華泰證券：未來股市行情有穩定的基本面支撐

華泰證券宏觀研究團隊近日最新發布的報告認為，我國經濟基本面穩中向好的基礎未變，未來GDP增速快速回落的可能性較低。華泰證券對A股市場中長期走勢持非常樂觀的態度，同時預計未來將有更多深化改革開放信號及相關措施出臺，將成為A股牛市的重要催化劑。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超表示，今年以來雖然社會融資增速出現下滑，外需不確定性發酵，但地產投資仍具韌性，工業企業利潤二季度有所反彈，當前穩增長擴信用的政策意圖清晰預示基建投資增速將大幅回升，這些因素均有望為我國經濟提供穩健的支撐。

　　同時，華泰證券預計，積極的財政政策發力有望帶來下半年基建投資顯著回升，今年基建投資累計增速可能達到13%至15%的水平。據其測算，年內地方政府預算內資金仍有4.2萬億元的空間。從發力方向來看，目前財政政策強調基建補短板，廣大中西部地區和農村地區的基建補短板仍大有可為，建設空間仍然較大，預計高鐵、高速公路、鄉村振興等方向也有望顯著發力。

　　國務院金融穩定發展委員會第二次會議重點研究了進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經濟能力的問題，會議強調健全正向激勵機制。就此，華泰證券預計，下一階段人民銀行可能通過放松信貸、放松MPA考核、定向降準等方式，配合窗口指導，提高機構的積極性，社會融資和M2增速有望企穩回升。

　　綜合以上分析，華泰證券宏觀研究認為，未來我國GDP增速快速回落的可能性較低，近期A股市場調整主要源于情緒層面，未來股市行情仍有穩定的基本面支撐。

　　華泰證券認為，我國進一步對外開放政策快速落地的概率較高，中長期看，對外開放將是A股不可忽視的正向預期差。在美元周期已進入大周期下行拐點的情況下，未來外匯占款增長帶來的外生性寬松有望在較長時間內利好A股市場。

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