貿易戰何以讓黃金人見人厭？新興市場大放血成就美元避險王

周三(9月5日)，現貨黃金受技術性買盤支撐，從上個交易日錄得的逾一周低點反彈，但總體偏弱格局短期內無法改觀。全球貿易戰可能升級的威脅揮之不去，新興市場經濟前景讓人甚為憂慮，不斷催生投資者對美元的避險需求。


截至發稿，現貨黃金上浮0.20%至1193.87美元/盎司；COMEX期金主力合約微升0.02%至1199.3美元/盎司；美元指數小幅上漲0.06%至95.474。現貨金價上日創8月24日以來新低的1189.69美元/盎司，美元指數上日刷新8月21日以來高點至95.734。


全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉在周二(9月4日)降至746.92噸，較上周五(8月31日)減少1.09%。本周一(9月3日)，美國因公假休市。

美聯儲年內是否加息四次，得看特朗普臉色

稍早前公布的數據顯示，由于新訂單數量激增，美國8月份制造業擴張勢頭加速，ISM制造業PMI指數升至逾14年新高的61.3。美國10年期國債收益率上個交易日升至三周高位的2.904%。

美國亮麗的經濟指標強化了美聯儲進一步加息的預期，也為美元增添支撐力道，進而推動美元指數進一步大幅度反彈。今年以來，國際金價大跌近8.5%。美聯儲加息、全球貿易紛爭以及土耳其貨幣危機，促使避險資金尋求美元駐泊，金價不堪重負。

瑞銀財富管理投資總監辦公室全球首席經濟學家唐納文(Paul Donovan)最新發表的評論，美聯儲幾乎肯定會在9月份加息0.25%，他認為，任何事情都會對金融市場造成沖擊，而加息除外，美聯儲不希望給市場帶來沖擊。

他表示，美國經濟依然強勁，勞動力市場也很強勁，通脹率無疑是加息的理由，房地產市場相對較疲軟，但這是因為價格相當高，它不應阻止美聯儲加息。不過12月份加息具有不確定性，因為美國總統特朗普的貿易政策很難預測。

貿易戰可能長期打下去

美國和加拿大將在周三晚些時候，就修訂北美自由貿易協定(NAFTA)重啟新一輪談判。在上周五(8月31日)結束的最新一輪談判中，兩國未能就此達成妥協。

加拿大總理特魯多(Justin Trudeau)周二也暗示，在本周就修訂北美自由貿易協定(NAFTA)同美國舉行高級別磋商時，加拿大不會在關鍵要求上妥協。

特魯多在不列顛哥倫比亞省對記者稱：“在就NAFTA重新協商時，有很多事情是我們絕對必須看到的，對加拿大而言，沒有NAFTA比一個糟糕的NAFTA要好，這是我們將要堅持的。”

美國總統特朗普已經揚言，除非能迅速敲定協議，否則將對加拿大進口汽車開征關稅，或者是將加拿大排除在NAFTA之外。

美國和墨西哥上周已經簽訂NAFTA附屬協議。特朗普也已告知美國國會，他將和墨西哥簽署雙邊貿易協定。

這番說辭令市場擔心，不僅NAFTA可能退出歷史舞臺，而且全球兩個最大經濟體——美國和中國之間的貿易戰將會長期化。

在公眾意見征詢期于本周四(9月6日)結束后，美國總統特朗普可能執行對另外2000億美元中國商品加征關稅的計劃。只是尚不清楚這將以多快的速度發生。

三井住友信托銀行市場分析師Ayako Sera稱：“特朗普以這樣或那樣的方式做他說過會做的事情，因此我預測關稅措施會被實施，普遍看法是特朗普會采取某種行動，因為大家都認為他說到做到。如果他什么都不做
的話，市場將會感到意外。”

FX678觀察認為，美元兌其他貨幣的跌勢總體受限，因美國對新一批中國商品征稅期限將至，投資者仍然依賴美元避險。

新興市場的衰退或超乎想象

土耳其物價上行壓力飆升，南非二季度經濟陷入衰退，這些都增加了新興經濟體股市和匯市的下行壓力，新興市場貨幣隔夜下滑，投資人擔憂貿易沖突倘若升級，這些出口導向經濟體將受到沖擊。

周二以來美元兌南非蘭特和阿根廷披索已分別上漲逾2%，兌墨西哥披索和哥倫比亞披索分別上揚逾1%。

市場今年多數時間處于高度焦慮狀態，因擔心美國總統特朗普“美國優先”的保護主義政策可能沖擊全球經濟增長。Sera表示：“面對關稅問題的時候，很難看到新興市場貨幣買盤。”

即便在摩根士丹利資本國際新興市場貨幣指數跌至一年新低后，基金經理的頭寸仍是令摩根士丹利的分析師James Lord看跌的原因之一。

Lord在周二的一份報告中寫道，對信貸、利率和外匯市場仍持悲觀之態，實際資金配置尚不明確，更廣泛的外部融資挑戰也很大。

大和證券的資深外匯策略師Yukio Ishizuki稱：“只要美國與中國爭端未解，大宗商品價格很容易下跌，大宗商品貨幣及新興貨幣也很容易被拋售。”

土耳其《自由報》9月5日援引土總統埃爾多安的話稱，土耳其無法滿足美國就正在審理中的美籍牧師安德魯·布倫森案件所提出的非法要求。

埃爾多安稱，土耳其遵守法律的規定，美國無法通過威脅的手段在牧師案中取得進展。

援引相關機構觀點認為，土耳其里拉危機和美中貿易戰使得美元成為投資者的首選避險資產，而美國總統特朗普似乎對美元強勢及其給他的敵手帶來的壓力頗為滿意。

阿根廷總統毛里西奧·馬克里3日宣布將采取新措施，包括裁撤一些政府部門，以削減財政赤字，繼而穩定經濟形勢。

阿根廷政府周二表示，希望國際貨幣基金組織(IMF)可于9月下半月批準一項金援方案，在阿根廷力圖脫離嚴重的經濟危機之際，為該國提供更多金援。

FX678預期，新興市場可能還會進一步衰退，因投資者做空新興市場貨幣，做多美元的策略不變，黃金近期想翻身基本沒戲。

現貨黃金或下探1185-1183美元一帶

現貨黃金如先前預期，在1190美元附近獲得支撐。該整數位附近恰逢從1208.90美元起跌的3浪100%目標位1190.85美元，以及從1203.90美元起跌的3浪(3)子浪100%目標位1190.60美元。

可以預見，金價將在結束(4)子浪反彈調整后，展開第(5)子浪的下挫。整個第3浪的138.2%目標位看向1183.95美元。

在該價位上方，金價將受到前期abc三浪反彈區間(1160.70-1214.29美元)的50%斐波那契回檔位1187.20美元的支撐。若要化解下跌疑慮，金價應盡快重返1200美元關口上方，即收復上個交易日歐洲時段刷新近期低點的那根陰線。

觀察日線圖，KD和RSI指標均顯示，空頭重新掌控了盤面主動權，下方支撐看向1185.13美元，該價位是3浪下行區間(1265.96-1160.07美元)的23.6%斐波那契回檔位。

財經易軟件顯示，北京時間20:07，現貨黃金報1193.89美元/盎司。

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