回避高質押率個股

　　A股上周一展開了較為強勁的反彈，但隨后四個交易日連收陰線，最終全周不漲反跌，三大股指均以陰線報收，其中滬深主板股指分別下跌了0.15%和0.23%，創業板指則下跌了1.03%。如果說周二到周四市場回落還情有可原的話，上周五明晟指數“擴圍”，股指卻依然以陰線報收，就說明當前投資者心態依然顯得極其謹慎。這樣的市場氛圍，對于A股的崛起無疑是不利的。

　　在滬指跌破3000點之后，A股市場其實迎來了諸多“利好”，比如相關部門喊話力挺A股、外資持續加倉、財政政策轉向積極、明晟指數“擴圍”帶來增量資金等等，不一而足，但最終只是在A股市場上出現了些許漣漪，連像樣的反彈都未出現。究其原因，一是外圍特別是新興市場資本市場的不穩定影響了A股，二是在連續的下跌之后，大量上市公司大股東的股權質押距離平倉線并不太遠。盡管此前交易所表示即便到平倉線也不意味著強行平倉，但依然沒有資金愿意入市，這其中的原因，或在于都不愿意用自己的資金推高股價，最終卻讓急需資金的大股東套現走人有關。

　　在此前一周，金融委召開了防范化解金融風險專題會議，聽取了上市公司股權質押風險匯報，這個會議召開當天和后一個交易日，A股市場出現了大幅反彈，但很快又歸于沉寂，或許跟投資者未見跟此相關的實質性解決方案有關。根據華創證券的報告，A股上市公司中，質押股權的占比接近98%，雖然其中多數質押率在30%-50%之間，但由于多數是在2015年高位時質押的，隨著今年股價的連番下挫，很多距離平倉線已經不遠，這也是股市下跌中各方高度關注的原因。很多時候，由于投資者擔心所持個股可能出現平倉風險，于是選擇先行賣出，進而導致高質押率個股走勢陷入到惡性循環之中。

　　市場要扭轉當前頹勢，除了要觀察外圍市場特別是新興市場的變化，同時也要密切關注是否出臺緩解質押平倉風險的利好政策。鑒于當前觀望氛圍濃厚，短期投資者繼續采取觀望策略為宜。如果后市滬指下破兩年前低點2638點，則屆時可密切關注市場的反應，若反彈強勁且伴隨著放量，短線可試探性參與。而考慮到當前市場對高質押率個股的疑慮，對于逼近平倉線的個股，投資者不宜貿然參與。即便是在長線布局上，對于質押率高或逼近平倉線的個股，建倉也應嚴控倉位，等風險解除后再逐步加倉不遲。

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