26家上市銀行累計凈利超2萬億 證金二季度大舉增持22.86億股

隨著上市公司中報披露完畢，26家上市銀行也交出上半年“成績單”。數據統計顯示，26家上市銀行今年上半年累計實現歸屬母公司股東凈利潤2.1萬億元，同比增長6.3%，資產質量穩步提升，整體業績亮眼。值得指出的是，盡管二季度銀行板塊走勢萎靡，不過證金公司卻選擇逆市加倉，在3個月時間內累計購入上市銀行股份合計高達22.86億股。業內人士表示，銀行板塊無論是基本面向好趨勢，還是板塊整體估值，都已具備中長期投資價值。而短期看，在市場情緒修復初期，銀行板塊將成為底部支撐的重要力量。

　　凈息差持續改善，整體業績亮眼

　　半年報顯示，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行分別以1604.4億元、1470.3億元、1157.9億元和1090.9億元位列“千億俱樂部”，凈利潤增速分別為4.9%、6.3%、6.6%和5.2%。值得注意的是，招商銀行上半年實現歸屬于母公司股東凈利潤447.6億元，超越國有大行交通銀行的407.7億元，位列凈利潤規模排名第五位。具體來看，零售業務成為招行業績增長的主力軍，中報顯示，招商銀行零售客戶活期存款占零售客戶存款的比例為69.49%。受益于零售方面的優勢，該行在息差方面相比其余銀行存在明顯優勢。報告期內招商銀行凈利差2.42%，凈利息收益率2.54%，同比均上升11個基點。零售貸款不良率0.77%，較上年末下降0.12個百分點。相比之下，上半年交通銀行的凈利差和凈利息收益率分別為1.30%和1.41%，同比分別下降8個基點和9個基點。

　　從凈利潤增速來看，在全國性股份制商業銀行中，招商銀行“一枝獨秀”，凈利潤同比增長14.0%，其余增速均為個位數，其中浦發銀行利潤增速排名最后，僅有1.4%。據市場人士分析，其實從2017年開始，浦發銀行凈利潤就出現“掉隊”跡象，從今年中報顯示浦發銀行歸屬母公司凈利潤規模已經排在民生銀行之后，距離排名第10的中信銀行僅28.5億元的差距。

　　另外，大多數城商行凈利潤增速均在20%上下，顯示出蓬勃的增長勢頭。從凈利潤規模來看，北京銀行歸屬母公司股東凈利潤118.5億元，排名第一。上海銀行和江蘇銀行分列二、三位，分別為93.7億元和68.5億元。凈利潤增速方面，成都銀行、常熟銀行、上海銀行均在20%以上，成都銀行則達到了28.5%。而江陰銀行4.3%，排名墊底。

　　長期以來，商業銀行利潤的主要來源就是“吃息差”，其收入主要是利息收入以及非息收入中的手續費和傭金收入。從五大行中報來看，除了交行，其余四大行凈息差持續改善。

　　數據統計顯示，26家上市銀行近七成的收入來源于利息凈收入，約20%來自于手續費和傭金收入，手續費及傭金收入的增速不及凈利息收入的增速。

　　以中國銀行為例，在8月29日舉行的中期業績報告會上，中行副行長張青松分析認為，息差的改善主要得益于資產負債結構的優化。“這一方面受益于美聯儲加息，中行境外資產收益率持續走高，推動境外機構凈息差上升。另一方面，中行持續優化資產負債結構，境內人民幣中長期貸款占比同比提升1.3個百分點，境內人民幣活期存款平均余額占比同比提升1.1個百分點。此外，央行下調存款準備金率等因素均是有利因素。”展望2018年全年凈息差趨勢，張青松表示樂觀，認為中行具備不少有利因素，“相關業務將穩中向好”。

　　“受益于央行定向降準、資產收益水平提升和資產負債結構持續優化等原因，建行凈利差和凈利息收益率分別上升17和20個基點。”建行首席財務官許一鳴在中報業績會上表示，建行上半年息差的改善得益于今年1月央行定向降準，建設銀行獲得了2300億人民銀行利率在1.62%的低成本資金。(中國經濟網)

　　資產質量企穩，告別不良“雙升”

　　整體而言，上半年上市銀行實現資產規模和凈利潤的穩步增長，在不良認定標準趨嚴背景下，多數銀行告別不良貸款余額和不良資產率“雙升”，資產質量明顯改善。

　　數據顯示，與上年末相比，僅貴陽銀行、中信銀行、華夏銀行、江陰銀行四家不良率有所抬頭，其中中信銀行不良率增幅達12%，貴陽銀行增幅5%，華夏銀行及江陰銀行不良率增幅同為1%。

　　農業銀行、招商銀行、常熟銀行及江陰銀行不良率較2017年末降幅達兩位數，分別為19%，18%，13%和10%。值得一提的是，農行資產質量改善明顯，中報顯示其不良實現“雙降”，不良貸款余額較上年末減少81.37億元，不良貸款率1.62%，較上年末下降0.19個百分點，均低于行業平均水平。

　　對于部分銀行不良率和不良余額略有上升，業內人士表示，主因仍是不良貸款認定標準趨嚴等技術性因素所致，此次不良率反彈總體屬存量不良貸款加速暴露，并非資產質量實質性惡化。

　　恒豐銀行研究院研究員唐麗華認為，對存量不良貸款認定趨嚴，會使各類貸款損失準備計提比例相應提高。當前行業撥備覆蓋率仍保持較高水平，相對于存量和潛在信用風險可能造成的損失而言，銀行風險抵補能力處于較為合理區間。

　　盡管當前影響銀行資產質量風險因素尚未完全出清，但大多數銀行均表示，已對未來風險做好防控準備。農業銀行行長趙歡介紹，從農行上半年新發生不良貸款區域來看，環渤海地區最高，其次是中部地區和東北地區；行業中，新發生的不良貸款60%出現在制造業，15%在批發零售行業，房地產行業上半年不良有所反彈，占新發生不良的9%。農行將繼續加大不良處置力度。

　　中行行長劉連舸指出，中行將加大對房地產、地方融資平臺、過剩產能行業、高杠桿企業、債券違約企業、地方國企等重點領域的風險排查，及時化解風險隱患。認真做好去杠桿工作，堅決退出“僵尸企業”、落后產能和環評不達標的企業。

　　唐麗華表示，隨著市場基礎設施逐步完善，銀行自身處置不良資產手段得以不斷豐富，如市場化債轉股、資產證券化等，加之銀行業較為充足的撥備為保持穩健資產質量提供可持續性，銀行信貸規模加大投放有助于對不良的稀釋。

　　業內人士認為，銀行業資產質量將保持較為穩健的發展態勢。交通銀行首席經濟學家連平預計，縱觀全年，銀行不良貸款率仍會維持在1.7%至1.9%的水平，難以出現大幅上升，貸款撥備率有可能小幅回落。

　　華泰證券研報認為，后續須關注下半年小微企業貸款增長情況，小微企業貸款發力，將呵護小微企業經營穩定性邊際改善，銀行資產質量也有望企穩。另外，在大行資產質量持續修復帶動下，預計全行業不良貸款今年可保持企穩態勢。(經濟參考報)

　　“高拋低吸”，證金公司增持22.86億股

　　今年4月份至6月份，證金公司開始在二級市場大力度增持上市銀行股份，在上市銀行前十大股東名單中，涉及證金公司持股變化的共達11次，而這11次全部為增持操作，累計增持22.86億股。

　　數據顯示，今年第二季度，在剔除香港中央結算(代理人)有限公司后，在26家上市銀行前十大股東名單中共發生了40次左右的股東增減持變化。據統計，雖然4月份至6月份期間銀行板塊走勢萎靡，但上市銀行前十大股東在第二季度加倉力度更為明顯。在上述40次左右的上市銀行前十大股東變化中，股東增持的情況出現多達30次，出現了股東減持的只有約10次。

　　作為眾多上市公司的前十大股東，證金公司每個季度均有頻繁操作，今年第二季度也不例外。截至6月末，共有16家A股上市銀行的前十大股東名單中出現了證金公司的身影。此外，證金公司對于上市銀行的投資目標也已從此前的國有大行、股份制銀行向次新銀行擴展。第二季度，其更是大幅購入了貴陽銀行7466.70萬股股份，目前持股比例為3.25%，新晉成為了貴陽銀行的第四大股東。

　　梳理所有上市銀行半年報前十大股東名單發現，證金公司在今年第二季度針對上市銀行共進行了11次操作，且全部為增持，在3個月時間內累計購入上市銀行股份合計高達22.86億股。

　　其中，證金公司對農業銀行增持力度最大，在第二季度大舉增持該行股份約6.77億股。此外，其對中國銀行、光大銀行、交通銀行、興業銀行的增持數量均在2億股以上。前十大股東名單顯示，在證金公司增持的銀行中除貴陽銀行這一家城商行外，其余均為國有大行及股份制銀行。

　　證金公司在今年以來操作可謂緊貼市場走勢，“高拋低吸”風格明顯。在今年第一季度，上市銀行股價屢創新高，也就在此時，證金公司對銀行股進行了大面積減倉。今年第一季度，證金公司減持了包括工商銀行、農業銀行、建設銀行、招商銀行、平安銀行、中信銀行、興業銀行在內的7只銀行股。其中，對當時創出上市以來最高價的農業銀行更是一口氣減持了48.87億股。而當進入第二季度銀行股價大幅回落之時，證金公司則沒有任何減持操作，且一口氣購買和加倉了11家上市銀行股份。(證券日報)

　　具中長期配置價值

　　銀行板塊自7月3日階段觸底以來，不同于大盤弱勢震蕩走勢，其保持著良好的上行趨勢，那么支撐銀行板塊的企穩對市場意味著什么？板塊上漲的因素有哪些？

　　“金融板塊的穩定確認了市場的底部區域。”中信證券秦培景表示，金融板塊企穩反彈最重要的意義在于很大程度上限制了整個市場的下行風險(尤其是權重指數)，在下行風險有限的情況下，才會逐步有投資者開始考慮左側配置一些優質且估值合理的個股，金融板塊的穩定實際上確定了市場的底部區域。

　　中銀國際表示，下半年以來監管頻頻釋放積極信號，在政策微調、表內信貸額度放寬的背景下，寬貨幣向寬信用的傳導路徑逐漸清晰，預計表內外融資改善將推動社融增速企穩，緩和實體經濟下行壓力，地方平臺等信用主體出現流動性風險可能性有限。對銀行及信托而言，信用風險大幅抬升的壓力明顯降低。目前市場對于銀行資產質量的悲觀預期較為充分，短期體現防御配置價值。從中長期來看，行業基本面整體穩健，ROE依然能夠維持在12%-13%區間，絕對收益確定性較強。

　　長江證券表示，二季度行業已呈現“量價齊升、資產質量穩中向好、盈利逐步提速”的趨勢。下半年隨著積極財政政策助力，貨幣政策傳導機制有望得以打通，銀行信用投放力度有望加大，宏觀經濟或將逐步進入穩中向好的正向循環。一方面，對銀行收入端將起到“量價齊升”的正面貢獻；另一方面，對成本端的資產質量繼續向好將起到積極幫助，銀行盈利中樞有望穩步上移，當前銀行板塊估值仍處于歷史相對低位，具備較高的中長期配置價值。(中證券報)

《26家上市銀行累計凈利超2萬億 證金二季度大舉增持22.86億股》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0904/141833.htm