和信投顧肖玉航：市場量能疲弱導致回落

　　周三深滬A股市場總體呈現疲弱走勢，量能再次進入萎縮狀態。當日上海綜指下跌-8.69點，成交僅1012億元；深圳成指下跌-55.49點，創業板下跌-11.92點，深圳成交量也萎縮至1451億元。市場在周一反彈后，市場并無新增量能介入，顯示市場內外部風險因素依然具有較大不確定性。

　　研究發現，在上周三上海市場跌破千億元大關的日成交，顯示地量運行特征，今日上海市場成交也僅有1012億元。如果觀察近年歷史軌跡來看，也僅有2016年1月7日成交799.82億元，當天由于熔斷，市場交易僅為約15分鐘。不考慮熔斷的特殊情況，再往之前滬市成交額低于千億，則得回到2014年的8月29日，當天成交額為930.44億元。研究認為，如果地量情況不能改變，市場疲弱的格局就難以改變，個股依然將面臨較大品種分化的價格風險。

　　如果我們觀察8月份以來市場主力資金流入與流出情況，可以明顯的看到總體的負值流出仍然沒有改變。比如網CHOICE數據顯示：而8月以來至今的21個交易日中，凈流出天數為16天，占比為76.2%。本周內主力資金變化情況顯示：周一長陽，凈流入143億，但周二在十字星線背景中，市場則凈流出-93.5億；今日再次凈流出-113億元，充分顯示目前存量博弈市場中，做空力量依然較為明顯及市場信心不佳的真實情況。

　　研究認為，近期股票市場的持續走弱，其內在因素更為明顯，雖然外部因素占據部分層面，但從市場回落的重要因素之一，就是存量博弈資金的不斷趨弱所致，如果量能不能配合，則大盤股的壓力風險將是顯而易見的。

　　技術分析來看，昨日深滬股票市場震蕩相對縮量，收出十字星線，顯示較為敏感且關鍵。今日回落，明顯是由于量能指標的配合有限，短期技術指標方面，周二上海綜指快速指標KDJ中的J值為100，深圳成指為100，創業板為96.58，為短期較高，今日回落也有技術因素引發，但相關技術指標依然處于100左右。由于市場關鍵因素量能指標疲弱，因此短期市場仍可能面臨疲弱的概率較大，須防范品種風險的再次出現。

　　從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標的變化，并防范市場可能出現的再次回落，目前存量博弈及震蕩品種上宜控制倉位，在量能沒有持續變化的背景下，短線投資宜逢低適量并控制倉位，穩健投資總體以防范市場可能再次回落的風險仍為主要策略。

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