九月是A股月線及周線重大變盤窗口 股指反轉月線收陽概率較大

　　今年A股市場經歷了五窮六絕七翻車八新低的慘烈，8月20日三大股指集體創新低，上證指數創2653.11點二年半新低，創業板創1404.19點三年半新低，8月20日兩市成交2292.51億元也創了本輪調整地量(滬市984.64億元)，隨后低點反抽量能不足再次無功而返，八月收官之戰，上證指數報2725.25點，創業收盤1435.20點，本月滬指、深成指、中小板、創業板下跌5.25%、6.69%、7.99、8.07%，創業板跌勢更猛，月線罕見五連陰。

　　從走勢上看，上證指數自1.29日3587.03點高點調整，已經運行了8個月，形成兇猛的延長調整C浪，出現5個向下跳空缺口，指數跌去933.92點，跌幅約26.04%，7.6日2691.02點與8.6日2692.32點的雙底告敗，2653.11點是否本輪調整低點還有待九月確認，市場底是一個區域，低點落在哪里無法測算。

　　從A股市場估值來看，已處于底部區域。A股估值水平進入歷史底部區域，上證綜指、創業扳指、滬深300指數的市盈率分別為13倍、38倍和12倍，均處于近三年歷史低位。上證綜指的估值已經大幅低于美國道瓊斯工業平均指數的估值。和新興市場相比，印度股市的市盈率為22倍，巴西股市的市盈率為18倍，A股市場估值優勢顯現。截至8月20日，已達279只(含ST股)，在兩市所有交易股票中占比已超過8%，無論數量還是比例，均超過2005年、2008年等幾個A股歷史重要低點時水平。

　　從宏觀經濟及政策面看，剛剛出爐的8月份制造業采購經理指數為51.3%，環比上升0.1個百分點，制造業總體保持平穩擴張態勢，高技術制造業發展勢頭表現良好；中央實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，深入推進供給側結構性改革，特別是加大基礎設施補短板的力度；央行定向降準及逆回購多項貨幣工具向市場釋放流動性支持實體經濟，央行重啟逆周期因子，人民幣對美元“破7”可能進一步降低；開放資本市場政策利好頻發吸引資金入市，養老目標基金獲批、加快推進職業年金、為QFII、MSCI進一步松綁、允許外國個人投資者開立證券賬戶等，爭取A股“入富”、滬倫通擬年內啟動。

　　從企業利潤增速看，上市公司盈利整體向好。上半年A股營收、盈利雙雙呈現兩位數的大幅增長，合計實現總營收18.13萬億元，同比增19.85%；合計實現凈利潤1.67萬億元，同比增16.37%。在剔除銀行及兩桶油后，A股實現凈利潤8576.49億元，同比大增26.37%。三季報業績預告也次第亮相，截至8月30日，滬深兩市累計已有1114家上市公司發布三季報業績預告，其中747家上市公司預喜，占比近7成。

　　從北向資金凈流入及產業資本增持看，A股市場價值凸顯。2018年以來，滬深港通合計凈買入金額已超過2000億元，除2月北向資金凈流入為-26.29億元，其余月份均為正向的凈流入，4月份通過滬深股通凈流入的北上資金從3月97.13億元的基礎上，驟增至386.5億元，5月的凈流入規模更是達到508.51億元，6月、7月凈流入498億元，8月達345.14億元；數據顯示，A股上市公司公布的股份回購方案超200份，擬回購總額約為662億元，而去年全年的擬回購總額約為87億元，約增長661%。

　　綜上所述，無論從調整時間、跌幅、成交量、缺口、破凈股均顯示空頭肆虐已至極限，九月是月線及周線34周的重大變盤窗口，不破不立或許等待跌破2638點之際，再現轉機絕處逢生，A股反轉月線收陽概率較大，金九行情值得期待。

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