公募風格轉向均衡 撤離消費金融增持計算機互聯網

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　　2018年上半年，市場未能延續去年的牛市行情，整體走弱，上證綜指下跌13.9%，深證成指下跌15.04%，創業板指下跌8.55%。與之相對應的是，公募基金的風格也出現轉向，從去年的白馬藍籌風格，轉向更為均衡的配置。半年報數據顯示，基金增持的行業涵蓋計算機、互聯網、房地產、醫藥、家電、有色金屬等。不過，公募基金青睞的個股表現也出現明顯分化，這在一定程度上反映了今年的行情更難把控。

　　風格轉向均衡

　　今年上半年，公募基金出現明顯的風格切換，一改去年重倉大藍籌的情況，從部分消費、金融等行業的個股中撤離，轉向更均衡的配置。

　　金牛理財網統計數據顯示，從凈買入的情況來看，上半年基金公司的偏好較去年更為均衡，增持的行業涵蓋計算機、互聯網、房地產、醫藥、家電、有色金屬等。其中，浪潮信息成為上半年公募基金增持最多的個股，凈買入額高達48.91億元。該股在今年上半年累計上漲20.18%，2018年6月30日至8月28日又繼續上漲16.1%，這充分印證了公募基金的眼光。

　　除了浪潮信息，公募基金上半年凈買入前十的股票還包括保利地產、、恒瑞醫藥、分眾傳媒、天齊鋰業、青島海爾、航天信息、中航沈飛、美的集團，凈買入額均超過26億元。其中，保利地產、的凈買入額超過40億元，分別為45.98億元、40.1億元。

　　相比之下，去年受到資金偏愛的消費、金融等板塊中，部分個股在今年上半年遭到公募基金的“拋棄”。金牛理財網統計顯示，今年上半年，公募基金凈賣出額最多的個股是五糧液，凈賣出額高達83.88億元。中國平安、新華保險的凈賣出額也超過60億元，分別為63.82億元、62.96億元。凈賣出額前十的個股還有平安銀行、京東方A、伊利股份、中國太保、中國巨石、亨通光電、陽光電源。

　　公募基金凈賣出額前十的個股，在上半年無一例外出現下跌，其中四只個股跌幅超過30%，陽光電源跌幅更是超過50%。但值得注意的是，其中七只個股已經在6月30日至8月28日實現了上漲。

　　此前公布的基金二季報已經顯示，截至2018年6月底，公募基金前十大重倉股分別是貴州茅臺、格力電器、美的集團、中國平安、分眾傳媒、五糧液、伊利股份、瀘州老窖、招商銀行、恒瑞醫藥。

　　關注業績超預期標的

　　對于未來市場，部分基金持謹慎樂觀的態度，有基金經理判斷，下半年市場將震蕩向上，半年報高增長、業績有望超預期且估值相對匹配的個股值得關注。

　　銀華中小盤精選基金相對樂觀，該基金認為，下半年政策和基本面都將趨于平穩。市場在經歷上半年調整后，預計下半年將會呈現震蕩向上的格局。隨著時間往后推移，受益流動性放松的創業板優質標的會有更好表現。未來一段時間，該基金的選股主線會圍繞消費升級和科技創新，自下而上選擇個股為主，將重點配置半年報高增長、下半年業績有望超預期且估值相對匹配的個股。選擇的行業繼續主要集中在新能源、高端制造、電子、傳媒、計算機、生物醫藥以及受益于消費升級的大眾消費品等領域。在不發生新的增量利空的情況下，會維持偏高的倉位。

　　東方紅睿華滬港深基金表示，在國內經濟結構調整、宏觀去杠桿以及外圍因素的影響之下，各項估值指標幾乎都到達了過去20多年的最低點區域。不過，好的地方在于中國自身的產業鏈更加完善，龍頭企業的競爭力更加強大。全球融合的經濟發展模式不會逆轉，中國崛起的大勢不可阻擋。

　　今年上半年醫藥行業表現相對突出，對此，工銀瑞信醫療保健行業基金表示，下半年依然看好醫藥行業的表現，在金融去杠桿的大背景下，經濟周期相關行業承壓，醫藥為剛需行業，業績增長確定性相對較強。在6月份調整的情況下，目前很多個股估值已經有較強的安全邊際，預計下半年醫藥行業仍然會有較好的投資機會。

　　對于海外市場，嘉實美國成長基金認為，當前仍然是投資美股較好的時機。隨著美股盈利能力的強勁復蘇和持續向好，企業盈利將足以消化持續上行的市場價格，估值水平依然維持在歷史平均位置，并未進入高估甚至泡沫期。在行業層面，依然傾向于成長風格，科技、生物等依然是投資者最關注的區域，此外，隨著減稅政策的落地、GDP增加和失業率降低，美國社會的消費水平逐步上升，消費板塊也成為較好的增長點。

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