科技板塊產業政策密集出臺 5G概念有望開啟三年上行周期

　　8月份以來，滬指多次迎來普漲行情，其中科技板塊是主要的推手之一。分析人士指出，行業增長與景氣上行是科技股近期持續活躍的重要邏輯，半年報業績整體向好及機構二季度持倉較低等因素，則為反彈提供市場基礎。

　　產業政策密集出臺

　　從人工智能、物聯網到大數據、云計算再到工業互聯網，這些科技細分領域呈現出的高景氣度，不僅為A股帶來主題性投資機遇，也充分體現出產業政策扶持的重要性。

　　自《國務院關于印發“十三五”戰略性新興產業發展規劃的通知》發布以來，對于戰略性新興產業的重視程度逐步提升。此后，多項“三年規劃”相繼出臺。值得注意的是，8月10日，工信部、發改委聯合印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》，提出到2020年我國信息消費規模達到6萬億元，年均增長11%以上，拉動相關領域產出達到15萬億元。

　　“綜合來看，進一步加快核心底層信息技術基礎設施建設，補強信息產業短板、提升企業信息化水平將是現階段政策的主要著力方向之一。”中信證券分析師許英博表示，國內云計算產業鏈、5G產業鏈、企業信息化產業等有望長期受益。

　　在科技板塊各細分領域中，5G是當前最為確定的技術升級趨勢。8月24日，中國信通院副院長王志勤表示，計劃今年9月將正式發布5G頻譜資源的最終許可方案。“根據4G的推進經驗，2012年10月出臺頻譜規劃，2013年12月發放4G牌照，頻譜規劃和發牌相差1年2個月的時間。我國5G頻譜規劃于9月份發布，牌照發放也將不遠。”信達證券分析師邊鐵城表示，頻譜規劃的發布將成為5G板塊的催化劑。

　　布局上行周期

　　科技是經濟增長的核心驅動力，每次科技變革都造就一批偉大的公司。以美股為例，工業時代的美國鋼鐵、PC時代的IBM，以及當下移動互聯網時代的蘋果、亞馬遜等，都是對應當期資本市場上最具代表性的公司。

　　在A股市場上也可以看到，中國軟件、北方華創、用友網絡、長亮科技等一批優質科技股紛紛涌現。對于在科技產業的長上行周期，如何把握投資機遇，華創證券分析師耿琛表示，5G作為當前最為確定技術升級趨勢，為諸多新興應用(超高清視頻實時傳輸、車聯網等)落地普及提供信息傳輸保障。產業鏈深度調研得知，隨5G基站等設備替換升級，上游元器件環節中PCB及濾波器/射頻前端等深度受益，應用增量顯著。

　　耿琛認為，PCB方面，對比4G基站多采用FR4板材，5G時代高頻/高速板應用增量及附加值提升顯著，5G基站多采用高頻/高速PCB，天線/RRU/BBU對PCB需求總量約為4G基站下3-4倍，增量空間顯著。看好國內優質PCB廠商在通訊板領域的研發布局；濾波器/射頻前端方面，作為射頻領域最為關鍵元器件，5G時代濾波器等射頻前端價值量有望再上臺階；車聯網方面，5G主力應用場景之一，5G網絡有利于信息傳輸更低延遲及更高可靠性。

　　招商證券表示，從2019年開始，伴隨著5G投資開啟，運營商開支將進入三年開始上行周期。通訊速度的發展有望推動新一輪產品創新和技術進步，智能手機有望進入新的換機上行周期，VR/AR、智能駕駛等技術有望在5G落地后取得新進展。并購周期經歷三年下行后，在政府支持兼并重組的大背景下，有望開啟新的三年上行周期。

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