原油周評：油價進一步上漲空間或將受到限制

上周美國原油表現較好，整體呈現單邊上漲走勢，最高曾觸及69.31美元/桶，最終收報68.52美元/桶，周線漲幅為3.94%，錄得兩個月來最大單周漲幅，主要是受到原油庫存大幅下降和美元走弱的影響，另外，美國制裁伊朗也令供給面收緊，但貿易局勢緊張依然令市場擔憂需求前景，油價進一步上漲空間可能還受到一些限制。

主要利好一：原油庫存大幅下降

周三(8月22日)凌晨美國石油學會()API公布的數據顯示，美國截至8月17日當周API原油庫存減少517萬桶，遠超市場預期的下降155萬桶；汽油庫存也減少93萬桶，超過預期的93萬桶。

周三晚間美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示，美國商業原油庫存(不包括戰略石油儲備)在8月17日結束的那周里減少了580萬桶，遠超市場預期的減少186萬桶。

EIA的統計數據還顯示，上周美國煉油企業平均日加工原油1790萬桶，原油加工量環比日減8.9萬桶。上周美國煉油廠利用率達到了98.1%。同時，上周美國平均日進口750萬桶原油，環比日減大約150萬桶。在過去4周里，美國平均日進口810萬桶原油，同比減少了2.2%。

庫存的下降暗示需求依然強勁，而進口的減少，也可以有效的避免供給過剩，這些都給油價提供了上漲動能；另外，上周美元指數大幅走弱，也給油價提供支撐。

上周主要利好二：美元指數走弱

美國總統特朗普再次抨擊美聯儲加息政策，美聯儲主席鮑威爾的講話也偏向鴿派，再加上耐用品訂單數據差于預期，這令美元指數大幅走弱，最低觸及94.91，收報95.15，周線下跌約1%，這給油價上漲也提供了機會。

美國總統特朗普周一(8月20日)表示，他對美聯儲主席鮑威爾領導下的美聯儲升息“并不感到興奮”，稱美聯儲應當做得更多來幫助他提振經濟，美聯儲的利率政策應該更加寬松。

美國商務部數據周五(8月24日)數據顯示，7月份的耐用品訂單表現不佳，下降1.7％，差于前值和預期，是自1月份以來的最大跌幅。

美聯儲主席鮑威爾周五在杰克遜霍爾央行年會上討論經濟和貨幣政策時表示，若經濟保持強勁態勢，漸進加息可能是合適的；但目前看起來沒有很高的經濟過熱風險，沒有明顯信號表明通脹加速超過2%。

上周主要利好三：國際市場為美國制裁伊朗作準備，供給面收緊

由于美國對石油輸出國組織(OPEC)第三大產油國伊朗實施新的制裁，伊朗原油出口可能會下降，這也為油價提供了上漲動能。

美國正試圖阻止伊朗原油出口，以迫使德黑蘭回到談判桌上，協商新的核協議，并限制伊朗在中東的影響力。美國安全顧問博爾頓周三表示，美國的制裁對伊朗的經濟和公眾輿論產生了重大影響。

盡管中國買家正將石油船貨轉移至伊朗擁有的船只，以保持供應不中斷，但歐洲石油公司已開始減少從伊朗采購石油。

美國政府已對伊朗實施金融制裁，從11月起，將針對伊朗的原油行業實施制裁，伊朗是石油輸出國組織(OPEC)第三大原油生產國。目前市場擔憂一旦美國針對伊朗的原油制裁生效，市場原油供應將進一步減少，油價將被推高。

此外，在對伊朗實施制裁之前，美國能源部周一還表示正從戰略原油儲備中出售1100萬桶戰略原油儲備，交貨期為10月1日至11月30日。此舉似乎旨在表明特朗普政府在制裁實施前限制能源價格上漲，這也暗示油市供給面正在收緊，短線油價仍偏向上行。

法國巴黎銀行表示，由于OPEC成員國伊朗原油供給即將中斷，預計2019年OPEC日均原油產量將從2018年的3210萬桶降至3170萬桶。

美國投資銀行富瑞金融周五(8月24日)指出，第三方報告顯示，8月上半月伊朗油輪裝船量較7月減少約70萬桶/日，若該數據得到證實，將超過多數預期。

能源咨詢公司FGE也預計，到2019年年中，伊朗的原油和凝析油出口量將降至100萬桶/日以下。

倫敦經紀公司PVM Oil Associates分析師Stephen Brennock表示，美原油和布倫特原油都結束持續數周的跌勢，這主要是因為在伊朗供應短缺的局面出現前，基本面前景收緊。

其他基本面利多消息

在中斷兩個月后，中國聯合石化將于10月恢復對美國原油的采購，這可能在一定程度上緩解對中美貿易戰升級可能令經濟成長放緩，并打壓原油需求的擔憂，也給油價提供了支撐。

此外，美國能源服務公司貝克休斯稱，上周美國活躍鉆機數減少9座至860座，為2016年5月以來的最大降幅，該數據在本周仍有一定的發酵空間，有望幫助油價繼續沖高。

技術分析：短線有望上探70.43附近阻力

從日線圖來看，油價處于單邊下跌后的反彈走勢，此前油價在布林線下軌和200日均線附近獲得支撐后展開反彈，目前已經頂破了下行趨勢線和布林線中軌阻力，MACD和KDJ金叉運行，有望進一步上探連續上軌70.57附近阻力，7月30日高點70.43也在該位置附近；不過，目前布林線軌道還沒有明顯的開口跡象，能否進一步上破還有待觀察；如果進一步上破，則增加中線看漲信號，如果上破受阻，則仍有可能重新跌向布林線下軌64.98附近。

下方布林線中軌67.77已經轉換為初步支撐所在，如果意外失守該位置，則削弱短線看漲信號；8月21日高點支撐在66.49附近。

本周前瞻：市場分歧較大，繼續留意庫存數據

彭博周五(8月24日)公布的調查結果顯示，原油交易員與分析師轉而看平本周美國原油價格走勢，接受調查的29位交易員與分析師中，整體分歧較大，其中13人(45%)看平，10人(34%)看多，6人(21%)看空，

本周投資者一方面繼續留意美元走勢，其次是需要留意鉆井數據的利多影響，另一方面，則需要繼續關注原油庫存數據的影響，該數據近期影響有所增加，另外，在夏季駕駛高峰結束后，汽油庫存的變化也可能影響到市場需求預期的變化，需要予以留意。

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