8月28日甲醇：西北指導價上調 盤面試探性拉漲

現貨：8月27日，內地甲醇價格穩中有升，港口現貨價格較昨日持穩。具體來看，其中太倉3320（0）元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2950（0）、2850（0）、2600（+30）和2900（0）元/噸；可交割地價格為3100~3320元/噸。華東基差為21，最低交割地基差-199。

內外價差：8月24日CFR中國價格為399美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-107元/噸（含50港雜費），加點完稅價盈利為-197元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為-125和-190元/噸，MTO利潤轉為倒掛。

庫存方面，港口庫存74.11萬噸，較上周上漲3.93萬噸；港口流通庫存22.37萬噸，較上周上漲2.47萬噸。

觀點：昨日西北指導價格上調至2600~2650一線，較上周指導價上調50~100，基本和上周實際成交價格持平，當前由于西北-盤面價差較大，參與買內地拋盤面的套保者數量較多，短期西北庫存壓力緩解，內地庫存多數加速流向華東地區，導致港口庫存上升較快，當前已經回升至中位水平以上的區域，且因09面臨的交割壓力或將較大，甲醇期現價格進一步大幅拉漲的空間較小。根據近日的船期來看，船貨到港短期偏多，因馬油大裝置檢修導致的進口的減量或在9月中下旬才會看到。需求端，因伴隨著斯爾邦檢修的恢復，市場心態有所好轉，加上西北指導價格上調后，盤面試探性拉漲，但當前情況下，上行空間恐將有限。

策略：中性；9-1反套滾動操作；PP-3*MA觀望；

風險：MA秋季檢修；伊朗問題；倉單變化。

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