證監會：研究進一步調整優化股指期貨交易安排 促進市場長期穩健發展

　　《關于促進股指期貨市場功能正常發揮的提案》收悉。經認真研究，現答復如下：

　　一、關于對股指期貨限制性措施繼續進行穩妥、有序的放松，改善股指期貨市場流動性，促進股指期貨市場功能發揮

　　2015年股市異常波動中，股指期貨波動幅度隨之加大，市場短線交易、程序化交易活躍，成交量大幅放大，出現了一定程度的過度投機交易。為有效化解市場風險，我會指導中國金融期貨交易所(以下簡稱中金所)采取了提高保證金水平、限定日內投機開倉標準以及調整交易手續費等措施，市場過度投機交易得到了有效抑制，成交持倉比接近成熟市場水平。與此同時，股指期貨市場運行質量顯著下降，風險管理功能發揮也受到較大影響。為此，我會指導中金所于2017年2月和9月分兩次對股指期貨交易安排做了小幅調整，市場流動性有所改善。下一步，我會將在加強監管能力建設的基礎上，研究進一步調整優化股指期貨的交易安排，發揮市場功能，促進市場長期穩健發展。

　　二、關于進一步加快金融期貨市場發展步伐、豐富金融期貨產品體系，充分滿足投資者日益精細化的風險管理需求

　　我會始終支持交易所研發和上市符合國民經濟發展要求的期貨品種，豐富期貨產品體系，更好地服務實體經濟發展。現有滬深300、上證50、中證500股指期貨，5年期、10年期國債期貨，以及上證50ETF期權等金融期貨及期權品種上市以來，市場平穩有序，功能逐步發揮。下一步，我會將繼續指導交易所深入研究股指期權、ETF期權、外匯期貨等金融期貨產品，在時機成熟時上市相關品種，以進一步滿足投資者多元化的交易和風險管理需求。

　　三、關于完善股指期貨交易機制，將成熟市場場外協商交易方式引入股指期貨市場

　　境外經驗表明，大宗交易、期轉現等場外協商交易方式可以與集中競價的場內交易方式形成有效互補和良性互動，滿足投資者的協商議價、靈活交易和降低成本等多樣化的交易需求，有利于優化金融期貨市場的投資者結構，促進金融期貨市場健康發展。目前，境內證券交易所和商品期貨交易所已分別推出了大宗交易或期轉現業務，中金所國債期貨的期轉現業務也正在研究之中。下一步，我會將根據市場發展情況，積極推進中金所在國債期貨等品種上引入相關交易機制，更好地滿足機構投資者的風險管理需要。

　　四、關于推動股指期貨市場對外開放，吸引更多的境外專業投資者參與

　　我國期貨市場對外開放有序推進。3月26日，原油期貨成功上市，成為我國第一個全面引入境外交易者參與境內期貨的特定品種，標志著我期貨市場對外開放邁出了重要的一步。5月4日，鐵礦石期貨引入境外交易者參與交易，是我國首次已上市期貨品種的對外開放，為期貨市場已有品種的國際化積累了寶貴經驗。隨著A股納入MSCI指數等資本市場國際化進程的推進，與A股市場配套、為之管理風險的股指期貨市場也面臨境外投資者參與交易、對沖風險的現實需求。下一步，我會將指導中金所在強化市場監管的前提下，認真研究股指期貨等金融衍生品對外開放的措施安排，為境外投資者管理A股市場風險提供對沖工具，進一步增加境外投資者參與A股交易的吸引力，安全穩妥推進金融期貨市場對外開放。

《證監會：研究進一步調整優化股指期貨交易安排 促進市場長期穩健發展》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0902/141353.htm