8.28今日棉花價格行情走勢：儲備棉成交率提升鄭棉短期繼續震蕩

棉花：棉紗盤中漲停，棉花小幅上漲

重要數據：

2018年8月27日，鄭棉1901合約收盤價17110元/噸，較前一日上漲1.39%。國內棉花現貨CC Index 3128B報16300元/噸，較前一日持平。棉紗1810合約強勢漲停，收盤價為26445元/噸。當日，CY IndexC32S為24070元/噸，CY IndexJC40S為27020元/噸。

美棉ICE主力合約2018年8月27日收盤價為83.10美分/磅，較前一交易日上漲1.52美分/磅。當日，進口棉到港價為92.08美分/磅，較上一交易日持平。

2018年8月27日，輪儲棉實際成交量為29278.86噸，實際成交率為97.57%，輪儲棉成交率環比增加。成交拋儲棉的加權均價為15037元/噸，較前一輪出日上漲329元/噸。2018年8月28日計劃輪出棉30008.48噸，其中新疆棉0.82萬噸，新疆棉計劃輪出量較前一日減少。

2018年8月27日，倉單和有效預報總數量為12488張，較前一日減少23張。

據海關統計月報顯示，2018年7月我國累計進口棉花14萬噸，同比增加約53.9%。2018年1-7月我國累計進口棉花82萬噸，同比增加12.2%。

美國農業部(USDA)發布每周作物生長報告顯示，截至2018年8月26日當周，美國棉花生長優良率為44%，較前一周略有上漲，較去年同期下降21%。美棉結鈴率為91%，較去年同期略有減少，較過去五年均值持平;吐絮率為21%，較去年同期上漲4%，較過去五年均值增加3%。

邏輯分析：8月27日，隨著消費旺季來臨，貿易商備貨積極，紗廠訂單較多，需求相對強勁，加上受交割環節的影響，棉紗1810合約強勢漲停。棉紗期價的上漲帶動棉花小幅上漲。9月份，主產國棉花減產或不及預期，預計美棉鄭棉走勢偏弱，但鄭棉存在成本支撐，內強外弱將是9月份的主基調。

策略：短期，我們對棉花持謹慎偏多的觀點，關注棉紗的進一步走向。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國天氣風險

替代品原料暴漲 鄭棉棉紗雙雙走高

ICE期棉主力合約12月周一收漲超2%，美國與墨西哥周一重商北美貿易協定并達成協議，墨西哥做為美國棉花主要進口國，一定程度緩解美棉銷售壓力。USDA 最新作物生長報告顯示，截止 8 月 26 日止當周，美棉最新生長優良率顯示為 44%，優于上周 42%，低于往年同期 65%。國內方面棉市供應充沛，儲備棉輪出延期疊加增發 80 萬噸進口棉配額令新舊棉花交接上市期間供應充分，本周儲備棉成交底價繼續下降，日成交率大幅回升，8 月 27 日儲備棉輪出銷售資源 30006.905 噸，實際成交 29278.856 噸，成交率 97.57%。當前國內逐漸進入紡織旺季，紗線、開工率連續三周回升，坯布庫存降低，下游產品價格受替代品原料 PTA 暴漲一路走高，盤面受次情緒帶動，多頭資金涌入，棉紗期貨多頭表現強勢，短期建議逢低多單適當進入，鄭棉受下游提振底部存有支撐，短期震蕩偏暖運行，建議短線交易為宜。繼續關注全球宏觀經濟形勢對棉花棉紗走勢影響。

觀點：儲備棉成交率提升 鄭棉短期或延續震蕩

信息分析：

(1)棉花現貨價格指數趨升。8月 27日，中國棉花價格指數 3128B 為 16300(0)元/噸;CotlookA 指數為 91.4(-0.75)。

(2)鄭棉注冊倉單流入，有效預報減少。8 月 27 日，鄭棉注冊倉單 10798(+100)，有效預報 1690(-123)。

(3)儲備棉輪出成交率接近 100%。中國棉花信息網消息，8 月 27 日，儲備棉輪出成交 97.57%。平均成交價格 15037(+329)元/噸;折 3128 價格16601(+188)元/噸。

(4)印度國內棉價保持堅挺。瑞嘉國際信息顯示，印度國內 S-6 報價 47900盧比/candy，折 87.14 美分/磅。

邏輯：國內方面，儲備棉成交率提升，倉單+有效預報流出。國際方面，美棉在 80 美分附近存在較強支撐，優良率差于上年同期，吐絮率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其國內棉價總體堅挺。綜合分析，印度提高最低支持價格，抬高全球棉價底部;短期內，國儲棉成交率跟隨新疆棉投放量波動，鄭棉短期或震蕩運行。

操作建議：震蕩思路

風險因素：中美貿易戰，匯率風險

國儲成交率大幅回升，鄭棉組合頭寸繼續持有

綜合看，昨日儲備棉實際成交率自 6 月初限制拋儲以來再度接近百分百，一是在于本周輪出底價繼續下調，二是疆棉昨日放量超 2 萬噸，預計今日成交率將有大幅回落，隨紡企補庫熱情開始升溫，因本年度國儲將穩定輪出至 9月底，配合未來增發的 80 萬噸進口配額及即將上市的新棉，預計下半年整體現貨資源供應將維持充裕;下游需求看，中美貿易摩擦仍未有效緩解，上周雙邊第二輪 160 億清單的關稅正式提增至 25%，現需密切關注本周下一輪2000 億商品關稅的聽證會結果。下游棉紗及坯布價格維持堅挺，pta 期價繼續上行，但滌短現貨價格跟漲幅度有所放緩，且替代性更好的粘短價格整體保持穩定，替代品對棉花價格的整體指引有限，加之環保限產印染行業對于坯布需求的不斷減弱，內需整體轉淡對社會庫存去庫形成一定壓力，7 月內地棉花商業庫存去庫緩慢亦有印證，且紗線和坯布庫存已出現明顯累庫;國際方面，受美墨達成貿易協議利多影響，隔夜 ICE 期棉震蕩上行態勢。天氣及苗情方面，美國西部棉區近日將依舊維持高溫天氣，中部和南部產區已陸續使用落葉劑。昨日鄭棉震蕩偏強態勢，而上方 17200 關口未有效突破，繼續上升空間受限，在 9-1價差持續高位的狀態下，倉單后移的驅動較強，目前倉單+預報總量有所下降，但整體仍處近 50 萬噸的高位，倉單壓力仍未有效緩解，主力合約承壓將隨 9 月交割臨近而愈發顯著，疊加中美貿易再度升級，宏觀層面不確定性不斷加大，建議穩健者繼續持有買 CF809-賣 CF901 組合，激進者 CF901 前空繼續持有，新單可在 17000 以上逢高試空，且考慮未來潛在利多因素仍可繼續持有賣 CF901-買CF905 反套組合。

操作具體建議：CF901 合約前空持有，持倉比例為10%，止損價位：17200;持有買 CF809-賣 CF901 正套組合，持倉比例為 20%;持有賣 CF901-買 CF905 反套組合，持倉比例為 5%。

洲際交易所(ICE)期棉周一攀升超過2%，創下逾六周來最大單日漲幅，因美國和墨西哥達成貿易協議，緩解對貿易緊張關系的擔憂。12月合約收高1.71美分或2.09%，報每磅83.34美分，錄得7月12日來最大單日百分比漲幅。消息面上，1、美國和墨西哥就北美自由貿易協定((NAFTA)達成協議這一事實。墨西哥是美國棉花的主要進口國，因為許多美國公司都在墨西哥有服裝工廠。2、美國農業部周一表示，規模為120億美元的農業援助計劃將包括向農民直接發放47億美元，以扶助抵消本季美國出口產品的報復性關稅所造成的損失，包括對棉花農戶發放6美分/磅。3、美國農業部在每周作物生長報告中公布稱，截至2018年8月26日當周，美國棉花生長優良率為44%，優于之前一周的42%，去年同期為65%。4、8月27日儲備棉輪出銷售資源30006.905噸，實際成交29278.856噸，成交率97.57%。平均成交價格15037元/噸(較前一日上漲329元/噸);折3128價格16601元/噸(較前一日上漲188元/噸)。今年棉花產量大概率增產，制約了價格空間，預計棉花價格繼續維持16500-17500振蕩。棉紗期貨繼續大幅上漲，不建議最多入場。

美墨達成貿易協議 美棉大幅上行

由于美國和墨西哥達成貿易協議，美棉受到提振，漲幅超2%。12月合約上漲1.71美分，漲幅為2.09%。中美關系以及土美關系緊張此前對美棉有所壓制，美墨貿易協議的達成給市場帶來利好。夜盤鄭棉小幅震蕩，棉紗期貨繼續強勢上行。儲備棉成交達到97.57%，支撐棉價。棉紗現貨市場報價混亂，期貨繼續走高或吸引廠庫交割。操作上建議鄭棉多單持有，棉紗期貨暫不參與。

國際市場而言，洲際交易所(ICE)期棉周一攀升超過 2%，創下逾六周來最大單日漲幅，因美國和墨西哥達成貿易協議，扶助緩解對貿易緊張關系的擔憂。國內棉市：上周儲備棉成交率從30%附近的低估大幅回升至7成以上，可見紡織企業補庫的意愿加強;特別明顯的是，紗廠的開機率連續三周回升，而坯布庫存下滑趨勢明顯，足以見得下游需求回暖。而替代品滌綸短纖、粘膠價格維持堅挺，對于棉紗價產生的提振。但是環保限產限制了印染廠需求，整體上對第三方庫存形成一定的壓力。另外，中美貿易摩擦仍處于僵持階段，前期的 160 億清單的關稅增至 25%，而下一輪的 2000 億商品關稅將在月底的聽證會做出相關的舉措。操作上，短期建議鄭棉 1901 合約可輕倉介入做多，上方關注 17300 元/噸壓力。隨著紗線價格回升，短期建議棉紗期貨 1810 合約逢低買入為主。

ICE 棉花大幅上漲，美墨達成協議緩解市場對貿易爭端的擔憂。最新生長報告顯示，美棉優良率 44%，低于去年同期的 65%。中國現貨指數 3128B 報 16300元/噸。儲備棉輪出成交率 97%，成交均價折 3128 價 16601 元/噸。鄭棉夜盤小幅收高，儲備棉成交大增提振市場，短期期價有上沖前高壓力位的可能，操作上背靠60 日均線短多交易。