催化，可關注相關進程。

　　4。 風險提示

　　政策推進速度以及落地情況不及預期，海外突發風險，相關上市公司受益情況不及預期，不可抗力自然因素造成的災害，以及大盤系統性風險。

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