8月28日PE：短期供需好于PP PE仍有小幅上行空間

8月27日中油華北出廠較昨日持平，仍為9700元/噸；華北低端市場價格較昨日下降30元至9500元/噸（煤化工）；8月24日，CFR中國價格為1120美金/噸，折合完稅價9657元/噸左右，進口利潤-57元/噸；相關品價差來看，LL-HD注塑和LD-LLD價差分別為-700和150元/噸。

供給方面，8月27日PE開工率86.02%，LL比例33.10%。存量裝置方面，本周或近期新增檢修：暫無；本周或近期新增復產：茂名石化高壓2線26日復產、大慶石化全密度、揚子石化線型、上海金菲低壓等預計9月初復產。今日開工總體或較上周末上升，但全密度回轉LL比例較前期有所下降。回料方面，自2017年7月18日中國知會世貿組織2017年底起限制接受廢舊塑料和廢紙等污可能對環境造成嚴重污染的洋垃圾之后，2018年中國PE回料進口呈現斷崖式下滑。本周公布了2018年第18批批文乙烯回料核定量為262噸，1~18批文總計乙烯回料核定量僅19675噸。需求端，農膜逐步進入季節性旺季，需求逐步回升。

觀點：昨日LL期貨震蕩小幅高收，現貨成交較昨日小幅下調20-50元不等，市場信心近日整體不足。今日由于茂名石化復產，開工上升，不過標品比例依然低位，后期計劃內新增檢修不多且前期檢修的揚子石化、上海金菲、大慶石化全密度等計劃9月初復產，后期供給有增多預期；外盤方面，160億美元關稅加征兌現，不少從美國進口的貿易商或取消訂單或將貨物進行轉口，從而導致階段性進口縮量，而需求端棚膜開工將會季節性走強，近日壽光等地受洪水影響緣故，當地大棚多數沖毀，有額外增量預期，LL環比有供縮需增的預期，不過從上周數據來看農膜開工依舊低于往年同期水平。綜合而言，近日原油連續上漲，并且旺季即將來臨，短期PE仍有上行空間，不過慢于往年同期的需求增速或將對其上行空間形成拖累。

策略：謹慎偏多；上行空間易受拖累。

風險：原油的大幅擺動；伊朗問題；中美貿易摩擦；MA大幅波動。

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