美元走強難壓INE多頭走勢，伊朗原油暗度陳倉或抵消供應不足

周二（9月4日）上海原油價格上漲。主力合約SC1812，以523.9元/桶收盤，上漲2.4元，漲幅為0.46%。全部合約成交233670手,持倉量減少714手至33572手。主力合約成交233514手,持倉量減少670手至31700手。

盡管美元出現了上漲，但是伊朗原油產量的不確定性使得市場對于原油供給的緊張情緒回升，推動INE油價走強。不過有消息稱，伊朗正在秘密輸送原油，這在一定程度上抵消了供給不足的影響。

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伊朗通過秘密原油出口以擴大原油銷售

有消息稱，伊朗正在采取多種手段以減少美國制裁對于伊朗原油出口的影響。其中包括在不安裝追蹤器的情況下進行秘密的原油船運，物物交易、折價銷售、延長原油銷售的信貸期。

在此前的一輪制裁中，伊朗未在油輪上安裝追蹤器，這使得數百萬桶的原油出口未能得到統計。

迪拜咨詢公司Qamar Energy的CEO羅賓米爾斯表示，在新一輪的制裁中，有將近20萬桶/日的伊朗原油預計不會被統計上。盡管這個產量不會對油市產生明顯的影響，但是這足以抵消美國對于伊朗制裁的影響。

倫敦FGE的中東分部執行官伊曼納瑟里表示，即使11月4日制裁落實，但是中國、印度、土耳其還將持續購買伊朗的原油。伊曼納瑟里還表示，預計2019年伊朗的原油產量還將維持在80萬桶/日。

上周所有的市場信號都指向伊朗的原油出口量出現了明顯的下降。

8月前半個月，伊朗的原油出口量較之7月下降了60萬桶/日，8月的原油和凝析油出口量下降至6400萬桶，即206萬桶/日。數據顯示，這是2017年4月以來伊朗的原油和凝析油月度出貨量首次跌至7000萬桶下方。

俄羅斯原油產業在西方制裁中不降反升，或進一步擴大該國原油產量

自從西方對俄羅斯實施制裁以來，盧布兌美元已經貶值了50%，但是俄羅斯的原油工業受到的沖擊卻很小，甚至有點微妙，因為俄羅斯原油工業的總體收益是上升的。

最新數據顯示，隨著美國逐漸加大對于俄羅斯的制裁，俄羅斯五大原油利潤總額增加了50%，達到了180億美元（1.25萬億盧布）。

這是因為隨著盧布的貶值，俄羅斯本國的原油生產成本也在相應的降低，由于俄羅斯出口的原油最終都是以美元計價流入到國際市場中去，因此反而推升了收入的提高。從這個層面上講，美國的制裁一定程度上擴大了俄羅斯原油生產商的利潤空間。

此前，TheStreet的數據顯示，俄羅斯Rosneft的股價自2018年初以來上漲了44％，在過去12個月上漲了55％，這意味著制裁也未能對俄羅斯原油企業的股價產生實質性的影響。這意味著俄羅斯的原油巨頭們可能會進一步尋求產量的提高。

8月數據顯示俄羅斯的原油產量達到了1121萬桶/日，與7月的日產量接近，接近蘇聯解體后的最高水平。由于沙特在其承諾的產量上未取得進展，俄羅斯在未來一段時間內仍將是世界上最大的原油生產國。

目前俄羅斯石油公司正在回購20億美元的股票，并將資本支出削減20%，同時在今年年底的時候將營運資本增加31.5億美元。此前市場預估俄羅斯的閑置產量僅有40萬桶/日，但是隨著俄羅斯在短時間增產25萬桶/日后，市場將俄羅斯的原油增量上調至70萬桶/日。隨著俄羅斯投入的進一步加大，俄羅斯的產能或有進一步上行的空間。

中國將進一步擴大天然氣的進口

中石油正在積極的推進天然氣的生產，這是因為中國計劃將天然氣在能源使用中的占比提高到10%以上，因此中石油目前在推進天然氣生產的力度上超過了原油。

中石油有關人士表示，中國國內原油和天然氣生產不足以滿足市場需求的快速增加。受益于需求的上漲、原油價格提高以及煉油利潤率的上升，2018年上半年中石化的凈利潤翻了一番，為2015年第二季度以來最好的表現。

中石油還表示，2018年上半年原油產量下降了1.3%，但是天然氣產量增長了2.5%，在未來五年，中石油將會將天然氣產量提高4%至5%，同時將原油的產量提高1%。

隨著中國國內天然氣需求的不斷上升，國際能源署預計中國在2019年將成為世界上最大的天然氣進口國，到2023年，中國的天然氣需求預計平均每天增長8%，占全球需求增長的三分之一以上，同時中國天然氣的進口份額將占到總供應份額的39%至45%。

其他主要原油交易所持倉狀況

NYMEX原油期貨合約


ICE布倫特原油期貨合約

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