本周股市三大猜想及應對策略：結構性反彈延續？

　　實現概率：90%

　　具體理由：上周五兩市雙雙低開后展開震蕩，盤中多次反復在上周四收盤下方整理。上周五午后，市場風云突變，銀行股直線拉升下，保險、證券緊隨其后，石油板塊也快速崛起，并在其他板塊的回升下共同推動指數快速走高，滬指盤中成功收復10日均線下向20日均線挺進。

　　盤面上，銀行股帶領下金融股走強，而石油、房地產、有色等探底回升，表現穩定。題材股雖有分化但漲跌參半，部分個股連續走強。消息上，基金2018年半年報陸續披露，三季度仍將注重流動性。其實不止是基金，流動性是接下來整個市場關注的焦點。技術上，大盤重心穩中有升，MACD日線級別背離有限，指數仍有結構上的反彈空間，但成交量未能釋放，短期仍有小幅反復需求。

　　總體看，巨豐投顧認為，因為上周四午后的拉升也有跡象表明市場下行空間已經很小了，當然其核心還在于較低的估值。此外，從上周五盤中表現看，銀行、石油在關鍵時刻仍是主力，回頭去看這兩個板塊最近兩個月已經止跌，而且早早先于大盤止跌，表明大資金已經開始悄悄建倉。因此，結合多重底部因素支撐，指數的集中性反彈有望延續。

　　應對策略：操作上，指數短期反復延續中，繼續關注個股機會，尤其是超跌個股以及優質的成長股。

　　猜想二：銀行股集體拉升？

　　實現概率：80%

　　8月24日，銀行板塊放量上漲，位居申萬一級行業漲幅排行首位。板塊內，平安銀行上漲7.16%、成都銀行一度漲停后回落至7.02%，此外，常熟銀行、華夏銀行、吳江銀行等個股漲幅也較為顯著。

　　銀行板塊自7月3日階段觸底以來，不同于大盤弱勢震蕩走勢，其保持著良好的上行趨勢，那么支撐銀行板塊上漲的因素有哪些？又該如何配置？中銀國際表示，下半年以來監管頻頻釋放積極信號，在政策微調、表內信貸額度放寬的背景下，寬貨幣向寬信用的傳導路徑逐漸清晰，預計表內外融資改善將推動社融增速企穩，緩和實體經濟下行壓力，地方平臺等信用主體出現流動性風險可能性有限。對銀行及信托而言，信用風險大幅抬升的壓力明顯降低。目前銀行板塊估值對應2018年0.83倍PB，行業估值隱含不良率接近12%，反映市場對于銀行資產質量的悲觀預期較為充分，短期體現防御配置價值。從中長期來看，行業基本面整體穩健，ROE依然能夠維持在12%-13%區間，絕對收益確定性較強。分析指出，銀行板塊無論是基本面向好趨勢還是板塊整體估值，都已具備中長期投資價值。而短期看，在市場情緒修復初期，銀行板塊將成為底部支撐的重要力量。

　　應對策略：當前銀行板塊估值仍處于歷史相對低位，具備較高的中長期配置價值，投資者可重點關注相關標的，把握低吸機會。

　　猜想三：中報績優股受青睞？

　　實現概率：70%

　　具體理由：在A股處于底部區域之際，8月最后一周上市公司中報集中披露，投資者能否借由中報業績為“錨”進行布局，今年的中報盈利有何變化？在消費、醫藥等防御性板塊回調之際，有哪些業績白馬股值得繼續持有，哪些板塊具備盈利和估值匹配的“性價比”。

　　截至8月23日，共有1713家上市公司發布2018年中報業績。其中有1597家企業實現盈利，占已披露中報公司的93%。其中，實現盈利最多的上市公司主要集中在金融、地產、周期行業，上半年凈利潤均突破百億元大關的上市公司包括中國平安、交通銀行、貴州茅臺、中國人壽、萬科A、平安銀行、海螺水泥、華夏銀行，凈利潤突破十億元共有91家。

　　從同比增長率來看，共有1119家上市公司實現同比增長，占比65%。中報凈利潤(扣除非經常損益)翻倍的企業有279家，凈利潤增幅最大的公司依次是啟明星辰、中石科技、中兵紅箭、中際旭創、圣濟堂、山西焦化等。

　　具體板塊來看，中金公司研報數據顯示，A股公司2018年上半年整體、金融、非金融板塊盈利可能同比增15.0%、7.9%、27.2%，二季度單季盈利同比增16.9%、7.9%、31.5%，相比一季度的有所加速。主板非金融、中小板、創業板2018上半年盈利同比增長26.9%、26.3%、41.0%。

　　應對策略：在不確定的行情之下，業績向好的上市公司更容易獲得資金的青睞，投資者可以著手布局業績增長較快的個股。

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