三股力量支撐美元 新興市場遇挫

周二(9月4日)，美元兌所有主要貨幣和新興市場貨幣大幅攀升，美元指數最高升至95.74，錄得8月21日以來新高。白宮發出的信號表明，加拿大將面臨被要求簽署新北美自由貿易協議的強大壓力，否則將面臨失去部分由美國品牌生產的汽車產業的風險。與此同時，美國似乎無意與歐洲或中國談判。這一立場似乎為中美貿易戰升級添磚加瓦。

經濟學家認為，新興市場面臨的壓力短期內不太可能得到緩解。阿根廷央行加息，比索下跌。土耳其不愿加息，利率不到阿根廷的三分之一，土耳其里拉匯率暴跌。甚至，南非蘭特周二領跌新興市場貨幣，跌幅逾1%。土耳其里拉后市面臨重重壓力。

另一方面，美國的政策組合和利率之差吸引著全球儲蓄，這種局面難以很快改變。事實上，特朗普總統表示，他正在考慮將資本利得稅與通脹掛鉤，這就相當于減稅。不僅稅收改革和增加支出的全面影響仍在影響經濟，而且可能會實施額外的減稅措施，包括讓中產階級的減稅措施永久化。與此同時，貨幣政策的寬松程度將繼續逐步降低。

這種政策組合旨在提振經濟，更好地抵御全球貿易緊張局勢帶來的不利影響。美國政策組合、貿易緊張局勢和新興市場的壓力，作為推動美元走高的三股宏觀力量，單獨或共同打擊著新興市場貨幣。

日本央行周二也向市場發出一個明確信號，即打擊所謂的“ 秘密縮減行動”。盡管上周它削減購債次數，但今日它增加短期債券數量。該央行將1-3年期債券的購買規模從上月的200億日元增加至本月的250億日元。同樣，日本央行將購買3-5年期國債，規模高于8月的300億日元。市場接下來的反應是收益率曲線略微變陡。

美元兌日元周二在111.45附近波動，正測試一周下跌趨勢線。該貨幣對上周的高點接近下一個目標位111.85。

澳元在澳洲聯儲的支撐下短暫走高，該央行的樂觀程度略高于預期。雖將利率維持在1.50%不變，但預測2019和2020年的通脹會更高。澳元兌美元一度升至日內新高，至約0.7235，隨后遭大量拋盤，跌回昨日低點0.7165。這一低位值與2016年底的低點如出一轍。

因英國8月建筑業PMI強于預期，英鎊兌美元已穿過20日移動均線(約1.2840)賣出。此前公布的制造業PMI也同樣令人失望。8月建筑業PMI從7月的55.8降至52.9，為自5月份以來最低值。盡管無協議的英國退歐前景仍令市場情緒承壓，有關英國央行行長卡尼可能會比2019年中期多留任一段時間的傳言似乎并不是一個很大的市場因素。

在周五美國8月非農就業報告公布后，本周的數據將達到頂峰。除非出現重大意外，否則本月晚些時候美聯儲加息十拿九穩。屆時發布的聲明和預測也將影響對12月加息的預期。

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