期貨及衍生品市場應進一步有序推進對外開放

在2018年4月召開的博鰲亞洲論壇中，習近平總書記發表了題為“開放共創繁榮，創新引領未來”的主旨演講，再次強調我國將堅定不移地擴大金融對外開放。期貨市場作為金融市場的重要組成部分，多年來積極貫徹落實黨中央對外開放的決策，堅持“引進來”與“走出去”并舉，持續推進國際化發展。

期貨及衍生品市場對外開放已取得階段性成績

我國期貨市場經過多年的培育與發展，在“引進來”和“走出去”兩方面均取得了一定的成績。近年來，在證監會的大力推動下，中國期貨市場穩妥有序地開展“引進來”的相關工作，且其步伐逐步加快。

一方面，保稅交割試點全面展開，為引入境外投資者打下堅實基礎。2010年12月24日，上期所率先啟動銅、鋁期貨的保稅交割試點工作。后續大商所、鄭商所分別開展了線型低密度塑料、甲醇、鐵礦石等期貨品種保稅交割試點工作，為期貨品種的國際化奠定了良好的基礎。此外，針對目前上市的原油期貨和鐵礦石期貨保稅交割業務，暫免征收增值稅。

另一方面，中國期貨市場不斷加快引入境外投資者的步伐。2011年，證監會發布《合格境外機構投資者（QFII）參與股指期貨交易指引》，使得境外投資者可以有限度地參與國內期貨市場。2015年，證監會發布《境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易管理暫行辦法》，進一步擴大了“引進來”的步伐。在汲取國際化原油和鐵礦石期貨成功上市經驗的基礎上，PTA、銅、棕櫚油等一大批境內的成熟期貨品種也都在緊鑼密鼓地邁進國際化步伐，從而進一步開放我國金融市場，發揮與中國經濟地位相稱的國際影響力，積極吸引著境外優質的個人和機構投資者。

此外，在“引進來”方面，我國將境外機構者直接或間接投資期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實施3年后，投資比例不受限制。這將使得在期貨公司股權結構的國際化程度亦大幅提升，從而有助于提升期貨公司的整體競爭水平。

證監會副主席方星海曾在2017第二屆中國(鄭州)國際期貨論壇上表示，我國期貨市場只有走向世界才能獲得更大的發展。同時，期貨市場的國際化也是經濟大國走向經濟強國的一個非常重要的手段，也是參與全球資源、財富配置的重要途徑，從而更好地服務于“一帶一路”。

在“走出去”的過程中，中國的期貨公司經過多年的積累和發展，逐步走出了具有自身特色的發展道路。以南華期貨為例，我們始終堅持以期貨及衍生品業務為主業，因此在拓展國際化業務過程中，亦立足以期貨經紀業務為基礎和核心業務。我公司香港子公司橫華國際金融股份有限公司定位于為“走出去”的實體企業和投資者提供相應的風險管理工具和服務，不斷拓展可交易品種，積極協助提供的風險管理方案，有助于企業和投資者更好地利用國際期貨市場，滿足自身差異化的風險管理需求和投資需求。此外，如廣發期貨于2013年7月由其香港子公司成功收購法國外貿銀行旗下Natixis Commodity Markets Limited公司，成立了廣發金融交易（英國）有限公司。該次跨國收購是國內期貨公司的第一次海外并購，作為我國期貨行業“走出去”的一次有益嘗試，為期貨公司的國際化發展提供了新的道路和方向。

另外，期貨市場也將為中國企業“走出去”保駕護航。在過去短短的五年時間里，“一帶一路”已經從中國倡議逐步上升為沿線和地區的共識，其輻射及區域的發展需求和消費需求是多層次、多樣化的，為我國處于“走出去”不同階段的企業帶來長遠的重大發展機遇。期貨公司海外子公司積極利用期貨及其衍生工具規避風險和價格發現的功能，幫助“走出去”的企業階段性地鎖定或對沖各項風險，進而提升“走出去”企業的國際競爭力。

期貨及衍生品市場應進一步有序推進對外開放

盡管我國期貨行業已取得了以上成績，但與高水平開放型經濟體的定價和風險管理需求相比，我國期貨及衍生品市場的發展程度與國際化水平還遠遠不夠。為此，我們應進一步有序地推進對外開放。

一是加強頂層設計規劃引領進一步對外開放。期貨及衍生品市場是各類大宗商品的定價市場，同時也是服務實體經濟的重要抓手，緊密聯系著的經濟發展。在大國崛起的歷程中具有十分重要、不可替代的作用。我們需要從戰略高度去規劃期貨及衍生品市場對外開放的頂層設計，規劃引領其能適應我們市場的特點、需求，從戰略高度制定全方位對外開放、內外聯動發展的大格局規劃。首先要深化改革，努力完善行業發展的體制機制，對行業做出全局性、長遠性的戰略安排。準確定位行業功能，擴大業務范圍，拓寬行業發展空間。同時，我們還需要不斷推動創新，提升全行業的核心競爭力。健全整體行業鏈條，鼓勵組織創新。推動傳統業務升級轉型，加快發展風險管理業務，穩步發展場外衍生品業務。最后，要堅定不移地擴大行業開放，提升行業綜合實力。放寬行業準入，支持符合條件的資本、人員有序進入行業。加快“引進來”步伐，鼓勵引入海外投資者。繼續實施“走出去”戰略，支持有實力的期貨公司布局海外。

二是實行多層次對外開放措施。方星海指出，“在原油、鐵礦石期貨國際化的基礎上，加快引入國際投資者，所有條件成熟的期貨品種都要國際化，都要發揮與中國經濟地位相稱的國際影響力。”目前pta、銅、棕櫚油等一大批境內的成熟期貨品種都在緊鑼密鼓地加快國際化步伐，不斷加大成熟品種的國際化，是對外開放進程的基石之一。另外，還要有序引入境外優質的金融服務商。依托我國不斷發展的經濟基礎和貿易體量，期貨市場也不斷繁榮發展，逐漸受到了境外金融機構的關注，我們應當逐步開放境內市場，在擴大開放中實現共贏。未來，中國將放寬外資對證券公司、基金公司、期貨公司等的持股比例超過51%；不再要求合資證券公司境內股東至少有一家是證券公司；進一步完善內地和香港股市的互聯互通機制。最后，結合期貨行業的對外開放，協同推進金融領域內各行業的對外開放。例如取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，內外資一視同仁，允許外國銀行在我國境內同時設立分行和子行，通過種種措施深化外匯管理改革，加速人民幣國際化。一系列的舉措彰顯了我們金融市場對外開放的決心，也證明我們金融業已具備了相應對外開放的條件。

三是完善內外合作的監管體系。對外開放的同時要加強政策和監管協調，守住不發生系統性風險的底線，建立服務于對外開放的長期、穩定、可持續、風險可控的期貨與衍生品市場。加強境內外相關金融監管機構的協調配合，完善信息共享和協同監管的機制，加強管控跨行業、跨市場、跨境的風險傳導，提升整體應對系統性風險的水平，鑄就堅實的風險防控堤壩。穩定運行并不斷完善目前信用風險、流動性風險的大戶報告制度等防控手段，建立完善監測指標等風險防控基礎制度，發揮一線監管職能，分類監管會員單位、機構投資者等不同主體，積極推進風險監測數據分析系統的建立，為進一步對外開放營造良好的金融保障體系。

我們要有信心、有底氣迎接對外開放所帶來的挑戰，并在此過程中不斷提升自己，砥礪前行，通過大力發展期貨及衍生品市場，支持我國從金融大國向金融強國不斷邁進；通過擴大金融業的開放，謀求更大格局的、符合新時代整體目標的發展。

以大度兼容，則萬物兼濟。中國期貨市場經過近30年的發展，相信我們有信心、有能力、更有實力加大期貨及衍生品市場的對外開放，為中國經濟及世界經濟的發展貢獻自身的力量。

《期貨及衍生品市場應進一步有序推進對外開放》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0829/139844.htm