社保基金累計收益突破萬億 A檔投資經理曬投資經

　　全國社會保障基金境內委托投資管理人2017年度考評結果出爐，博時基金、華夏基金、嘉實基金、易方達和銀華基金等多家基金公司的24位投資經理獲得了相應獎項 ，此外在社保投資組合綜合考評中，有19個社保組合獲得了A檔評定。

　　2017年是社保基金第三年公布年度考評結果，社保基金的動向一直備受機構及個人投資者關注，社保對于委托管理人的業績考評也是管理人長期管理能力的綜合體現。

　　《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告(2017年度)》的數據顯示，2017年，社保基金權益投資收益額1846.14億元，投資收益率9.68%。社保基金自成立以來的年均投資收益率為8.44%，截至2017年，實現累計投資收益額為1.01萬億元。

　　21世紀經濟報道記者注意到，今年不少基金公司旗下均不止一位投資經理獲獎，可謂收獲頗豐。

　　多位投資經理獲獎

　　整體來看，獲獎的社保基金投資經理的從業年限均比較高，經驗也更豐富。

　　在24位基金經理中，博時基金副總裁董良泓管理全國社保基金超過12年，是業內管理社保股票型組合時間最長的投資經理。2017年，董良泓獨攬社保基金理事會特別頒發的“10年長期貢獻社保表彰”，該獎項用于肯定其過去十年在同一家公司管理社保組合，含金量極高。

　　“社保基金會對委托管理人的業績考評相當嚴格。業績考評分為單項考評和綜合考評，單項考評包括基本面、投資組合績效、投資經理、組合合規及投資風險四項內容，在單項考評結果上得出每個組合的綜合考評結果，考評結果從A至D共分為四檔，其中A檔為最高檔。”某大型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　據21世紀經濟報道記者了解，董良泓和其管理的社保組合累計10次獲得社保表彰，包括2015、2016連續兩年獲得的“5年貢獻社保表彰”，還獲得過“社保優秀投資經理獎”、“社保長期服務獎”等獎項。

　　除此之外，董良泓今年還獲得了“10年貢獻社保表彰”，該獎項授予長期為社保服務且業績優秀的投資管理人，一同獲得該獎項的還有廣發基金的張芊。

　　據本報記者了解，廣發基金、南方基金、易方達基金、博時基金等基金公司的獲獎人次均超過3次，也是幾家基金公司中最多的。

　　“2017年南方基金基本面單項考核被評定為A檔良好，2個組合被評定為A檔良好，在社保所有投資組合中，僅有19個組合的考核結果為A檔良好。此外，南方基金社保投資經理張原、李璇、夏晨曦三人榮獲”3年貢獻社保表彰“，獲此殊榮的投資經理僅8人，南方基金獨占三席。”南方基金有關人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　易方達基金亦有2個組合獲評“委托組合綜合考評A檔”，同時，易方達指數與量化投資管理總部總經理林飛、專戶投資部投資經理林海獲得“5年貢獻社保表彰”，易方達基金固定收益研究部總經理胡劍獲得“3年貢獻社保表彰”。

　　“易方達基金管理養老金已有14年之久，公司為養老金建立了集中領導、專業分工、統一協調的專業化管理模式，始終將安全性放在第一位，強化過程管理，努力謀求長期穩健增值。”易方達基金有關人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　優秀基金經理“投資經”

　　事實上，社保組合的管理一直要求嚴格。在投資理念上，社保基金理事會要求社保基金堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念，按照審慎投資、安全至上、控制風險、提高收益的方針進行投資運營管理，確保基金安全，實現保值增值。

　　數據顯示，2017年末社保基金所持股票只數為551只，有97只個股為社保基金新進。由于2017年結構化行情帶動的藍籌股、白馬股的行情，社保基金亦獲得了不錯的回報。

　　“我是典型的價值投資風格，即致力于通過研究公司內在資產價值來獲取長期資產收益的投資風格。”董良泓告訴21世紀經濟報道記者。

　　具體來說，董良泓的“投資經”主要是以可持續、可復制的方式，從資本運營效率高的上市公司內在價值創造中獲取長期穩定的回報，超額收益則主要通過優質公司股票的運營效率被市場發現于是向其內在合理價值不斷靠攏提升來實現。

　　而今年以來，A股市場的波動明顯，也在一定程度上考驗著社保基金管理人的投資智慧。從今年二季報最新數據來看，目前社保基金共現身411只個股，其中123只個股為新進。

　　新進個股中持股比例較高的包括交通運輸行業的德邦股份(603056.SH)、輕工制造行業的志邦股份(603801.SH)、建筑裝飾行業的中設股份(002883.SZ)等公司，其中德邦股份被3個社保基金組合持有，持股占流通股比例為7.82%。

　　“當前A股市場日益常態化，這種環境為長期投資提供了更好的土壤。” 榮獲2017年“5年貢獻社保表彰”的嘉實基金機構投資首席投資官郭杰告訴21世紀經濟報道記者。

　　郭杰指出，首先是經濟增長常態化，中國經濟已具備很大體量，從重視量的增長到重視質的增長；其次是企業經營常態化，一大批優質公司出現；第三是監管常態化。一方面，上市公司越來越多，以往依靠殼資源講故事的做法很難再進行下去；另一方面，中國市場國際化也帶來豐富標的；第四是風險定價常態化，隨著去杠桿、信用收縮的進行，市場對風險有了新的認識；第五是投資者結構常態化，散戶投資者逐步離場，機構投資者占比上升，促使投資者通過尋找到好公司來獲得收益，回到價值投資的本質。

　　基金公司強化投研建設

　　多年的社保基金管理過程中，基金公司也形成了自己的投研優勢。而隨著養老金第三支柱建設的發展，公募基金在養老目標基金上的搭建也依賴著社保基金管理的經驗，并帶來進一步的優化。

　　“一個投資管理團隊要建立完整的投資理念或方法論，是一件長期而持久的事情，這需要長時間堅持投資方法論和流程，并由此沉淀下來，形成自身的特點和風格，系統的方法論和流程，是長期做好投資的一個重要的制度體系。”郭杰告訴21世紀經濟報道記者。

　　據本報記者了解，嘉實基金目前在社保基金的管理團隊配置上，對投資經理著重考量其長期業績的穩定性、優良表現、行業經驗等。除了投資經理直接負責社保組合的日常管理外，還有公司內部300余人的投研團隊提供支持。

　　“近年來，易方達還在持續加大養老金系統建設、業務開拓、產品開發等方面的投入。在系統建設方面，自主開發了養老金CRM查詢系統，通過科技手段提升服務效率；在業務開拓方面，密切關注職業年金業務進展，已經配備了專業的管理團隊和投資團隊；在產品開發方面也儲備了多種策略的養老金產品。”易方達基金有關人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　銀華基金有關人士表示，目前銀華固定收益部按照投資、研究和交易進行專業化分工。投資團隊涵蓋公募基金、專戶和社保及養老金投資；研究團隊涵蓋宏觀經濟和信用債券的研究工作，搭建自上而下的宏觀、行業研究與自下而上的個券分析相結合的研究體系，有效提升了對投資的支持；交易團隊則分工合理，全面覆蓋一二級市場，交易執行迅速、高效。

　　2017年，銀華基金業務副總經理姜永康管理的社保1008組合獲得綜合考評A檔，姜永康本人還獲得了“5年長期貢獻社保表彰”。姜永康則是固定收益投資領域的一名老將，從業年限超過18年。

　　此外，博時基金管理社保組合的投研團隊則由公司投委會主席、總經理親自掛帥，組成了包括領導團隊、投資團隊、市場團隊及后臺支持領導團隊的四大團隊，并從各投資部門挑選具有價值投資理念、擅長長期投資管理的優秀投資經理以及具有豐富養老金管理服務經驗的專業人才。

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