債基表現出色 短期調整難改向好預期

　　盡管延續了近半年的債市上漲行情近期受阻，但今年以來債券基金的亮麗表現仍引起了市場關注。多家機構認為，債市的短期調整源于食品價格上漲抬升通脹預期等因素，但從中長期看，通脹長期回落趨勢較難改變，債牛仍未結束，三季度債市的調整將提供配置機會。

　　今年來債基平均回報率2.8%

　　今年以來債券市場先抑后揚，債券基金也因此取得了不錯的表現。Choice資訊統計數據顯示，截至8月30日， 今年以來全市場1992只債券基金(不剔除B/C份額)的平均回報率為2.8%，其中純債基金平均回報率為3.86%。

　　數據還顯示，截至8月30日，有17只債券基金的年內回報率超過10%，回報率超過5%的債券基金有237只。不過，在這些業績居前的債券基金中，有部分基金是因為大額贖回導致收益率高企。

　　由于上半年債市走牛，債券基金也因此大賺538億元。根據天相投顧數據，今年上半年貨幣型基金由于規模大增，合計盈利1625.17億元，同比大增104.65%；債券型基金上半年的利潤也達到538.1億元，與去年同期相比，增幅達到138.14%。

　　有業內人士稱，今年上半年利率債和高等級債券受到機構青睞，收益率大幅下行，走出了結構性牛市，因此債券投資的“避風港”效應凸顯，債券基金表現良好。

　　機構看好調整后配置機會

　　對于近期債券市場的調整，海通證券分析師姜超認為，通脹長期回落的趨勢不變，債牛仍未結束，三季度的短期調整將提供配置機會。

　　諾德基金則認為，前期債券收益率下行過快，一定程度上透支了未來行情，預計債市短期內以震蕩調整為主。

　　興業基金表示，流動性新規等一系列規定的出臺，對機構配置貨幣基金的行為將產生較大影響。2018年以來，與債券基金相比，貨幣基金在投資限制、杠桿測量、獲取流動性溢價、受益彈性以及再投資壓力等方面已經顯現劣勢，因此后續債券基金或將成為配置型貨幣基金、理財型基金的替代品種。

　　就后續投資策略而言，注重資產配置及流動性管理成為當下部分債券基金經理的首選策略。有基金經理表示，未來操作的重點是，在嚴格控制信用風險的前提下精選組合，力爭將波動率維持在低位，同時將采取中短久期策略，以利于保持良好的流動性。

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