原油產業分析：俄羅斯釋放增產消息 國際油價短期可能下行

國際油市聚焦

【OPEC方面】

1.俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)近期表示，各主要產油國可能會在年底前會恢復更多產量，暗示石油輸出國組織(OPEC)減產行動恐接近結束。諾瓦克在南非約翰內斯堡發表講話稱：“并不排除增產超過100萬桶/日的可能。

2.美國已經重啟對伊朗制裁，這是計劃中的第一輪制裁，第二輪制裁預期將會在11月初實施。目前第一輪制裁主要目的是限制伊朗的原油出口，而第二輪制裁是限制伊朗的能源基建以及原油出口設施，從而增加全球能源供應短缺的風險。歐盟多數公司目前已經暫停與伊朗的貿易來往，因擔心美國制裁力度將會加大。盡管如此，中國表態將繼續購買伊朗原油。

【美國方面】

1.美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(8月24日)公布數據顯示，截至8月24日當周，美國石油活躍鉆井數銳減9座至860座，刷新2016年5月以來最大單周降幅。更多數據顯示，截至8月24日當周美國石油和天然氣活躍鉆井總數減少13座于1044座。

2.美國能源信息署(EIA)周三(8月22日)公布報告顯示，截至8月17日當周，美國原油庫存減少583.6萬桶至4.084億桶，市場預估為減少149.7萬桶。EIA數據顯示，煉廠產能利用率持平于98.1%。

3.美國能源信息署(EIA)周三(8月22日)公布報告顯示，截至8月17日當周，上周俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加77.2萬桶，連續兩周錄得增長。美國精煉油庫存增加184.9萬桶，市場預估為增加146.3萬桶。美國汽油庫存增加120萬桶，市場預估為減少48.8萬桶。此外，上周美國國內原油產量增加10萬桶至1100萬桶/日。

【宏觀方面】

1.中美貿易談判已經結束，但并未達成任何協議。周四美國正式第二輪對自中國進口的160億美元產品加征25%關稅，涉及279項關稅細目，中方隨即展開對等反擊，對美約160億美元商品加征25%關稅于23日12:01正式實施。這令投資者感到不安，進而尋求美元避險。中美貿易局勢再度緊張令原油等風險資產承壓。

2.美聯儲主席鮑威爾周五表示，他預計利率將緩慢而穩定地繼續下去，央行希望在促進增長和控制過度行為之間找到正確的方法。鮑威爾表示沒有跡象表明通脹將加速升至2%上方，正是這句話令美元多頭不寒而栗。鮑威爾話音剛落，美指短線下跌約30點并逼近95關口。日內稍早，美聯儲官員布拉德意外發表鴿派言論，已令美元承壓。

【經濟數據】

1.周五(8月24日)公布的美國7月耐用品訂單環比下跌1.7%，創1月份以來的最大跌幅，但關鍵指標7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單數據超出預期，相關出貨量保持穩健增加，暗示商業投資在三季度將開始強勁增長。

2.周四(8月23日)公布的美國7月份新屋銷售下降1.7%，經季節性調整后的年化率為62.7萬套，低于6月修正后的63.8萬套。也低于經濟學家預期64.3萬套。受建筑材料成本增加，土地和勞工短缺影響，樓市數據在近幾個月均表現疲軟，新屋銷售已連續四個月減少。

3.周四(8月23日)公布的美國8月Markit制造業PMI初值為54.5，低于前值55.3和預期55;出口、新訂單和就業增速均表現溫和，預示了美國經濟增速在第二季度錄得強勁表現后有所放緩。

4.周四(8月23日)公布的美國8月Markit服務業PMI初值為55.2，低于前值56和預期55.9，商業活動增速放緩反映出新訂單額錄得2017年12月以來最小漲幅。

5.周四(8月23日)公布的美國至8月18日當周初請失業金人數為21萬人，低于前值21.2萬人和預期21.5萬人;連續第三周下降，并接近近五十年來的最低水平。預示著盡管貿易不確定性尚存，但勞工市場仍保持強勁。美國勞工市場的表現或是美聯儲加息背后的關鍵因素。經濟學家表示，強勁的經濟助益勞工市場承受貿易方面帶來的挑戰。

基本面分析：

市場供需方面，OPEC方面，一方面俄羅斯能源部長講話暗示主要產油國盛極一時的減產行動或接近尾聲，未來產油國增產行動或與此前小打小鬧不同，增產幅度或相對較大，有助于緩解油市供應緊缺憂慮；但另一方面，美國對伊朗的第二輪制裁日期越來越近，且對伊朗的第二輪經濟制裁更具針對性，又會提升未來國際油市供應短缺憂慮情緒，支撐國際油價。美國方面，貝克休斯最新數據顯示上周美國石油活躍鉆井數銳減9座，石油和天然氣活躍鉆井總數減少13座，美原油供應預期或相對下調，利好油價。同時，美國最新EIA原油庫存數據大減超出市場預期，但庫存原油庫存、精煉油庫存及汽油庫存大增，抵消原油庫存大減的利好影響。此外，上周美國國內原油產量增加，短期國際油市供應預期或呈上升趨勢，油價上行阻力較大。

宏觀方面，中美貿易戰仍處于僵持狀態中，中美貿易談判無果而終，新一輪的關稅戰爭開啟，原油、貴金屬等避險資產再次承壓。本周美聯儲主席鮑威爾講話偏鴿派打壓美元指數，油價趁勢反彈。經濟數據方面，上周美國經濟數據總體悲觀，初請失業金人數持續下降表明美國勞動力市場仍有較強活力，成為支撐美聯儲加息的重要參考性因素。

觀點總結：

綜合來看，國際油市仍處于多空交織局面，短期美原油產量增加及OPEC方面釋放較強烈的增產消息有助于緩解油市供應短缺憂慮情緒，但委內瑞拉經濟形勢仍未見好轉，美國對伊朗的第二輪針對性較強的經濟制裁將再次推升油市供應短缺憂慮，油價仍有較強支撐。宏觀方面，中美貿易戰繼續升級對沖美聯儲鴿派講話，多空力量博弈。短期國際油價承壓下行的可能性較大，長期看市場仍有較強支撐，下行空間有限，整體或延續高位震蕩整理行情。

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