美聯(lián)儲加息幾無懸念，鮑威爾首秀還透露哪些信號？

　　北京時間8月24日晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國懷俄明州杰克遜霍爾央行年會上首次發(fā)言，討論經(jīng)濟和貨幣政策，這也是他上任以來在央行年會的首秀。此前市場普遍關(guān)注的美聯(lián)儲加息相關(guān)政策路徑得以清晰顯現(xiàn)。

　　本次全球央行年會在8月23日至25日召開，盡管歐洲央行行長德拉吉和日本央行行長黑田東彥均未出席，但美聯(lián)儲仍賺足眼球。鮑威爾在發(fā)言中重申，美聯(lián)儲將繼續(xù)堅持漸進的加息節(jié)奏以支持美國經(jīng)濟增長。

　　鮑威爾表示，盡管近期美國通脹率已接近2%的目標，但目前沒有確切跡象顯示通脹率將加速上升超過2%或者引發(fā)經(jīng)濟過熱，這說明美聯(lián)儲采取的漸進加息策略取得了成效。如果美庭收入和就業(yè)繼續(xù)強勁增長，美聯(lián)儲進一步漸進加息可能是合適的。

　　同時，鮑威爾指出，目前美國經(jīng)濟仍面臨多項長期結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：中低收入階層實際工資數(shù)十年來增長緩慢；經(jīng)濟流動性下降到低于多數(shù)其他發(fā)達經(jīng)濟體的水平；隨著退休人口比例上升，解決聯(lián)邦政府財政赤字問題愈加緊迫。此外，目前很難判定美國經(jīng)濟何時或者能否擺脫最近十年來生產(chǎn)率低迷的狀態(tài)。

　　由于這是鮑威爾出任美聯(lián)儲主席以來，在全球央行年會上的的首秀，因此備受市場關(guān)注。在市場分析人士看來，鮑威爾講話整體偏“鴿派”。

　　MarketWatch報道稱，美國Voya投資管理公司資深市場策略師卡琳卡瓦諾表示，鮑威爾的講話整體較溫和，鮑威爾說通貨膨脹不是一個問題，這對市場來說是令人耳目一新的，一定程度上緩解了市場對美聯(lián)儲加息的緊張情緒。

　　法國巴黎銀行駐美國高級經(jīng)濟學家布里克林德懷爾說，鮑威爾發(fā)表講話的關(guān)鍵點在于美聯(lián)儲將繼續(xù)保持謹慎態(tài)度，但美聯(lián)儲仍將加息，只是再次突出強調(diào)未來如何加息將密切關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　在鮑威爾發(fā)表講話后，現(xiàn)貨黃金跳漲重返1200大關(guān)，刷新日內(nèi)新高至1208.2美元/盎司，漲逾1.9%，同時創(chuàng)下8月13日以來新高；美元指數(shù)跌幅迅速擴大，一度逼近95關(guān)口；美股三大股指齊收漲，其中，標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)均創(chuàng)收盤歷史新高。

　　自2015年12月開啟貨幣正常化進程，美聯(lián)儲已完成7次利率上調(diào)，每次加息25個基點。與此同時，美國經(jīng)濟基本面保持強勁，二季度GDP增速為4.1%，失業(yè)率處于歷史低位，通脹水平有所抬頭，支撐美聯(lián)儲進一步加息。此外，美聯(lián)儲日前公布8月政策會議紀要，重申漸進加息，延續(xù)對經(jīng)濟和通脹的樂觀觀點，多位與會者建議撤出貨幣政策“寬松”的措辭。但在當前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲9月大概率加息的背景下，偏鷹程度總體不及預(yù)期。

　　申萬宏源研報認為，當前貿(mào)易政策構(gòu)成美國經(jīng)濟前景較大不確定性因素，也將持續(xù)擾動未來一段時間的匯率和利率變化。而當前美國“緊貨幣+寬財政”將令利率水平易上難下，或?qū)ν顿Y和消費形成擠出。同時，隨著美國經(jīng)濟中期可能出現(xiàn)的逐步下行風險，美元指數(shù)亦或逐步回落。

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