本周股市三大猜想及應對策略：國企改革概念股活躍？

　　猜想一：滬指考驗2638點？

　　實現概率：70%

　　具體理由：上周A股沖高回落，展望本周，有分析認為雖然市場進入底部區域無疑，但盤面熱點稀少顯示做多信心不足，加之市場利空消息接連不斷。在這樣的背景下，如沒強而有力的外力牽引，股指較大概率持續弱勢震蕩的格局，甚至前期低位2638點也將面臨考驗。

　　分析認為，雖然政策面積極信號開始出現，市場整體估值水平也進入歷史底部區域，但由于中期不確定性持續存在，市場信心恢復和增量資金的進場節奏較為緩慢，場內資金也以短線博弈思維操作，盤面難以形成持續的賺錢效應，市場整體仍然處于探底過程中。東北證券指出，從市場自身的狀態來看，目前的特點是短線投資者正在猶豫，兩市的成交量較低，市場比較低迷。

　　值得一提的是，根據MSCI公司此前的安排，從今天(9月3日)起，A股納入MSCI指數的比例將從2.5%上調至5%。國金策略表示，此次納入因子由2.5%提高至5%，保守預計或將為A股市場帶來約600億元的增量資金。而根據中金公司的測算，A股納入系數從2.5%提高至5%會使得A股部分在MSCI中國指數中的整體權重從1.3%上升至2.4%左右，在MSCI新興市場中的權重會上升至0.8%左右，進而帶來75億美元-100億美元左右的資金流入。

　　應對策略：分析建議多看少動，控制倉位以防御為主，逢低關注現在的成長性或有業績支持的超跌股以及金融股，主題方面的國企改革等。

　　猜想二：金融股相對強勢？

　　實現概率：70%

　　具體理由：在近期的大跌市行情中，大部分金融股的跌幅都小于滬指。分析認為，金融股在前期的風險重估中已經被充分殺低估值，隨著后市風險偏好的回升將會有一定修復，從中長期來看金融板塊仍將是中流砥柱。

　　銀行方面，華泰證券分析師沈娟表示，隨著資管新規細則出臺，政策微調帶動銀行板塊回暖。預計隨著穩杠桿政策的推進，銀行表外非標重回正常化，將支撐社會融資增長，消除流動性和信用風險的隱憂。信用邊際寬松將推動銀行下半年資產增速企穩回升，為利潤釋放創造條件。

　　中信建投證券分析師張芳表示，在當前位置配置券商能在承擔較小風險的前提下享受較大的上行空間，風險收益比極佳。同時，A股將于2018年6月和9月分部納入MSCI指數，引導海內外資金共同配置MSCI成份股，短期內保障納入指數的23家券商股資金面的相對充裕。在估值及資金面的雙重安全墊下，建議投資者左側布局券商板塊。

　　至于保險股，平安證券分析師陳雯認為，上市險企的中報有超預期的可能，從已經實現的情況來看，六月上市險企的保費以及新華業績預告中利潤及投資均有一定超預期。而潛在的超預期因素還包括中報的NBV(賬面凈值)增速，以及如果利率及市場相對企穩、保費數據繼續改善，則保險股投資端及負債端的經營環境將會持續好轉。

　　應對策略：業內人士建議關注工商銀行、招商銀行、中信證券、華泰證券、中國太保、中國平安等。

　　猜想三：國企改革概念股活躍？

　　實現概率：70%

　　具體理由：近期，國企改革概念股表現活躍，尤其是獲納入國企改革“雙百行動”的公司。分析指出，隨著事件催化劑增多，國企改革主題已從制度型逐步演化成事件型主題，政策空間及市場表現都值得期待。

　　天風證券認為，從資本市場角度看，“雙百行動”的推進有望成為新一輪國企改革主題催化劑。在此前幾輪政策催化下，龍頭標的均有不俗表現，今年正值改革開放四十周年窗口，國企改革主題有望獲得更多政策支持。

　　招商證券策略分析師張夏表示，國企改革主題投資時間跨度長，2018年6月以來，政策層面事件催化劑較多。本主題已從制度型演化成事件型主題。一般而言，事件型主題屬于短期機會，但若催化劑和事件沖擊能夠持續甚至升溫，主題投資的空間和時間會得到拓展。

　　8月17日，國務院國企改革領導小組辦公室召開國企改革“雙百行動”動員部署視頻會，國資委主任肖亞慶宣布，國企改革“雙百行動”已正式啟動，將重點支持鼓勵主業處于充分競爭行業和領域的商業類“雙百企業”通過改制上市等方式發展混合所有制經濟。

　　應對策略：分析建議可按照以下三條主線篩選國企改革概念股：一、從地方層面選擇經濟發達地區的國企，比如深圳、廣州、上海等地，這些地區國企改革推進速度可能較快。二、從行業層面選擇產能過剩領域的國企，尤其煤炭、鋼鐵等領域去產能力度加大，其中涉及到的國企有望優先實現改革。三、從集團層面選擇資產證券化率較低的國企，對于背靠大集團的小市值公司，有望獲得優質資產注入，實現價值回升。

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