黃金月評：盛夏8月美元多頭退燒，黃金欲開啟翻身大業

國際金價有望在8月份錄得五連陰，這將創下2013年年初以來的最長時間月線下跌紀錄。不過令投資者稍感欣慰的是，8月份K線將留下一根很長下引線，當月的大部分跌幅將得到收復。

美聯儲8月利率決議偏向鷹派，美國和土耳其的爭端加劇，中美貿易對峙面臨升級，美元避險買需增強，一度支撐美指創下去年6月以來新高的96.984，進而壓制金價低見去年1月以來谷底的1160.39美元/盎司。

但是美國總統特朗普抨擊美聯儲加息，美聯儲主席在央行年會上講話偏鴿派，北美自由貿易區談判取得進展，則打擊了美元多頭的氣焰，美指本月漲幅基本回吐，加上從技術上看，久跌的金價也存在反彈調整需求，多頭似乎不愿放棄1200美元重要關口。

★技術分析：現貨黃金反彈上看1250美元

月線上觀察，現貨黃金延續大C浪下行走勢，下方目標位看向1032.07美元，它是自1366.06美元起跌的C浪38.2%目標位。


但短周期上看，金價存在反彈空間。周線上觀察，金價上周形成刺透形態，并且突破先前形成的下行通道上沿，后市上看1250美元。


Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示，他已經完全轉為看漲黃金，并尋找將金價推升至每盎司1250美元的動力。他補充表示，他的公司正建議其客戶積極做多黃金，并密切監控頭寸。他稱：“黃金的這一變化是我們一直在等待的。”

★利空金價的因素

美聯儲現行加息軌道不變

美聯儲在本月保持利率不變，但指出經濟表現強勁，使美聯儲在9月升息的軌道上。美聯儲表示，自6月會議升息以來，美國經濟一直保持強勁增長，就業市場繼續增強，通脹仍接近聯儲設定的2%的目標，美聯儲預計年底前還會再加息兩次。

雖然美國7月非農就業人數差于預期，但并未有效緩解金價在月初的下跌走勢，美國宏觀經濟指標依然總體利好美元。

美國7月未季調核心CPI年率錄得2.40%，不僅較前值和預期值上浮0.1個百分點，而且還創下2008年9月以來新高；美國7月核心PCE物價指數錄得2%符合預期，高于前值1.9%，創下2012年4月以來的最高水平，在今年5月也達到這一水平。

土耳其里拉危機，促使投資者蜂擁買入美元

美國牧師安德魯·布倫森在土耳其被判入獄兩年后，美國開始對土耳其實施制裁，土耳其隨后也不甘示弱采取報復措施。土耳其總統埃爾多安宣布，凍結美國司法部長及內政部長在土耳其的資產。8月9日土耳其代表團和美國官員周四在華盛頓舉行的會談，但會談沒有達成明確方案。

美國總統特朗普又在推特上宣布，對土耳其鋼鋁產品加征關稅翻倍，鋁產品加征20%，鋼鐵產品加征50%，因為土耳其里拉因強勢美元迅速貶值，抵消了關稅效果。

市場擔憂土耳其經濟會大幅放緩，讓原本已經嚴重的通貨膨脹會進一步加劇。土耳其里拉本月或暴貶超30%，美元兌里拉創歷史新高7.2362，引發廣泛的風險厭惡情緒，不僅新興市場貨幣普跌，投資者還擔心危機蔓延至歐洲銀行業，歐元也受到明顯的拖累，促使避險資金涌入美元，美元避險功能大放光芒。

鑒于土耳其的種種動蕩及其對其他新興市場的波及，美元已在很大程度上確立了自己作為避險貨幣的地位。美元是避險貨幣中收益率較高的，因此顯然會吸引到最多的避險資金流入。

中美貿易形勢惡化

美國方面故技重施，再次通過關稅向中國施壓，令全球金融市場都比較擔憂全球經濟發展可能會受到拖累，大量資金買入美元避險，而多數大宗商品都受到了明顯的拖累，黃金也未能幸免。

中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文率中方代表團于8月22日至23日在華盛頓與美國財政部副部長馬爾帕斯率領的美方代表團就雙方關注的經貿問題進行了會談，但會談并無實質性進展。

北京時間8月23日12:00，根據美國聯邦公報網站聲明，美國對自中國進口的160億美元產品加征25%的關稅正式生效。與此同時，根據中國商務部本月早些時候的聲明，中國政府的反制措施也將同時生效，中國也將加征25%的關稅。

中國商務部新聞發言人就美國對160億美元中國產品征稅發表談話，表示中方堅決反對美方舉措，并不得不作出必要反擊。

美國政府官員8月1日表示，美國總統特朗普提議對2000億美元的中國商品加征關稅幅度由10%提高至25%，尋求加大對中國施壓，促其在貿易問題上作出讓步，新關稅稅率的公眾意見征詢期延長至9月5日，原先公布的截止日期為8月30日。

中國方面對此表示譴責，同時在8月3日提出了反制措施。國務院關稅稅則委員會辦公室公告表示，因為美方背離了雙方多次磋商共識，單方面再次升級了貿易摩擦，嚴重違反世界貿易組織規則。

中國國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的5207個稅目約600億美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的關稅。如果美方一意孤行，將其加征關稅措施付諸實施，中方將立即實施上述加征關稅措施。

★利多金價的因素

特朗普抨擊加息，打壓美元

美國總統特朗普8月20日表示，他對美聯儲主席鮑威爾領導下的美聯儲升息“并不感到興奮”，稱美聯儲應當做得更多來幫助他提振經濟，美聯儲的利率政策應該更加寬松。

這是特朗普第二次背離了美國總統很少批評美聯儲的傳統做法，特朗普指責美聯儲收緊貨幣政策，對美元形成了較為明顯的打壓，金價則趁機震蕩上攻。

CMC Markets首席市場分析師David　Madden表示，鮮有美國總統批評美聯儲，因后者的獨立性是維護經濟穩定所必需的。但特朗普將減少美國貿易逆差作為要務，升息和美元走強兩個因素疊加將給出口增長帶來風險，看似特朗普想讓美元保持在較低水平以保持競爭力。

BNY Mellon全球策略董事Samarjit Shankar指出，盡管說特朗普有關利率的講話將會影響美聯儲還有些為時過早，但在促使美元多頭鎖定獲利方面是有效果的。

鮑威爾鴿派講話助漲金價

美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上討論經濟和貨幣政策時表示，目前看起來沒有很高的經濟過熱風險，沒有明顯信號表明通脹加速超過2%。市場普遍解讀為鴿派，金價頂破了1200美元整數關口阻力，并摸高至1214.35美元/盎司。

荷蘭銀行的外匯策略師Georgette Boele表示，美聯儲主席鮑威爾對經濟和通貨膨脹的評論“偏向鴿派”；這對美元是利空。另外，美聯儲幾乎沒有理由實施相比目前暗示更多的加息。

美國Voya投資管理公司資深市場策略師卡琳卡瓦諾表示，鮑威爾的講話整體較溫和，鮑威爾說通貨膨脹不是一個問題，這對市場來說是令人耳目一新的，一定程度上緩解了市場對美聯儲加息的緊張情緒。

而本次鮑威爾也沒有直接回應總統對貨幣政策的批判，只是提到海外和國內的風險因素，可能需要不同政策回應，并強調經濟和市場的樂觀前景。

鮑威爾的評論令冒險意愿改善，他的講話確認了當前的加息步伐，沒有改變市場對9月和12月升息的預期，令部分期待更偏鷹派信號的美元多頭感到失望。鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會的演講中還提到，美國經濟過熱的風險似乎沒有上升。鮑威爾對未來貨幣政策幾乎沒有提供新的指引，引發了黃金的新一輪反彈。

北美自由貿易協定談判有戲

美國與墨西哥在北美自貿談判問題上就能源部分問題達成一致，而且美在最關鍵的“日落條款”的立場有所改變。（每5年重新確認協議）如果美墨達成協議，那么加拿大對于原始提議的反對聲其實是不高的，換言之北美自貿談判很有可能在今年簽訂并在明年國會投票通過。

這其實是釋放一種政策信號，在大打貿易戰后，美國傾向于談判爭取利益，正如筆者所說制裁不是最終目的，斯姆特霍利法案最終的結果是沒有贏家。

但是也有一種解讀認為，美國在尋找到墨西哥這個盟友后反而不會急于放低談判姿態，相反希望各國以儆效尤，在賺足足夠好處。如果美歐、中美的關系持續惡化，黃金可能會回到之前跌跌不休的狀態中。

此前加拿大和美國的談判代表連夜就北美自由貿易協定進行了磋商，美國總統特朗普將周五(8月31日)設定為談判的最后期限。而投資者最關切的是可能開打的美中第二輪貿易戰。

特朗普仕途再增加污點

首先馬納福特和科恩兩人俯首認罪，不僅加大了特朗普被彈劾的風險也讓其在11月的中期選舉中處于被動不利的局面，美國政治根基動搖加大美元下行風險。

8月21日是特朗普上臺執政以來最糟糕的日子，一天之內其前競選團隊主席馬納福特、前任律師科恩相繼在兩個不同法院出庭。前者因稅務、銀行欺詐問題面臨8項刑事指控，后者更是主動倒戈認罪并反水指控總統違反競選資金使用規則，還試圖用封口費掩蓋與兩名女性的不正當關系。

根據民意調查顯示，特朗普被彈劾的概率從33%升至36%，市場由此預期民主黨或因此在中期選舉中扳回一城，而美國政局不穩，兩黨內斗矛盾升級導致美元走軟直接助推了黃金的暴漲。

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