里拉需要的不僅是央行的加息意愿

在土耳其央行暗示即將加息之后，里拉匯率或許已經穩住了陣腳；但一些投資者擔心，更長久的安寧有賴于大舉加息而央行卻不愿那么做。

盡管自去年12月以來貨幣政策緊縮了700個基點，但消費者價格漲幅已經接連五個月擴大，使得經通脹因素調整后的政策利率才達到區區1%。為了推動這一利率回到6月份時讓里拉相對穩定的水平，土耳其央行將不得不再將借貸成本提高400個基點。

新興市場動蕩促使全球各國央行采取了行動，阿根廷僅在上周就加息了1,500個基點。野村國際表示，土耳其需要將其1周回購利率至少上調575個基點，至23.5%，而目前尚不清楚決策者是否為采取如此激進的緊縮行動做好了準備。

“這會讓人覺得他們的彈藥快用完了，”東方匯理銀行駐巴黎的策略師Guillaume Tresca稱。“現在市場對大刀闊斧加息的期望很高。我們認為，土耳其央行只會讓市場失望，”他說，并稱預計里拉到12月將跌至1美元兌8.30里拉。

截至伊斯坦布爾時間周二10:29，里拉跌0.3%至6.6578兌1美元。該貨幣周一一度下跌2.6%，然后在央行表示將采取“必要行動來支持物價穩定”后，市場猜測加息將要到來，跌幅隨之收窄至1.5%。央行的下一次政策會議時間是9月13日。

土耳其10年期國債收益率連續第二天走低，跌至20.91%，本周跌幅由此擴大至85個基點。

考慮到來自土耳其總統埃爾多安的保增長壓力，投資者高度懷疑任何政策行動的充分性也不奇怪。畢竟土耳其央行讓通脹率在過去兩年的大部分時間里保持在兩位數水平，并依靠流動性管理而不是直接加息，因此一直穩穩地落后于形勢。

“坦白說，我不太有信心，”野村經濟學家Inan Demir稱。“如果周一的聲明是非常規政策的信號，那么市場將對政策行動反應平淡。”

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