川財證券：分級診療有序推進 全民醫保制度加快完善

　　事件

　　8月28日晚，國務院辦公廳發布《深化醫藥衛生體制改革2018年下半年重點工作任務》(以下簡稱“任務”)，指出將有序推進分級診療制度建設、建立健全現代醫院管理制度、加快完善全民醫保制度、大力推進藥品供應保障制度建設、切實加強綜合監管制度建設、建立優質高效的醫療衛生服務體系等工作任務。

　　點評

　　推進分級診療制度建設，提高醫療機構管理水平。針對三級醫療機構人滿為患的現象，衛健委、醫保局等部門將加強基層醫療衛生機構標準化建設，完善基層醫療衛生機構管理體制，有序推進分級診療制度建設，促進居民向基層醫療機構轉診。在醫療機構運營的提質增效方面，推廣醫院科學化、精細化、信息化管理，開展建立健全現代醫院管理制度的試點模式。

　　支付端與采購端雙向控費，加快完善全民醫保制度。支付端，全面推開按病種付費改革，擴大按病種付費病種數量，開展DRGs付費試點，可以實現居民支付的標準化；采購端，通過開展藥品集中采購試點工作，可以顯著降低藥品價格，從而降低醫院在藥品采購方面的支出費用。從上海第三批帶量采購招標結果來看，全國藥品集采政策的推行有望利好通過一致性評價品種的快速放量，加速對原研藥品的替代。

　　鼓勵醫療器械國產化，行業有望發展提速。當前公立醫療機構對醫療器械的采購以進口為主，國產醫療器械起步晚，但增速較快，隨著醫療機構對國產器械采購量的提升，國產醫療器械行業有望加速對進口器械的替代。

　　零售藥店分級管理，連鎖藥店發展再迎利好。“任務”指出將支持零售藥店連鎖發展，允許門診患者自主選擇在醫療機構或零售藥店購藥，受益于此，零售藥店將承接更多來自醫療機構門診患者的訂單，擁有可復制的連鎖化運營模式的藥店可憑借自身專業化的管理團隊，擴大市場份額。

　　保障短缺藥品供應，組織開展短缺藥集中生產基地建設。建立短缺藥及原料藥停產備案制度，繼續實施臨床必需、用量小、市場供應短缺藥品的定點生產試點工作，保障短缺藥品供應。

　　投資建議：我們認為，建立現代醫院管理制度的民營醫院、擁有優質產品的醫療器械公司以及連鎖零售藥店等細分領域的龍頭企業有望受益于衛生體制改革政策的推進，實現業績的進一步提速。相關標的：愛爾眼科(300015.SZ)、樂普醫療(300003.SZ)、益豐藥房(603939.SH)等。

　　風險提示：醫藥政策改革不及預期；經營管理風險。

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