創業板ETF份額激增 “聰明資金”逆市抄底創業板

A股反復磨底之際，小伙伴們還在唱“韭菜歌”，各方抄底資金卻已經紛紛入場。匯聚新興產業上市公司的創業板就展現出驚人的吸金能力，相較年初，創業板ETF場內流通份額暴漲數倍。分析指出，在政策支持新興產業發展的背景下，估值回歸底部的創業板已經具備較高的長線配置價值。

　　份額年內激增46倍

　　數據顯示，華安創業板50ETF場內流通份額從年初不到3億份增長到如今的135億份，直逼場內流通份額最多的權益類ETF——華夏上證50ETF。

　　分季度來看，華安創業板50ETF份額增長時點主要在今年一季度，年初在創業板反彈行情助攻之下，華安創業板50ETF場內流通份額大增11倍，二季度盡管A股行情掉頭向下，資金入場熱情依舊高漲，該ETF季度內份額增長也接近2倍，三季度以來規模增長有所放緩，增幅也達44%。今年以來，華安創業板50ETF份額增長46倍，增幅名列權益類ETF首位。

　　不僅華安創業板50ETF，幾只主要創業板ETF年內份額增長也非常顯著。例如，易方達創業板ETF場內流通份額已達113億份、廣發創業板ETF場內流通份額超過12億份，增幅分別達到2.74倍及3.43倍。

　　不過，在一位基金經理看來，創業板50ETF場內份額直追上證50ETF并不具太多象征意義。“份額增長如此迅速，說明市場上確實有很多資金在買入創業板50ETF。但從基金資產凈值排名上看，華夏上證50ETF資產規模接近350億元，仍是權益類ETF中的標桿產品，華安創業板50ETF資產規模只有71億元，差距還是比較明顯。”上海一位基金經理如此分析。

　　“ETF的主要投資者都是機構，機構投資者在投資布局上偏好逆市買入，在市場下跌時往往ETF規模會逆市增長。今年以來，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF等多只主流ETF份額均增長顯著，往年的市場行情下ETF規模變化也有類似的規律。”該基金經理稱。

　　“ETF往往在基金凈值上漲之時規模回落，之前消費類ETF凈值上漲規模反跌，今年部分恒指ETF規模下降也是源于去年港股大漲之后，投資者選擇落袋為安。”北京一位ETF基金經理稱。(證券時報)

　　那么，究竟都是誰不懼創業板指數的下跌，一直在出手買買買呢？

　　根據最新披露的半年報顯示，份額激增的華安創業板50ETF，其前十大持有人被大多數保險資金占據，其中位列前五位的均為保險資金，主要包括了中國人壽保險股份有限公司、平安資管-中國銀行-中銀國際證券有限責任公司、中國人壽保險(集團)公司、華夏人壽保險股份有限公司-萬能保險產品等。

　　其中排在第一位的中國人壽保險股份有限公司持有份額最多，達到3.11億份，占上市總份額比例為3.23%。另外，排在第三位的也同樣是中國人壽保險股份有限公司，這有可能是因為賬戶不同所導致。

　　而如果回看2017年底的報告，可以發現彼時前十大持有人中，除了三家券商，其余均為個人投資者持有，可以說沒有看到任何保險資金的影子，而如今，保險資金已經大舉進駐持有該ETF。

　　類似情況的還有廣發創業板ETF等，再以廣發創業板ETF為例，前十大持有人中，第一位同樣是中國人壽保險股份有限公司，持有份額為2000萬份，占上市總份額比例為2.63%，而在2017年年報中，同樣沒有發現該險資的身影。

　　從這一系列持基動作可以看出，險資成了上半年各家創業板ETF的一大“金主”。(每日經濟新聞)

　　“聰明資金”緣何青睞創業板

　　在“聰明資金”抄底數據的后面，我們應該“聞”到什么？

　　1、從估值分析，創業板中長期具備較高的配置價值。

　　8月以來創業板指數震蕩下行，并于8月6日創下近三年半以來的新低點1434.79，已接近2015年1月的低點1429.08。從估值來看，近期創業板指數的市盈率在近8年中的歷史百分位僅為13%左右，估值安全墊較為堅實，中長期來看具備較高的配置價值。

　　2、從政策面分析，科技創新與寬松政策利好創業板的中長期走勢。

　　(1)雖然市場整體依然低迷，但在宏觀經濟轉型的背景下，政策層面對科技驅動的創新發展一直呈支持態度。比如日前，工信部、發改委聯合印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》，明確要求推動5G建設，5G概念成為創業板又一發力龍頭。

　　的十九大報告進一步明確了創新在引領經濟社會發展中的重要地位，標志著創新驅動作為一項基本國策，在中國經濟步入高質量發展的階段，將發揮越來越顯著的支撐作用。業內普遍認為，中國科技創新的步伐不斷地提速，未來高端制造業的利潤有望繼續保持增長，受益政策扶持、內生增長強勁，創業板中長期走勢可期。

　　(2)央行的二季度貨幣執行報告和銀保監會鼓勵信貸支持實體經濟，共同明確了下一階段貨幣及金融政策預期，釋放了較為強烈的維穩信號。川財證券分析認為，實體經濟和金融體系流動性同時轉寬松，有利于質優的中小盤個股進行估值修復，預計對流動性更為敏感、彈性較高的創業板將更有刺激作用。

　　3、從歷史數據分析，創業板基金出現超配時創業板指數上漲概率較大。

　　天風證券統計顯示，今年二季度公募權益類基金的倉位有所下降，但公募資金配置創業板的比例持續提升。根據安信證券測算，創業板在二季度處于超配、持平、下跌的狀態，結合歷史規律，創業板在下跌且持平時，下季度上漲且超配的概率為100%，因此預測三季度創業板行情將大概率會上漲。

(天弘基金)

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