券商研報集體唱多白酒股 公私募青睞“舌尖上”的投資機會

　　 今年以來A股持續震蕩調整，市場風險偏好明顯降低，在不確定性因素未消除的背景下，機構投資者選股布局更加側重防御性。受益于剛需消費和消費升級，釀酒及食品飲料行業繼續維持高速增長態勢，相關上市公司活躍越來越多機構認可，二級市場股價表現相對堅挺，板塊中部分個股股價甚至創出新高。分析人士指出，消費股之所以受青睞是因為消費具體較強的抗周期性，消費特別剛需消費受經濟下行的影響或沖擊并不會很大，消費股自然也比周期股更加穩定，未來還可以繼續關注。

　　券商集體唱多白酒

　　資料顯示，近期券商研報正“組團”唱多酒企。

　　中信建投研報顯示，整體來看，一方面，未來白酒行業仍將在長時間內保持集中度提升的趨勢，名優酒企未來優勢顯著。另一方面，隨著行業景氣度的不斷提升，高端、次高端仍是行業內最具發展的價格帶。

　　國海證券研報顯示，整體來看食品飲料上市公司盈利狀況良好，未來，白酒企業的景氣度或持續。二季度是白酒行業的傳統淡季，而一季報決定了全年的增長中樞，白酒企業的基本面無憂。

　　聯系到白酒上市公司中報業績，券商集體看多也就不足為奇了。

　　數據顯示，截至8月27日晚8時，18家白酒企業中已有15家披露半年報，這15家公司業績均現不同程度的增長，報告凈利潤增長幅度超過50%的公司達7家，其中老白干酒和舍得酒業2018年上半年凈利潤增長超過一倍，同比增幅分別為208%、166%。具體來看，五糧液上半年實現營收214.21億元，同比增長37.13%；實現凈利71.1億元，同比增長43.02%；每股收益為1.859元。古井貢酒上半年實現營收47.83億元，同比增長30.32%；實現凈利8.92億元，同比增長62.59%；每股收益1.77元。山西汾酒上半年實現營收50.42億元，同比增長47%；凈利潤9.37億元，同比增長56%；每股收益1.08元。瀘州老窖上半年實現營收64.2億元，同比增長25.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.67億元，同比增長34.08%；每股收益為1.34元。(證券時報)

　　公私募關注“舌尖上”的投資機會

　　“舌尖上”的投資機會備受青睞，在機構人士看來，在各種不確定因素仍未消除的背景下，資金尋求穩定增長的標的心切，而“吃”在我國早已成為一種風情、一種文化，與吃相關的往往具有較強的剛需屬性。

　　以細分領域的調味品為例，眾所周知，醬油和醋等調味品是典型的剛需型產品。同時，隨著產品升級換代，調味品價格持續上漲，比如在產品升級時期，大眾對于醬油的需求從最初的簡易實惠，到區分老抽和生抽，再到近年來高鮮醬油、零添加、有機醬油等新概念，都是調味品價格上漲的新動力。

　　華商基金研究員高大亮表示，在上述因素帶動下，調味品行業近10年來一直保持兩位數增長，整個產業鏈量價齊升。著眼于當下，相對于其他同類食品消費行業，調味品行業集中度提升空間依然較大，預計未來增長仍可持續。

　　前海開源首席經濟學家楊德龍認為，消費股之所以受青睞是因為消費具體較強的抗周期性，消費特別剛需消費受經濟下行的影響或沖擊并不會很大，消費股自然也比周期股更加穩定，未來還可以繼續關注。

　　另一方面，國際經驗與國內實踐都表明，在食品飲料中不乏好公司、好生意，尋找到這類公司往往能夠“穿越股市牛熊”。

　　一位私募總經理舉例稱，巴菲特投資了可口可樂，獲得了巨大回報。巴菲特通過長期研究發現，可口可樂品牌在人們心中占有不可替代的地位，這種地位不斷強化，構成了公司持久的競爭力，也成就了公司股價長牛。

　　該私募總經理還強調，食品飲料行業擁有直面消費者、生產地域局限性、消費者口味偏好等諸多天然屬性，這都決定了該行業更容易形成品牌壟斷，形成很寬的護城河。

　　值得指出的是，最新披露的公司及基金半年報也曝光了機構持倉動向，據統計顯示，截至二季度末，醬油龍頭海天味業先后被多只基金加倉，如泓德遠見回報增持了131萬股，富國滬港深精選增持了60萬股。此外，涪陵榨菜被南方新優享、招商先鋒等基金加倉，康師傅控股被泰康滬港深精選等多只可投資港股的基金加倉。(上海證券報)

　　大消費主題基金表現不俗

　　盡管今年以來市場整體低迷，不過以釀酒行業、食品飲料為代表的大消費板塊展現出較強的抗跌性，板塊中部分優質個股股價甚至創出新高，相關主題基金收益表現不俗。以廣發優企精選混合基金為列，根據基金二季度報披露信息，該基金季末重倉持有洽洽食品、絕味食品、桃李面包、重慶啤酒等食品飲料個股，近一年基金凈值增長率達19.52%；此外，跟蹤國證食品飲料行業指數的國泰國證食品飲料行業指數分級基金和跟蹤中證白酒指數的招商中證白酒指數分級基金同期漲幅也在15%左右。

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