美國中期選舉等風險事件需警惕

周三(9月5日)策略師預計，在通常平靜的8月份過后，波動性將有所回升，夏季休市過后的交易員將面臨波幅起伏的局面。

美國股市上個月波動非常小，從某種程度上說，這是1967年以來最平靜的8月。芝加哥期權交易所(Cboe)波動率指數(VIX)，也被稱為華爾街恐慌指數，平均值為13.6，低于5年平均水平14.6。這歸咎于季節性因素或夏季休假的交易員，但策略師們警告，不要太過放松。

Evercore ISI投資組合策略主管丹尼斯?德彪西埃(Dennis DeBusschere)表示：“雖然美國夏令季節的結束幾乎總是會加劇波動性，但今年有一些特定因素也會加劇風險。這些問題包括新興市場的動蕩——阿根廷和土耳其幾乎每天都會讓投資者感到不安——以及特朗普政府引發的復雜的意大利政治和貿易緊張關系。所有這些肯定會加劇股市的波動，并可能創造長期買入機會，因為美國股市的估值水平相當溫和。”

DeBusschere在一份報告中寫道：“投資者需要在未來數周消化整體風險，這可能推高波動性，并對多重風險造成下行壓力。”

“幸運的是，標普500指數的市盈率在2018年期間已經下跌，這應該會使市場比1月份更能抵御劇烈波動。”

據Macro Risk Advisors的衍生品策略師維納?維斯瓦納桑(Vinay Viswanathan)說，5月份的實際波動率通常是最低的，然后在美國夏季的幾個月里緩慢上升，直到8月份仍低于平均水平。他說，這種模式有利于在9月前做多標普500指數一個月的波動性頭寸。

隨著2018年下半年的到來，美國中期選舉、央行會議等可能引發動蕩的預定事件也將接踵而至。盡管摩根大通衡量全球匯率波動的指標在過去幾天有所上升，但仍徘徊在5年平均水平以下。美國銀行(Bank of America)的外匯策略師Alice Leng和Vadim Iaralov說：“這種情況可能會改變。”

他們在上周的一份研究報告中寫道：“當我們把夏季的負面季節性波動因素拋在腦后時，我們普遍預計秋季的波動性會上升。”

為對沖風險升高，策略師建議應在美國中期選舉“重組”實現或美國與中國或朝鮮的談判惡化時，進行持有三個月美元/日元隱含波動率。

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