被馴服的螺紋 下方還有多少空間？

黑色如期回調，此前黑色行情上漲的基于9月唐山提前限產以及供應收縮導致的鋼材庫存持續下滑，而本周這兩點基本開始證偽，周三、周四兩家機構的庫存數據顯示，螺紋的社庫和廠庫均在增加，周初就有現貨價格偏高貿易商拿貨不積極，鋼廠庫存增幅明顯大于社會庫存增幅也側面證明了這點。

投機需求的下滑使得本次鋼材去庫存有結束的跡象，再者，傳言9月唐山限產的消息也已經被證偽，那對高爐這塊的高壓限產應是在10月后開啟，預期過高后多頭投機情緒自然回落。

由于限產預期落空，短期價格仍有壓力。但是時間往長了看，10月限產后還是會回到供給側時代，同時旺季預期仍在，淡季不淡除了供應減量外，需求也有明顯支撐。7月房地產投資同比增長13.2%，創2016年10月以來最快增速，供需疊加或許會使得鋼材如同去年般再度出現階段性供需錯配。

所以繼續往下的空間不會太深，通常認為電爐鋼的成本是目前鋼價的強支撐位置，3800附近大概是電爐較高的成本區間，成材可在進一步下跌后考慮建立多頭。

焦炭方面，開工率連續三周下行，鋼廠及焦化廠自身的焦炭庫存持續下降。隨著盤面價格回落，港口熱度稍有冷卻，港口庫存終于停止了連續五周的累庫。貿易商在焦炭價格漲至高位后，接貨相比前期更加謹慎，目前港口準一焦報價2600元/噸左右，貿易商出貨意向明顯增加。由此也看出焦炭基本進入鋼廠，投機性需求大幅減少，但同時投機性需求的快速衰退也使得焦炭價格沒有繼續上行的動力，短期將延續疲軟走勢。

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