匯率預期改善有助于穩定市場

　　一、市場行情概況

　　市場在人民幣匯率短期企穩、中長線資金進入市場預期、政策催化等多重因素下有所反彈，上證綜指全周漲2.3%，指數低位反彈，權重股領漲。從行業來看， 非銀金融、銀行、食品飲料、醫藥生物、計算機表現較好，周漲跌幅分別為5.73%、4.31%、3.1%、2.77%、2.49%；而綜合、紡織服裝、農林牧漁、建筑裝飾、公用事業表現較差，周漲跌幅分別為-1.33%、-1.06%、-0.68%、-0.21%、-0.17%。截至周五收盤，上證綜指報2729.43點，周上漲 2.27%；深證成指報8484.74點，周上漲 1.53%；創業板指報1450.09點，周上漲 1.10%；中小板指周上漲 1.58%，滬深300周上漲 2.96%，上證50周上漲 4.12%。

　　基金方面：上周各類基金全線收漲，權益類基金表現較好，平均漲幅都在1.4%以上，債券型基金微漲。主題基金方面，受地方債風險權重有望從20%下降至0消息以及相關上市公司中報業績超預期影響，上周銀行和非銀金融漲幅居前，大金融主題基金漲幅靠前。MSCI 第二步納入在即，受外資青睞且前期補跌的大消費板塊如食品飲料、醫藥等也錄得資金流入，大消費類基金表現也較好。

　　指數型基金、股票型基金、混合基金、債券基金、QDII基金周平均收益分別為1.79%、2.07%、1.4%、0.16%、2.09%。

　　二、一周場外基金業績表現

　　三、資產配置建議

　　8月24日，外匯交易中心宣布人民幣兌美元中間價報價重啟逆周期因子，這是繼8月3日央行將銀行外匯風險管理準備金提高至20%后的進一步匯率管理政策，消息宣布后離岸人民幣匯率一度突破6.8；重啟逆周期因子，有助于穩定匯率的預期，人民幣匯率有望企穩。本周8月31日，A股MSCI納入比例提高至5%，A股在MSCI新興市場權重變化帶來的被動資金約600億。同時本周也是A股中報披露的最后一周，密切關注相關上市公司的業績變化。海外貿易問題進入新的觀察窗口。匯率預期改善有助于穩定市場，市場將一改之前的單邊下跌市，轉為震蕩市，市場中長期的配置價值凸顯。因此，大類資產的配置建議短期以穩為主，推薦債券貨幣類資產，中長期建議配置權益資產。

　　7月份的數據顯示投資很差，未來一段時間內財政政策可能會陸續落地，疊加進入四季度環保限產、錯峰生產，相關的商品可能會漲價；從去杠桿到穩杠桿，從寬貨幣到寬信用，補短板成為當前政策的發力點，關注信用緩和下傳統經濟補短板的基建產業鏈。另一方面，在積極推動科技創新，《推動企業上云實施指南(2018-2020 年)》要求企業利用云計算加快數字化、網絡化、智能化轉行；從中報披露的業績來看，以計算機板塊為例，整個板塊利潤增速中位數25%，估值層面大量優質公司2018年的PE在30以下，估值有望面臨切換。因此，建議積極關注布局基建產業鏈和科技成長板塊的基金。

　　五、基金學堂

　　手把手教你主題基金的投資方法

　　對于不知道如何篩選“好”基金的投資者來說，只要你堅定看好某個主題，選擇主題指數基金，就不會錯過該主題相關股票的任何一點漲幅，是個不錯的選擇。

　　1、什么是主題基金？

　　討論如何投資主題型基金之前，必須先了解主題投資，因為主題型基金也是投資于各類主題板塊的。

　　事實上，我們可以選擇的主題太多了。比如蘋果的iwatch出來了，有人就把上下游相關公司攢起來，組成蘋果概念板塊；王亞偉是曾經的中國股神，也有人把王亞偉投資過的股票攢起來，就是王亞偉概念板塊；以此類推，世界杯、特斯拉、移動互聯……都是已經存在的主題概念。而主題基金，就是以各種“主題”作為標準來選股票進行組合投資的基金。

　　主題投資是一種積極的投資策略，它能穿越熊牛市。在主題投資的帶動下熊市也能走出一大批牛基。在經濟轉型期，主題產生的價值對經濟結構調整是一種潤滑劑和助推劑，有助于經濟結構轉型。

　　那么問題來了：哪些主題基金值得投資？我們在哪里發現投資線索？

　　2、“好”的投資主題需滿足哪些要素？

　　前瞻性：主題是不是市場上最前瞻的？后續有沒有催化劑？

　　(1)前瞻性要求主題投資要有事件催化劑，沒有預期創造市場預期。

　　(2)前瞻性也要求主題的新穎性，當一個主題第二次出現或被大面積關注時，它的催化效果就會邊際減弱。所以好的主題一定是市場上最先提出來的--問問自己這個主題是不是市場上最前瞻的？后續有沒有催化劑？

　　靈活度：涉及主題的時間和跨度。

　　(1)靈活度要求主題投資打完就走，跟主題投資的周期相關。

　　(2)主題投資可以突破傳統的行業配置，可以跨市場、跨行業的靈活配置。

　　影響力：龍頭股想象空間足夠大。

　　(1)一個主題要有影響力就要有3~4家的龍頭。如2013年上海自貿區主題的外高橋、上港集團、上海物貿等，2014年底上海迪士尼主題的界龍實業和陸家嘴。所謂龍頭股，是這個主題板塊漲幅最大的股票，很可能不是最具價值的，而是盤子小、無機構和研究報告、無基本面支撐的這類股票。

　　(2)另外影響力要求這個主題的想象空間足夠大，只有擁有非常大的想象空間(研究機構樂觀預計市場空間，比照海外市場龍頭等)，且未來市場空間短期內無法證實也無法證偽，這個主題的持續性才能更好。

　　3、怎么找到值得投資的“好”主題？

　　通過上面的講解，我們大概了解了什么樣的主題算是“好”的投資主題，如果你還不太懂，那也沒關系，能看懂下面的內容就足夠了。下面給大家講一下怎么找到這些“好”主題：

　　線索1:跟著走，聽政府的話，圍繞政策尋找新風口

　　回顧歷史，我們總能發現政策利好的主題表現最為突出。比如，2014年以來，主題投資盛行，從2014年初的軍工到網絡安全和信息化再到之后的新能源，新型媒體集團，絲綢之路經濟帶，再到如今的兩會等等。

　　“看新聞聯播買股票”盡管有點夸大，但其中還是有一定講究的。關注最新政策，圍繞政策尋找新風口，是個不錯的辦法，尤其是每年的“兩會”，涉及到未來中國的一系列經濟發展方向。拿本次李總理的政府報告來說，我們投資者就可以發現諸多投資線索

　　線索2:從基金公司發行新基金的主題及數量尋找信號

　　相比于普通投資者，基金公司更容易抓住市場中的“好”的主題。我們可以從其新發基金的主題及數量中尋找信號。新能源、工業革命4.0、新金融等主題。再以這些為關鍵詞，搜索一下網上的素材，判斷一下是否是自己看好的主題。

　　線索3:結合行業指數尋找主題

　　對于一些傳統的主題，如：鋼鐵、國防軍工、醫藥生物、傳媒、電子等，均有行業指數。

　　從行業指數的走勢中，我們也可以發現熱門主題的一些線索。

　　4、主題基金，你知道怎么選嗎？

　　確定了“好”主題之后，問題就是怎么找到這些主題對應的基金了：

　　(1)根據基金名稱來簡單篩選

　　基金名稱中包含主題或者投資方向的基金，通常都是主題型基金。區別是有的主題基金在名字中明確了自己的投資方向，有的基金沒有明確方向。

　　(2)找主題指數基金

　　主題指數基金的優勢在于：不會錯過題材相關股票的任何一點漲幅，如果題材股上漲賺得通常比混合型基金多；但同樣指數型基金也不會錯過題材相關股票的任何一點下跌。對于不知道如何篩選“好”基金的投資者，只要你堅定看好某個主題，選擇主題指數基金，是個不錯的選擇。

　　主題指數基金的升級版是主題分級指數基金。其產品設計與指數型基金類似，只是增加了杠桿，即在指數上漲或下跌的時候，基金凈值會以更大的幅度漲跌。優勢是當投資者準確判斷行情的時候可以借助杠桿賺更多的錢；劣勢是判斷錯誤的時候虧損也必然超過混合型基金和指數型基金。

　　風險提示：

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